Investor's wiki

Bermuda vaihtoehto

Bermuda vaihtoehto

Mikä on Bermuda-vaihtoehto?

Bermuda-optio on eräänlainen eksoottinen optiosopimus,. joka voidaan käyttää vain ennalta määrättyinä päivinä - usein yhtenä päivänä kuukaudessa.

Amerikkalaistyylisten optioiden pyöräytys , joiden avulla haltijat voivat käyttää etuajassa milloin tahansa, Bermudialaiset optiot antavat sijoittajille mahdollisuuden ostaa tai myydä arvopaperin tai kohde- etuuden ennalta määrättyyn hintaan tiettyinä päivinä sekä option voimassaolopäivänä.

Bermudan vaihtoehtojen ymmärtäminen

Optiosopimukset ovat rahoitusjohdannaisia , jotka antavat ostajalle oikeuden – mutta eivät velvollisuutta – käydä kauppaa kohde-etuuden, kuten osakkeiden, kanssa erillisellä hinnalla – toteutushinnalla – tiettynä tulevana päivänä tai sitä ennen.

Optio kohde-etuuden ostoon on osto - optio. Optio kohde-etuuden myyntiin on myyntioptio. Optio-oikeuden erääntyessä sopimukset voidaan muuntaa omaisuuden osakkeiksi, eli merkintänä,. ennalta määrättyyn hintaan.

Vaihtoehtoja on kaksi päätyyppiä tai -tyyliä, amerikkalainen ja eurooppalainen. Amerikkalaiset optiot ovat käytettävissä milloin tahansa ostopäivän ja vanhenemispäivän välisenä aikana. Eurooppalaisia optioita käytetään kuitenkin vasta erääntymispäivänä. Bermuda-optiot ovat amerikkalaisen option rajoitettu muoto, joka mahdollistaa varhaisen käyttämisen, mutta vain tiettyinä päivinä.

Bermuda - optioiden aikaisen merkintätoiminnon ansiosta sijoittaja voi käyttää optiota ja muuntaa sen osakkeiksi tiettyinä päivinä ennen voimassaolon päättymistä. Sopimuksen ehdoissa mainitut päivämäärät ovat tiedossa etukäteen optiota ostettaessa.

Erityisiä huomioita

Jotkut Bermuda-optiot saattavat antaa sijoittajalle mahdollisuuden käyttää optiota kuukauden ensimmäisenä arkipäivänä. Joten jos sijoittajan osto-option lunastushinta on alhaisempi kuin kohde-etuutena olevan osakkeen markkinahinta kuun ensimmäisenä päivänä, sijoittaja voi käyttää ja ostaa osakkeita alemmalla lunastushinnalla. Kääntäen, jos sijoittajan myyntioption lunastushinta on korkeampi kuin osakkeen markkinahinta, sijoittaja voi myydä lakon yhteydessä ja poimia osakkeita alemmalla markkinahinnalla. Useimmiten nettoero maksetaan käteisellä.

Joillakin Bermuda-vaihtoehdoilla on kuitenkin varhaisen vanhenemispäivän rajoituksia. Esimerkiksi Bermuda-optiolla voi olla eurooppalaisen option ominaisuuksia, jolloin sitä ei voida käyttää ennen aikaista toteutuspäivää. Varhaisen toteutuspäivän jälkeen optio muuttuu amerikkalaistyylisiksi optioiksi, ja se voidaan käyttää milloin tahansa.

Mahdollisuus käyttää optio ennenaikaisesti on haltijan etu, ja tämä ominaisuus lisää sopimukseen arvoa. Bermuda - option preemio (hinta) on usein korkeampi kuin eurooppalaisen option samoilla ehdoilla ja alhaisempi kuin amerikkalaisen option, koska se rajoittaa varhaista toteutusta.

Bermuda-vaihtoehdot: edut ja haitat

Bermuda-vaihtoehdoilla on useita etuja ja haittoja. Toisin kuin amerikkalaiset ja eurooppalaiset optiot, Bermuda-optiot antavat sijoittajille mahdollisuuden luoda ja ostaa hybridisopimus. Toisin sanoen sijoittajille annetaan enemmän valtaa siihen, milloin optioita voidaan käyttää.

Bermuda-optioiden palkkiot ovat tyypillisesti alhaisemmat kuin amerikkalaisten optioiden. Bermuda-vaihtoehdoilla ei kuitenkaan ole joustavuutta harjoitella milloin tahansa. Tämän seurauksena amerikkalaiset vaihtoehdot ovat kalleimpia, kun taas eurooppalaiset ovat halvimpia, koska ne tarjoavat vähiten joustavuutta. Bermuda-optioiden hinta putoaa jonnekin amerikkalaisten ja eurooppalaisten vastineidensa väliin.

Bermuda-option mahdollinen haittapuoli voi tapahtua, jos sijoittaja ei käytä optiota ennen kuin optio on voimassa. Tässä tapauksessa sijoittajan olisi ollut parempi ostaa halvempi eurooppalainen vaihtoehto. Lisäksi Bermuda-option lisämerkintäpäivät eivät välttämättä edusta parhaita aikoja harjoittamiseen.

TTT

Esimerkki Bermuda-vaihtoehdosta

Oletetaan, että sijoittaja omistaa Tesla Inc:n osakkeita. Sijoittaja osti osakkeen 250 dollarilla osakkeelta ja haluaa vakuutuksen yhtiön osakekurssin laskua vastaan.

Sijoittaja ostaa Bermuda-tyylin myyntioption, joka vanhenee kuuden kuukauden kuluttua ja jonka toteutushinta on 245 dollaria. Optio maksaa 3 dollaria tai 300 dollaria, koska jokainen optiosopimus edustaa 100 osaketta. Optio suojaa positiota hinnan laskulta alle 245 dollarin seuraavan kuuden kuukauden ajan. Bermuda-ominaisuuden ansiosta sijoittaja voi kuitenkin harjoitella varhain kunkin kuukauden ensimmäisestä kuukaudesta alkaen.

Osakkeen hinta putoaa 200 dollariin, ja option neljännen kuukauden ensimmäiseen päivään mennessä sijoittaja käyttää myyntioptiota. Osakepositio on laskenut ja myydään 200 dollarilla, kun taas 245 dollarin toteutushinta tarjoaa 45 dollarin voittoa myyntioptiosta. Sijoittaja on käytännössä poissa asemasta 245 dollarilla vähennettynä preemion 300 dollarin kustannuksilla ja mahdollisilla ylimääräisillä välittäjän palkkioilla.

Kuitenkin, jos osakekurssi nousi huomattavasti option käyttämisen jälkeen, esimerkiksi 300 dollariin option voimassaolon päättyessä, sijoittaja menettäisi minkä tahansa näistä voitoista. Vaikka Bermuda-optiot tarjoavat joustavuutta käyttää varhaisessa vaiheessa, se ei välttämättä tarkoita, että sijoittajan valinta olisi oikea tai kannattava.

##Kohokohdat

  • Bermuda-optioiden palkkiot ovat tyypillisesti alhaisemmat kuin amerikkalaisten optioiden, jotka voidaan käyttää milloin tahansa ennen erääntymistä.

  • Bermuda-optio voidaan käyttää aikaisin, mutta vain tiettyinä päivinä ennen sen voimassaolon päättymistä.

  • Nämä harjoituspäivät asetetaan usein kuukauden välein.