Maksurästien vaihto
Mikä on maksurästien vaihto?
Viivästysswap on koronvaihtosopimus,. joka on samanlainen kuin tavallinen tai tavallinen vaniljavaihtosopimus,. mutta kelluva maksu perustuu nollausjakson lopun korkoon alun sijaan, ja sitä sovelletaan sitten takautuvasti.
Maksurästien vaihtosopimusten ymmärtäminen
Nopea tapa erottaa vanilja-swap ja jälkikäteen swap, että edellinen määrittää koron etukäteen ja maksaa myöhemmin (jäljessä), kun taas jälkimmäinen sekä määrittää koron että maksaa myöhemmin (jälkeen). Jäljellä olevien swapilla on useita muita nimiä, mukaan lukien reset swap, back-set swap ja viivästetty reset swap. Jos vaihtuva korko perustuu Lontoon Interbank Offered Rate (LIBOR) -korkoon, sitä kutsutaan LIBOR-in-arrears swapiksi.
"Rästien" määritelmä on rahaa, joka on velkaa ja joka olisi pitänyt maksaa aikaisemmin. Kun kyseessä on viivästysswap, määritelmä kallistuu enemmän maksun laskemiseen kuin itse maksuun. "Jälkeen" otettiin käyttöön 1980-luvun puolivälissä, jotta sijoittajat voisivat hyötyä mahdollisesti laskevista koroista.
Viivästysswap on strategia, jota käyttävät sijoittajat ja lainanottajat, jotka ovat suuntaa antavia korkoja ja uskovat niiden laskevan. Keskeistä on, että tuottokäyrän jyrkkyys on tärkeä osa räjähdysswapin hinnoittelua. Sellaisenaan sitä käyttävät usein keinottelijat, jotka yrittävät ennustaa tuottokäyrää. Se sopii paremmin spekulointiin kuin normaali koronvaihtosopimus, koska se palkitsee (maksaa) keinottelijoille heidän ennusteidensa aikataulun ja tarkkuuden perusteella.
Swap-kaupoissa kiinteäkorkoisten sijoitusten kassavirrat vaihdetaan vaihtuvakorkoisten sijoitusten kassavirroiksi. Vaihtuva korko perustuu yleensä indeksiin, kuten LIBOR plus ennalta määrättyyn määrään. LIBOR on korko, jolla pankit voivat lainata varoja muilta pankeilta eurovaluuttamarkkinoilla. Tyypillisesti kaikki korot määrätään ennalta ennen swap-sopimuksen tekemistä ja tarvittaessa myöhempien nollausjaksojen alussa, kunnes swap-sopimus erääntyy.
Tavallisessa tai tavallisessa vaniljavaihtosopimuksessa vaihtuva korko asetetaan nollausjakson alussa ja maksetaan kyseisen jakson lopussa. Jäljellä olevien swap-sopimusten osalta suurin ero on silloin, kun swap-sopimuksessa otetaan näyte vaihtuvasta korosta ja määritellään maksun suuruus. Vanilja-swapissa nollausjakson alussa vaihtuva korko on peruskorko. Viivästysswapissa vaihtuva korko nollausjakson lopussa on peruskorko.
Maksurästien swapin käyttäminen
Vanilja-swapin, LIBORin tai muun lyhytaikaisen koron vaihtuvakorkoinen puoli nollautuu jokaisena nollauspäivänä. Jos kolmen kuukauden LIBOR on peruskorko, vaihtuvakorkoinen swap-maksu tapahtuu kolmen kuukauden kuluttua, ja sitten nykyinen kolmen kuukauden LIBOR määrittää seuraavan jakson, tässä esimerkissä kolmen kuukauden, koron. Viivästysswapissa nykyisen jakson korko asetetaan kolmessa kuukaudessa kattamaan juuri päättyneen jakson. Toisen kolmen kuukauden korko määräytyy kuusi kuukautta sopimukseen ja niin edelleen.
Esimerkiksi, jos sijoittajalla on vahva näkemys siitä, että LIBOR laskee muutaman seuraavan vuoden aikana ja uskoo, että se on alhaisempi jokaisen nollausjakson lopussa kuin alussa, hän voi tehdä rästien vaihtosopimuksen saadakseen LIBORin. ja maksaa LIBOR-jälkikorkoa sopimuksen voimassaoloaikana. Jos heidän näkemyksensä on oikea, he ovat hyötyneet tästä liiketoimesta. On huomattava, että tässä tapauksessa molemmat korot ovat kelluvia.
##Kohokohdat
Viivästysswap on koronvaihtosopimus, jossa vaihtuva maksu perustuu nollausjakson lopun korkoon eikä alun alkuun.
Keinottelijat, jotka yrittävät ennustaa tuottokäyrää, käyttävät usein jälkikäteen swapia.
Tuottokäyrän jyrkkyydellä on suuri rooli maksurästien swapin hinnoittelussa.
