Tuottokäyrä

Mikä on tuottokäyrä?

Joukkovelkakirjat ovat kiinteätuottoisia arvopapereita. Kun sijoittaja ostaa joukkovelkakirjalainan, hän lainaa lainanottajalle, kuten yritykselle tai liittovaltion hallitukselle. Vastineeksi lainaamisesta heille rahaa tietyn ajanjakson aikana yhtiö tai liittovaltion hallitus, joka tunnetaan nimellä joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija, tarjoaa joukkovelkakirjalainan haltijoilleen korkomaksuja, joita kutsutaan kupongiksi tai tuottoiksi.

Vaikka useimmat joukkovelkakirjat erääntyvät 30 vuodessa tai sitä lyhyemmässä ajassa, niiden tuotto vaihtelee niiden erääntymisajan ja luottokelpoisuuden mukaan. Pitkäaikaiset joukkovelkakirjalainat tarjoavat yleensä korkeamman tuoton kompensoimaan sijoittajalle riskiä, jonka he ottavat ottaessaan näin pitkän lainan, koska on mahdollista, että korot,. jotka liikkuvat käänteisesti joukkovelkakirjalainoihin nähden, nousevat ennen joukkovelkakirjalainan erääntymistä, mikä alentaa lainan erääntymistä. joukkovelkakirjalainan arvo.

Mikä on rahastojen ja tuottokäyrän välinen suhde?

Kun sijoittaja ostaa valtion joukkovelkakirjalainan,. on kuin hän lainaisi rahaa Yhdysvaltain hallitukselle. Näillä sijoituksilla on korkein luottoluokitus (AAA) ja niitä pidetään usein osakkeita turvallisempina - käytännössä riskittöminä, koska niitä tukee liittovaltion "täysi usko ja luotto", joka on melko taattu, ettei se koskaan laiminlyö. .

Yhdysvaltain valtiovarainministeriö julkaisee valtion joukkolainojen tuotot verkkosivuillaan joka päivä markkinoiden sulkemisen jälkeen. Se sisältää Treasuries-rahastojen tuotot, jotka vaihtelevat niin lyhyestä kuin 1 kuukaudesta jopa 30 vuoteen. Tuotot on saatu Federal Reserve Bank of New Yorkilta ja ne perustuvat markkinahintoihin. Yksittäisten valtiovarainrahastojen korkojen graafinen piirtäminen luo niin sanotun tuottokäyrän.

X-akseli kuvaa erääntymisaikaa, kun taas Y-akseli kuvaa tuottoa. Yleisimmin raportoitu tuottokäyrä kuvaa 3 kuukauden, 2 vuoden, 5 vuoden, 10 vuoden ja 30 vuoden Treasury-tuottoja. Tuottokäyrän kaltevuus mitataan vertaamalla 2 vuoden Treasuryn ja 10 vuoden Treasuryn tuottoja.

Miksi tuottokäyrä on niin tärkeä?

Sekä analyytikot että sijoittajat käyttävät indikaattoreita, kuten kuluttajahintoja, työllisyysraportteja ja BKT :n kasvua, arvioidakseen, missä olemme suhdannesyklissä – ja sitten toimivat tämän tiedon perusteella osto-/pidä/myy-päätösten muodossa.

Samalla tavalla he käyttävät suhdelukuja, kuten sijoitusrahastojen alfa- ja beetaversioita,. keinona vertailla suorituskykyään ja toimivat jälleen näiden tietojen perusteella voittoa tuottaessaan. Samoin tuottokäyrä on suosittu mittari, koska Treasuries on velkainstrumentti, jota voidaan vertailla. Ne ovat helposti vertailukelpoisia – koska kuten edellä mainittiin, kaikilla Treasuureilla on sama luottoluokitus (AAA).

Mikä on "normaali" tuottokäyrä? Mitä se osoittaa?

Normaalisti pidemmän aikavälin valtion velkasaneeroilla on korkeampi tuotto kuin lyhyemmän aikavälin treasuureilla, koska kuten aiemmin mainitsimme, joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskija – tässä tapauksessa Yhdysvaltain hallitus – palkitsee sijoittajia enemmän kannustimilla pitkäaikaisten lainojen myöntämisestä. Katso yllä oleva kaavio. Tässä tuottokäyrä kelluu luonnollisesti ylöspäin. Tässä skenaariossa, kun pidemmän aikavälin Treasuureilla on korkeampi tuotto kuin lyhyemmän aikavälin Treasuureilla, kaiken sanotaan toimivan hyvin ja talous kasvaa - ainakin tämän indikaattorin perusteella.

Mikä on tasainen tuottokäyrä? Mitä se tarkoittaa?

Kun pitkäaikaisten ja lyhytaikaisten Treasuries-rahastojen tuotot muuttuvat samanlaisiksi, tuottokäyrän sanotaan tasoittuvan. Tämä osoittaa epävarmuuden aikaa – jopa hämmennystä. Sijoittajat saattavat odottaa Federal Reserven koronnostoja , korkeampaa inflaatiota tai muita todisteita talouteen kohdistuvan luottamuksen heikkenemisestä.

Mihin suuntaan on käänteinen tuottokäyrä? Mitä se tarkoittaa, kun tuottokäyrä kääntyy?

