Hablar de precios

¿Qué es hablar de precios?

La charla sobre precios es la discusión sobre el precio apropiado para un próximo problema de seguridad. Durante la fase de negociación de precios, la comunidad inversora discutirá y debatirá un rango razonable de precios dentro de los cuales se estima que se debe vender el nuevo valor. Las conversaciones sobre precios comúnmente ocurren antes de una oferta pública inicial (OPI) o una emisión de bonos. Debido a que las negociaciones de precios ocurren antes de la emisión real de valores, pueden ayudar a los inversores a obtener la información necesaria para tomar una decisión de inversión.

Comprender la conversación sobre precios

La conversación sobre precios ocurre cuando los distribuidores, inversionistas y corredores analizan y debaten el precio de un nuevo valor antes de que se emita. Las comparaciones se realizan con puntos de referencia, como emisiones anteriores de la misma entidad o valores similares. Algunos bancos de inversión, como JPMorgan Chase & Co. (JPM), brindan a sus clientes información sobre precios antes de las subastas de valores, lo que les permite conocer la nueva emisión.

Las negociaciones de precios ocurren para OPI y emisiones de bonos, como valores de tasa de subasta (ARS). Muchos inversionistas potenciales de un nuevo valor utilizarán la charla sobre precios como un factor en su proceso de toma de decisiones antes de realizar una inversión.

Charla de precios y subasta holandesa

La conversación sobre precios se puede observar en el proceso de subasta holandés,. donde los precios y las tasas de interés de los valores se establecen después de tomar todas las ofertas y determinar el precio más alto (o el rendimiento más bajo ) al que se puede vender la oferta total. Antes de la subasta, los corredores discuten el rango de posibles rendimientos o diferenciales con sus clientes.

Esta discusión se conoce como charla sobre precios y brinda a los clientes y posibles inversionistas una base para las tasas probables, aunque los inversionistas son libres de presentar ofertas fuera de este rango. La charla sobre precios proporciona una indicación del rendimiento o margen que la entidad emisora y los suscriptores esperan generar la nueva financiación. Cuando se habla de precios en el rendimiento, proporciona alguna referencia sobre cuál será la tasa de cupón de un bono. La conversación sobre los precios de los diferenciales se hace más a menudo con valores de grado de inversión.

Los inversionistas ingresan a un proceso de licitación competitiva mediante la presentación de ofertas que especifican la cantidad de acciones que están dispuestos a comprar y el rendimiento más bajo que estarían dispuestos a aceptar del bono. Los rendimientos presentados caen dentro del rango de rendimientos discutidos por los suscriptores. Las ofertas se aceptan hasta la fecha límite después de la cual el agente de subastas calcula la tasa de compensación en función de las ofertas presentadas.

La tasa de compensación es la tasa de interés que se pagará sobre los valores hasta la próxima subasta. Si la tasa de oferta del inversionista es menor que la tasa de compensación, el inversionista recibirá la totalidad o al menos una parte de su oferta deseada. Las ofertas realizadas por encima de la tasa de compensación no se completarán.

Consideraciones Especiales

El rango de precios discutido para una nueva emisión no siempre está disponible a través de terceros. Las discusiones sobre el precio apropiado para un nuevo valor suelen preceder a la oferta pública inicial de acciones de una empresa o la próxima emisión de bonos. Las primeras conversaciones sobre precios ocurren justo cuando se anuncia la nueva emisión, y las conversaciones oficiales sobre precios ocurren más cerca de cuando se fijará el precio del valor.

Reflejos

• Las conversaciones sobre precios son comunes antes de las ofertas públicas iniciales (OPI) y la emisión de bonos, como los valores de tasa de subasta (ARS).

• Algunos bancos de inversión brindan a sus clientes información sobre precios antes de una subasta de valores, lo que brinda a esos clientes información valiosa sobre la nueva emisión.

• Una conversación sobre precios a menudo ocurre como parte de una subasta holandesa, un tipo de subasta de oferta pública en la que los inversionistas hacen ofertas de cantidad y precio por un valor.

• Las conversaciones sobre precios ocurren cuando los miembros de la comunidad de inversionistas, como comerciantes, inversionistas y corredores, analizan y debaten el rango razonable de precios para una próxima emisión de valores.