체납 스왑

체납 스왑이란 무엇입니까?

연체 스왑은 일반 또는 일반 바닐라 스왑 과 유사한 금리 스왑 이지만 변동 지불은 재설정 기간이 아닌 종료 기간의 이자율을 기준으로 한 다음 소급 적용됩니다.

체납 스왑 이해

바닐라 스왑과 후불 스왑을 구별하는 빠른 방법은 전자가 이자율을 미리 설정하고 나중에(후불로) 지불하는 반면 후자는 이자율을 설정하고 나중에(후불로) 지불한다는 것입니다. 후불 스왑에는 리셋 스왑, 백셋 스왑 및 지연된 리셋 스왑을 포함하여 몇 가지 다른 이름이 있습니다. 변동금리가 LIBOR( London Interbank Offered Rate )를 기반으로 하는 경우 이를 LIBOR-in-arrears 스와프 라고 합니다.

"체불"의 정의는 빚진 돈이며 더 일찍 지불했어야 했습니다. 체납 스왑의 경우 정의는 지불 자체보다 지불 계산에 더 기울어집니다. "연체금" 구조는 투자자들이 잠재적으로 하락할 이자율을 활용할 수 있도록 1980년대 중반에 도입되었습니다.

체납 스왑은 금리가 하락할 것이라고 믿는 투자자와 차용인이 사용하는 전략입니다. 요점은 수익률 곡선 의 기울기 가 연체 스왑의 가격 책정에 큰 역할을 한다는 것입니다. 따라서 수익률 곡선을 예측하려는 투기꾼이 자주 사용합니다. 예측의 타임라인과 정확성에 따라 투기꾼에게 보상(지급)하기 때문에 일반 금리 스왑보다 투기에 더 적합합니다.

스왑 거래는 고정 이자율 투자의 현금 흐름을 변동 이자율 투자의 현금 흐름으로 교환합니다. 변동금리는 일반적으로 LIBOR에 미리 결정된 금액을 더한 것과 같은 지수를 기반으로 합니다. LIBOR는 은행이 유로화 시장 에서 다른 은행으로부터 자금을 빌릴 수 있는 이자율 입니다. 일반적으로 모든 요율은 스왑 계약을 체결하기 전에 그리고 해당되는 경우 스왑이 만기될 때까지 후속 재설정 기간이 시작될 때 미리 결정됩니다.

일반 또는 일반 바닐라 스왑에서 변동금리는 재설정 기간이 시작될 때 설정되고 해당 기간이 끝날 때 지급됩니다. 연체 스왑의 경우 가장 큰 차이점은 스왑 계약이 변동금리를 샘플링하여 지불해야 할 금액을 결정하는 것입니다. 바닐라 스왑에서 리셋 기간이 시작될 때의 변동금리가 기준금리입니다. 후불 스왑의 경우 재설정 기간 종료 시의 변동금리가 기준금리입니다.

체납 스왑 사용

바닐라 스왑, LIBOR 또는 기타 단기 금리의 변동 금리 측면은 각 재설정 날짜에 재설정됩니다. 3개월 LIBOR가 기준금리인 경우 스왑에 따른 변동금리 지급은 3개월 후에 발생하며 당시의 3개월 LIBOR가 다음 기간(이 예에서는 3개월)의 금리를 결정합니다. 체납 스왑의 경우 현재 기간의 요율은 방금 종료된 기간을 포함하도록 3개월로 설정됩니다. 두 번째 3개월 기간의 요율은 계약 후 6개월을 설정하는 식으로 진행됩니다.

예를 들어, 투자자가 향후 몇 년 동안 LIBOR가 하락할 것이라는 강한 견해를 가지고 있고 각 재설정 기간이 끝날 때 처음보다 낮아질 것이라고 믿는 경우 연체 스왑 계약을 체결하여 LIBOR를 받을 수 있습니다. 계약 기간 동안 연체 LIBOR를 지불합니다. 그들의 견해가 옳다면 그들은 이 거래에서 이익을 얻게 될 것입니다. 이 경우 두 요금 모두 유동적이라는 점에 유의해야 합니다.

##하이라이트

• 체납 스왑은 변동 지급이 재설정 기간의 시작이 아닌 종료 시점의 이자율을 기준으로 하는 이자율 스왑입니다.

• 연체 스왑은 종종 수익률 곡선을 예측하려는 투기자들에 의해 사용됩니다.

• 수익률 곡선의 기울기는 연체 스왑의 가격 결정에 큰 역할을 합니다.