Yllä oleva kaavio kuvaa tarkasti käänteistä tuottokäyrää. Tässä näyttää siltä, että käyrä, jota olemme tottuneet yhdistämään Treasuries-rahastoihin, kääntyy tai kääntyy. Sen sijaan, että kallistuisi ylöspäin, käyrä suuntautuu nyt alaspäin, koska lyhytaikaisten Treasury-lainojen – erityisesti 2-vuoden valtionlainojen – tuotto on korkeampi kuin pitkien joukkovelkakirjalainojen, erityisesti 10 vuoden valtionlainojen, tuotto.

Miksi käänteiset tuottokäyrät ennustavat taantumaa?

Miksi sijoittaja ostaisi pidemmän aikavälin Treasuryn ja ottaisi enemmän riskejä, kun lyhyemmän aikavälin Treasury tarjoaa suuremman voiton pienemmällä riskillä? Tämä on peruskysymys tuottokäyrän inversion takana. Sijoittajien ei ole järkevää ottaa enemmän riskiä vähemmän palkkiosta. Se ennakoi myös luottamuksen heikkenemistä sekä Yhdysvaltain talouteen että liittohallitukseen. Osakkeet tyypillisesti uppoavat uutisten johdosta ja pessimismi on keskeisellä sijalla, usein mädäntyessään pitkään.

Tuottokäyrän inversio on ollut luotettava indikaattori tulevasta taantumasta,. vaikka analyytikot ovatkin varovaisia huomaamaan, että tämä ilmiö ei voi kertoa meille tarkalleen milloin taantuma tapahtuu.

St. Louis Federal Reserven tietojen mukaan tuottokäyrän inversion ja taantuman välinen viive on ollut 6 kuukaudesta 3 vuoteen. Tämän St. Louis Federal Reserven kaavion sininen viiva kuvaa tuottokäyrän inversiota, kun se laskee alle 0:n, kun taas harmaat palkit osoittavat taantuman aikoja.

Koska taloudessa on historiallisesti keskimäärin taantuma kerran viidessä vuodessa, kriitikot kuitenkin kysyvät nopeasti, kuinka paljon ennustava tuottokäyrä todella on.

Missä on tuottokäyrä juuri nyt?

1. huhtikuuta 2022 2 vuoden Treasuryn tuotto ylitti 10 vuoden Treasuryn tuoton aiheuttaen ilmiön, joka tunnetaan nimellä käänteinen tuottokäyrä. TheStreetin Dan Weil sanoo, että vaikka monet asiantuntijat huutavat taantumaa, osakeralli saattaa olla tulossa.

Kohokohdat

• Tuottokäyrät kuvaavat saman luottoluokan ja eri maturiteetin joukkovelkakirjojen korkoja.

• Kolme keskeistä tuottokäyrätyyppiä ovat normaali, käänteinen ja tasainen. Ylöspäin kalteva (tunnetaan myös normaalina tuottokäyränä) tarkoittaa sitä, että pidemmän aikavälin joukkolainoilla on korkeampi tuotto kuin lyhytaikaisilla.

• Tuottokäyrät julkaistaan Treasuryn verkkosivuilla jokaisena kaupankäyntipäivänä.

• Normaalit käyrät osoittavat talouden kasvua, kun taas alaspäin suuntautuvat (käänteiset) käyrät osoittavat talouden taantumaa.

UKK

Mikä on Yhdysvaltain valtionkassan tuottokäyrä?

Yhdysvaltain valtion velkasitoumusten tuottokäyrä viittaa viivakaavioon, joka kuvaa lyhytaikaisten valtion velkasitoumusten tuottoa verrattuna pitkäaikaisten valtion velkakirjojen ja joukkovelkakirjalainojen tuottoon. Kaaviossa näkyy korkojen ja US Treasury -korkoisten arvopapereiden maturiteettien välinen suhde. Treasury-tuottokäyrä (jota kutsutaan myös korkojen termirakenteeksi ) näyttää tuotot kiinteällä maturiteetilla, kuten 1, 2, 3 ja 6 kuukautta sekä 1, 2, 3, 5, 7, 10, 20 ja 30 vuotta. Koska valtion velkasitoumuksia ja joukkovelkakirjoja myydään päivittäin jälkimarkkinoilla, velkakirjojen, velkakirjojen ja joukkovelkakirjojen tuotto vaihtelee.

Mikä on tuottokäyrän riski?

Tuottokäyräriskillä tarkoitetaan korkoinstrumenttien (kuten joukkovelkakirjalainojen) riskiä sijoittajien kokea epäsuotuisan koronmuutoksen seurauksena. Tuottokäyräriski johtuu siitä, että joukkolainojen hinnat ja korot ovat käänteisessä suhteessa toisiinsa. Esimerkiksi joukkovelkakirjalainojen hinta laskee, kun markkinakorot nousevat. Päinvastoin, kun korot (tai tuotot) laskevat, joukkovelkakirjalainojen hinnat nousevat.

Kuinka sijoittajat voivat käyttää tuottokäyrää?

Sijoittajat voivat käyttää tuottokäyrää tehdäkseen ennusteita siitä, mihin talous saattaa olla menossa, ja käyttää tätä tietoa sijoituspäätösten tekemiseen. Jos joukkovelkakirjalainojen tuottokäyrä viittaa talouden hidastumiseen, sijoittajat voivat siirtää rahojaan taantuman aikana perinteisesti hyvin pärjäileviin omaisuuseriin, kuten kulutustavaroihin. Jos tuottokäyrästä tulee jyrkkä, tämä voi olla merkki tulevasta inflaatiosta. Tässä skenaariossa sijoittajat saattavat välttää pitkäaikaisia joukkovelkakirjoja, joiden tuotto heikkenee hintojen nousua vastaan.