Step-Up Bond

Mikä on Step-Up Bond?

Step-up joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina,. joka maksaa alhaisemman alkuperäisen koron, mutta sisältää ominaisuuden, joka mahdollistaa koron nostamisen säännöllisin väliajoin. Koronkorotusten määrä ja laajuus sekä ajoitus riippuvat joukkovelkakirjalainan ehdoista. Step-up joukkovelkakirjalaina tarjoaa sijoittajille kiinteätuottoisten arvopapereiden edut ja pysyy samalla korkojen nousun mukana.

Step-up joukkovelkakirjalainan alkuperäinen korko voi kuitenkin olla alhaisempi kuin muiden korkosijoitusten korko. Vaikka step-up joukkovelkakirjalainoilla on monia etuja, sijoittajien tulisi myös olla tietoisia näihin velkapapereihin liittyvistä riskeistä.

Kuinka Step-Up Bonds toimii

Joukkovelkakirjat ovat velkainstrumentteja tai IOU:ita, joita yritykset ja valtion virastot laskevat liikkeeseen sijoittajille kerätäkseen varoja projektia tai laajennusta varten. Tyypillisesti sijoittaja maksaa joukkovelkakirjasta etukäteen sen nimellisarvolla,. joka voi olla 1 000 dollaria. Sijoittajalle maksettaisiin takaisin 1 000 dollaria (kutsutaan pääomaksi ), kun joukkovelkakirja erääntyy (kutsutaan erääntymispäiväksi ). Useimmat joukkovelkakirjat maksavat säännöllistä korkoa (kutsutaan kuponkikoroksi ), joka on tyypillisesti kiinteä joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana.

Jos sijoittaja esimerkiksi ostaa 1 000 dollarin valtion joukkovelkakirjalainan, jonka korko on 2 % – erääntyvä kymmenen vuoden kuluttua – sijoittajalle maksettaisiin korkoa 2 %:n kuponkikoron perusteella. Sijoittajalle maksettaisiin takaisin 1 000 dollarin pääoma lainan erääntyessä tai kymmenen vuoden kuluttua.

Sitä vastoin askel-up-laina maksaa alhaisempaa korkoa alkuvuosina, ja sen korko nousee ajan myötä, joten sijoittajat saavat korkeamman kuponkikoron erääntymispäivän lähestyessä. Esimerkiksi viiden vuoden step-up joukkovelkakirjalainan alkuperäinen korko voi olla 2,5 prosenttia kahden ensimmäisen vuoden aikana ja 4,5 prosentin kuponkikorko kolmen viimeisen vuoden aikana. Koska kuponkimaksu kasvaa joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana, velkakirjalainan avulla sijoittajat voivat hyötyä joukkovelkakirjalainan koronmaksujen vakaudesta samalla kun he hyötyvät kuponkikoron noususta. Step-up-ominaisuuden seurauksena nostolainoilla on kuitenkin yleensä alhaisempi kuponkikorko aluksi verrattuna muihin kiinteäkorkoisiin joukkovelkakirjoihin.

Step-Up Bond -korko nousee

Step-up joukkovelkakirjalainojen rakenteessa voi olla joko yksi- tai useampikorkoinen korotus. Yksivaiheisilla joukkovelkakirjoilla, jotka tunnetaan myös yksivaiheisina joukkovelkakirjoina, on yksi korotus kuponkikorossa joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana. Sitä vastoin monivaiheinen joukkovelkakirja voi säätää kuponkia ylöspäin useita kertoja arvopaperin käyttöiän aikana. Kupongin korotukset noudattavat ennalta määrättyä aikataulua.

Step-up joukkovelkakirjalainat ovat samanlaisia kuin Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS). TIPS:n periaate kasvaa inflaation myötä ja pienenee deflaation myötä. Inflaatio on hintojen nousuvauhti Yhdysvaltain taloudessa, ja sitä mitataan kuluttajahintaindeksillä. TIPS maksaa puolivuosittain kiinteää korkoa, jota sovelletaan oikaistuun pääomaan. Tämän seurauksena korkomaksut nousevat inflaation myötä ja laskevat deflaation myötä

Step-Up Bondsin edut

Step-up joukkovelkakirjalainat toimivat tyypillisesti paremmin kuin muut kiinteäkorkoiset sijoitukset nousevan koron markkinoilla. Jokaisella askeleella joukkovelkakirjalainan haltijoille maksetaan korkeampi korko, ja koska on pienempi riski hävitä korkeammista markkinakoroista, aste-upissa on vähemmän hintojen vaihtelua tai vaihtelua.

On tärkeää muistaa, että joukkovelkakirjalainojen hinnat ja korot liittyvät käänteisesti, mikä tarkoittaa, että kun korot laskevat, joukkovelkakirjojen hinnat nousevat. Sitä vastoin nousevat korot johtavat yleensä joukkovelkakirjamarkkinoiden myyntiin ja joukkovelkakirjojen hinnat laskevat. Syynä myyntiin on se, että olemassa olevat kiinteäkorkoiset joukkovelkakirjat ovat vähemmän houkuttelevia nousevan koron markkinoilla. Sijoittajat vaativat tyypillisesti korkeamman tuoton joukkovelkakirjalainoja korkojen noustessa ja myyvät alhaisemman koron joukkovelkakirjalainojaan. Step-up joukkovelkakirjalainat auttavat sijoittajia välttämään tätä prosessia, koska joukkovelkakirjalainan korko nousee ajan myötä.

