Kanarian puhelu

Mikä on Canary Call?

Kanarian velka on eräänlainen step-up joukkovelkakirjalaina, jossa kuponkikorko nousee ennalta määrättyinä päivinä ja jota ei voida maksaa tietyn määrätyn ajanjakson jälkeen.

Kanarian kutsun ymmärtäminen

Kanarian ostossa joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija varaa mahdollisuuden lunastaa joukkovelkakirjalaina takaisin ilmoitettuun nousupäivään asti, mutta ei voi periä sitä takaisin tämän ajankohdan jälkeen. Yleensä ilmoitettu ajanjakso on ensimmäinen nousupäivä, jonka jälkeen kuponki nousee korkeampaan korkoon jäljellä oleville ajanjaksoille.

Joten sen jälkeen, kun kanarialaispuhelu maksaa alkuperäisen kuponkikoron ensimmäiseltä määrätyltä ajanjaksolta, liikkeeseenlaskija on jumissa ehdoissa, kunnes joukkovelkakirja saavuttaa erääntymispäivänsä. Pohjimmiltaan, kun vaadittava jakso on ohi, Kanarian velka palautuu ei-lunastettavaksi step-up joukkovelkakirjaksi, jossa kuponkikorko nousee jokaisen korotusjakson myötä.

Kanariankutsu voidaan harjoittaa vain ennalta määrättyinä päivinä. Tällä tavalla se on samanlainen kuin Bermuda-optio,. jonka haltijalla on oikeus käyttää tätä optiota ennalta määrätyin väliajoin tai päivinä sopimuksen voimassaoloaikana.

Eräs etu joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoille on, että se tarjoaa heille suojataktiikoita korkojen laskua vastaan. Kanarian osto-optiolla liikkeeseenlaskija menettää tämän edun, kun ensimmäinen korotusjakso on kulunut. Kanarian puhelut voivat tehdä step-up joukkovelkakirjalainoista houkuttelevampia sijoittajille.

Step-up joukkovelkakirjalainat houkuttelevat sijoittajia, koska korkojen vaihtelut eivät vaikuta niihin yhtä paljon kuin perinteiset joukkovelkakirjat. Step-up joukkovelkakirjalainat yleensä ja erityisesti kanarian velkakirjat houkuttelevat sijoittajia erityisesti silloin, kun korkojen odotetaan pysyvän tasaisena tai rajoittuvan kapeaan vaihteluväliin.

Kanarian puhelu esimerkki

Harkitse seuraavaa skenaariota: Acme Company laskee liikkeeseen seitsemän vuoden joukkovelkakirjalainan kanariansaarten osto-optiolla. Alkuperäinen kuponkikorko on 6 prosenttia. Korko nousee 7 prosenttiin kolmen vuoden kuluttua, mikä on ensimmäinen korotusjakso. Seuraavat korotusjaksot ajoitetaan joka vuosi sen jälkeen.

Neljän vuoden kohdalla avomarkkinakorko on laskenut 5 prosenttiin. Tässä vaiheessa Acme Company haluaisi soittaa joukkovelkakirjalainan ja laskea velan uudelleen liikkeeseen alemmalla markkinakorolla. Acme ei kuitenkaan voi tehdä niin, koska takaisinsoitto-optio raukesi ensimmäisen kolmen vuoden kohdalla tapahtuneen nousupisteen jälkeen.

Kohokohdat

• Kanarian puhelut ovat houkuttelevampia sijoittajille, koska liikkeeseenlaskija menettää ostoedun ensimmäisen korotusjakson jälkeen.

• Kanarian puhelut ovat erityisen houkuttelevia sijoittajille, kun korkojen odotetaan pysyvän tasaisina tai rajoittuvan kapealle vaihteluvälille.

• Canary call on eräänlainen step-up joukkovelkakirjalaina, jossa kuponkikorko nousee ennalta määrättyinä päivinä ja jota ei voida lunastaa tietyn määrätyn ajanjakson jälkeen.