Kanarya Çağrısı
Kanarya Çağrısı Nedir?
Kanarya çağrısı, kupon oranının önceden belirlenmiş tarihlerde arttığı ve belirli bir süre sonra aranamayan bir tür yükseltici tahvildir .
Kanarya Çağrısını Anlama
Bir kanarya çağrısı ile, tahvil ihraççısı,. belirtilen yükseltme tarihine kadar tahvili geri arama seçeneğini saklı tutar, ancak bu noktadan sonra geri arayamaz. Genellikle belirtilen dönem, kuponun kalan dönemler için daha yüksek bir orana yükseldiği ilk adım atma tarihidir.
Böylece, bir kanarya çağrısı belirlenen ilk dönem için bir ilk kupon oranı ödedikten sonra, ihraççı tahvil vade tarihine ulaşana kadar şartlara takılır. Esasen, çağrılabilir dönem geçtikten sonra, bir kanarya çağrısı, kupon oranının her bir yükseltme döneminde artacağı, çağrılamayan bir yükseltme tahviline geri döner.
Bir kanarya çağrısı yalnızca önceden belirlenmiş tarihlerde yapılabilir. Bu şekilde, sahibinin bu opsiyonu sözleşmenin ömrü boyunca önceden belirlenmiş aralıklarla veya tarihlerde kullanma hakkına sahip olduğu Bermuda opsiyonuna benzer.
Yükseltilmiş tahvil ihraççıları için bir avantaj, onlara düşen faiz oranlarına karşı koruyucu bir taktik sunmasıdır. Bir kanarya çağrısı seçeneğiyle, ihraççı, ilk yükseltme dönemi geçtikten sonra bu avantajı kaybeder. Kanarya çağrıları, hızlandırılmış tahvilleri yatırımcılar için daha çekici hale getirebilir.
Yükseltme tahvilleri, yatırımcılar için caziptir çünkü geleneksel tahviller kadar faiz oranı dalgalanmalarından etkilenmezler. Genel olarak hızlandırma tahvilleri ve özel olarak kanarya çağrıları, faiz oranlarının sabit olması veya dar bir aralıkla sınırlı olması beklendiğinde özellikle yatırımcılara çekici gelmektedir.
Kanarya Çağrı Örneği
Aşağıdaki senaryoyu düşünün: Acme Company, kanarya alım opsiyonlu yedi yıllık bir tahvil ihraç ediyor. İlk kupon oranı yüzde 6'dır. Bu oran, ilk yükseltme dönemi olan üç yıl sonra yüzde 7'ye çıkıyor. Sonraki adım artış dönemleri bundan sonra her yıl planlanır.
Dört yılın sonunda, açık piyasa oranı yüzde 5'e düştü. Bu noktada, Acme Şirketi tahvili aramayı ve borcu daha düşük piyasa faiz oranından yeniden ihraç etmeyi çok ister. Ancak, Acme bunu yapamayacak, çünkü geri arama seçeneği, üç yıllık işarette meydana gelen ilk yükseltme noktasından sonra sona erdi.
Öne Çıkanlar
İlk yükseltme dönemi geçtikten sonra ihraççı arama avantajını kaybettiğinden, Kanarya aramaları yatırımcılar için daha caziptir.
Kanarya aramaları, özellikle faiz oranlarının sabit olması veya dar bir aralıkla sınırlı olması beklendiğinde yatırımcılar için caziptir.
Kanarya çağrısı, kupon oranının önceden belirlenen tarihlerde arttığı ve belirli bir süre sonra geri alınamayan bir tür yükseltici tahvildir.