Step-up joukkovelkakirjalainat myydään jälkimarkkinoilla, ja niitä säätelee Securities and Exchange Commission (SEC). Tämän seurauksena markkinoilla on yleensä tarpeeksi ostajia ja myyjiä eli likviditeettiä,. mikä mahdollistaa sijoittajien pääsyn ja poistumisen positioista helposti.

TTT

Step-Up joukkovelkakirjalainojen riskit

Huono puoli on se, että jotkin step-up joukkovelkakirjat ovat lunastuskelpoisia,. mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija voi lunastaa joukkovelkakirjalainan. Lunastettava ominaisuus laukeaa, kun se hyödyttää liikkeeseenlaskijaa, mikä tarkoittaa, että jos markkinakorot laskevat, sijoittajalla on mahdollisuus, että joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskija palauttaa arvopaperin. Jos joukkovelkakirjalaina vedetään takaisin, on epätodennäköistä, että sijoittaja pystyy sijoittamaan uudelleen samalla korolla kuin korotuslainasta. Lisäksi, jos sijoittaja ostaa uuden joukkovelkakirjalainan, hinta todennäköisesti poikkeaa nousevan joukkovelkakirjalainan alkuperäisestä ostohinnasta.

Vaikka step-up joukkovelkakirjalainat nousevat tietyin väliajoin nousevan koron ympäristössä, ne voivat silti jäädä paitsi korkeammista koroista. Jos markkinakorot nousevat nopeammin kuin askelkorot, joukkovelkakirjalainan haltija kohtaa korkoriskin. Sijoittajalla voi myös olla vaihtoehtokustannus ja uudelleensijoitusriski, jos korotettu joukkovelkakirjalaina maksaa markkinaa alhaisempaa korkoa verrattuna muihin saatavilla oleviin joukkovelkakirjoihin.

Step-up joukkovelkakirjalainat laskevat liikkeeseen yleensä korkealaatuiset yritykset ja valtion virastot, mikä auttaa vähentämään maksukyvyttömyyden riskiä, joka on pääoman ja korkojen maksamatta jättäminen.

Joukkovelkakirjojen hinnat vaihtelevat ajoittain. Jos step-up joukkovelkakirja myydään ennen sen eräpäivää, sijoittajan saama hinta voi olla alempi kuin alkuperäinen ostohinta, mikä johtaa tappioon. Sijoittajalle taataan pääoman palautus vain, jos joukkovelkakirja pidetään eräpäivään asti.

Esimerkki Step-Up Bondista

Oletetaan, että Apple Inc. (AAPL) tarjoaa sijoittajille step-up joukkovelkakirjalainan, jonka maturiteetti on viisi vuotta. Kuponkikorko tai korko on 3 % kahden ensimmäisen vuoden aikana ja nousee 4,5 %:iin kolmen seuraavan vuoden aikana.

Pian joukkovelkakirjalainan ostamisen jälkeen oletetaan, että kokonaiskorot nousevat taloudessa 3,5 prosenttiin ensimmäisen vuoden jälkeen. Step-up joukkovelkakirjalainan tuottoprosentti olisi alhaisempi, 3 % verrattuna kokonaismarkkinoihin.

Kolmantena vuonna korot laskevat 2,4 prosenttiin, koska Federal Reserve on ilmoittanut, että se pitää markkinakorot alhaisina talouden vauhdittamiseksi muutaman seuraavan vuoden ajan. Step-up joukkovelkakirjalainan korko olisi korkeampi eli 4,5 % verrattuna kokonaismarkkinoihin tai tyypillisiin kiinteätuottoisiin arvopapereihin.

Jos korot kuitenkin nousisivat step-up joukkovelkakirjalainan voimassaoloaikana ja ylittäisivät jatkuvasti kuponkikoron, joukkovelkakirjalainan tuotto olisi alhaisempi suhteessa kokonaismarkkinoihin.

Kohokohdat

Step-up joukkovelkakirjalaina on joukkovelkakirjalaina, joka maksaa alhaisempaa alkukorkoa, mutta sisältää ominaisuuden, joka mahdollistaa koronkorotusten säännöllisin väliajoin.
Koronkorotusten määrä ja laajuus – samoin kuin ajoitus – riippuu joukkovelkakirjalainan ehdoista.
Jotkut joukkovelkakirjat ovat yksivaiheisia joukkovelkakirjoja, joiden kuponkikorko nousee vain kerran, kun taas toisissa voi olla monivaiheisia korotuksia.
Step-up joukkovelkakirjalainat tarjoavat sijoittajille säännöllisiä koronmaksuja samalla, kun he voivat ansaita korkeamman koron tulevaisuudessa.