Ejecución de compañeros

¿Qué es el desempeño entre pares?

Peer perform es una calificación de inversión que utilizan los analistas del lado de la venta cuando un valor dado proporciona rendimientos consistentes con los de otras compañías en su sector. Un desempeño de pares es una evaluación neutral; predice que un valor se moverá en línea con empresas similares.

Solo una minoría de las operaciones de investigación del lado de la venta utilizan actualmente la calificación de desempeño de pares, en lugar de usar los equivalentes ( mantener,. desempeño de mercado o neutral) para transmitir aproximadamente el mismo sentimiento. La calificación de rendimiento de los pares equivale aproximadamente a una calificación de "mantener" porque los inversores no esperan que el valor supere los activos comparables.

Comprender el desempeño de los compañeros

La calificación de desempeño de pares simplemente significa que los analistas no esperan que el valor supere o desempeñe menos que sus pares. Dado que las operaciones de investigación del lado de la venta reciben una compensación basada en el valor en dólares de las transacciones generadas por sus informes, existen pocos incentivos económicos para que las empresas emitan calificaciones de desempeño entre pares o similares. No es sorprendente que la mayoría de las calificaciones se consideren " comprar "; un porcentaje más pequeño de calificaciones son realizadas por pares o mantenidas.

Si bien las calificaciones de desempeño de pares y similares a veces son para industrias y sectores, la mayoría se aplica a acciones individuales.

Bear Stearns fue quizás la operación de investigación del lado vendedor más conocida que utilizó la calificación de desempeño de pares a lo largo de los años. Durante la crisis financiera mundial de 2008, JPMorgan Chase compró sus activos.A partir de 2021, la firma boutique de investigación Wolfe Research, que se enfoca en los sectores de transporte, servicios públicos, servicios de salud, energía y consumo discrecional, todavía utiliza el desempeño de pares. Wolfe utiliza un sistema de calificación relativa, que incluye términos como desempeño superior,. desempeño de pares y desempeño inferior.

Algunos inversores confunden erróneamente las calificaciones con los objetivos de precio,. que proporcionan una estimación de dónde esperan los analistas que se negocie una acción en el futuro, ya sea en el mejor de los casos o en un marco de tiempo determinado. Muchos objetivos de precios establecen expectativas a 12 meses en el futuro. Tienden a basarse en investigaciones fundamentales y no tienen en cuenta aspectos técnicos del mercado.

Tenga en cuenta que es posible que una acción tenga una calificación de rendimiento similar y un precio objetivo por encima o por debajo de su precio de cotización actual.

Ejemplo de ejecución entre pares

Por ejemplo, suponga que los analistas de una firma boutique que cubre el sector de autopartes piensan que AutoZone tiene pocas ventajas competitivas convincentes en los próximos 12 a 18 meses frente a sus pares, como O'Reilly Auto Parts y Advance Auto Parts.

Estos analistas señalan que los márgenes de utilidad operativa de AutoZone son un poco más bajos que los de las otras dos empresas, en gran parte debido al costo de la apertura de nuevas tiendas, pero solo por un pequeño porcentaje de un solo dígito. Los analistas esperan que la tendencia del margen se mantenga más o menos igual. Esperan que el crecimiento de los ingresos de AutoZone, en comparación, sea una fracción menor que el de sus rivales. La mayor diferencia entre los minoristas es que los analistas creen que O'Reilly finalmente planea una gran recompra de acciones que podría aumentar el precio de sus acciones, a diferencia de las otras dos empresas.

En su análisis general, los analistas califican tanto a AutoZone como a Advance Auto como desempeño similar, pero otorgan una calificación de compra a O'Reilly.

Reflejos

• Peer perform es una calificación de analistas del lado de la venta que indica una perspectiva neutral para las acciones de una empresa.

• Peer perform es utilizado principalmente por analistas que se especializan en recomendaciones de grupos industriales o sectores, incluidos Wolfe Research y el ahora desaparecido Bear Stearns.

• El desempeño de los pares, que no se usa con frecuencia, equivale aproximadamente a las recomendaciones de "rendimiento del mercado", "neutral" o "mantener" que emiten los analistas de acciones.