Inflaatiokorjattu tuotto

Mikä on inflaatiokorjattu tuotto?

Inflaatiokorjattu tuotto on tuoton mitta, joka ottaa huomioon ajanjakson inflaatiovauhdin. Inflaatiokorjatun tuottomittarin tarkoituksena on paljastaa sijoitetun pääoman tuotto sen jälkeen, kun inflaation vaikutukset on poistettu.

Inflaation vaikutusten poistaminen sijoituksen tuotosta antaa sijoittajalle mahdollisuuden nähdä arvopaperin todelliset tuottomahdollisuudet ilman ulkoisia taloudellisia voimia. Inflaatiokorjattu tuotto tunnetaan myös nimellä reaalituotto tai vaadittu inflaatiokorjattu tuotto.

Inflaatiokorjatun tuoton ymmärtäminen

Inflaatiokorjattu tuotto on hyödyllinen sijoitusten vertailussa erityisesti eri maiden välillä, koska tuotossa huomioidaan kunkin maan inflaatio. Tässä skenaariossa sijoittaja voi saada hyvin erilaisia tuloksia analysoidessaan sijoituksen tuottoa ilman, että se sopeutuu kansainväliseen inflaatioon. Inflaatiokorjattu tuotto on realistisempi mittari sijoituksen tuotosta verrattuna muihin sijoituksiin.

Oletetaan esimerkiksi, että joukkovelkakirjasijoituksen on raportoitu tuottaneen 2 % edellisenä vuonna. Tämä näyttää voitolta. Oletetaan kuitenkin, että inflaatio viime vuonna oli 2,5 %. Pohjimmiltaan tämä tarkoittaa, että investointi ei pysynyt inflaation tahdissa ja se menetti käytännössä 0,5 %.

Oletetaan myös osake, joka tuotti 12 % viime vuonna ja inflaatio oli 3 %. Likimääräinen arvio reaalituottoasteesta on 9 % tai raportoitu 12 % tuotto vähennettynä inflaatiolla (3 %).

Inflaatiokorjatun tuoton laskentakaava

Inflaatiokorjatun tuoton laskeminen vaatii kolme perusvaihetta. Ensin on laskettava sijoitetun pääoman tuotto. Toiseksi on laskettava ajanjakson inflaatio. Ja kolmanneksi, inflaatiosumma on geometrisesti peruttu pois sijoituksen tuotosta.

Esimerkki inflaatiokorjatusta tuotosta

Oletetaan, että sijoittaja ostaa osakkeen tietyn vuoden tammikuun 1. päivänä 75 000 dollarilla. Vuoden lopussa, 31. joulukuuta, sijoittaja myy osakkeen 90 000 dollarilla. Vuoden aikana sijoittaja sai 2 500 dollaria osinkoja. Kuluttajahintaindeksi (CPI) oli vuoden alussa 700. Joulukuun 31. päivänä kuluttajahintaindeksi oli 721:ssä.

Ensimmäinen vaihe on laskea sijoituksen tuotto seuraavan kaavan avulla:

• Palautus = (Loppuhinta - Alkuhinta + Osingot) / (Alkuhinta) = (90 000 $ - 75 000 $ + 2 500 $) / 75 000 $ = 23,3 % prosenttia.

Toinen vaihe on laskea inflaatiotaso ajanjaksolla seuraavan kaavan avulla:

• Inflaatio = (lopullinen CPI-taso - alkava CPI-taso) / CPI-alkutaso = (721-700) / 700 = 3 prosenttia

Kolmas vaihe on geometrisesti peruuttaa inflaatiosumma seuraavan kaavan avulla:

• Inflaatiokorjattu tuotto = (1 + osakkeen tuotto) / (1 + inflaatio) - 1 = (1,233 / 1,03) - 1 = 19,7 prosenttia

Koska inflaatio ja palauttaa yhdisteen, on tarpeen käyttää kaavaa vaiheessa kolme. Jos sijoittaja tekee yksinkertaisesti lineaarisen arvion vähentämällä 3 % 23,3 %:sta, hän saa inflaatiokorjatun tuoton 20,3 %, mikä tässä esimerkissä on 0,6 % liian korkea.

Nimellinen tuotto vs. inflaatiokorjattu tuotto

Inflaatiokorjattujen tuottojen käyttäminen on usein hyvä idea, koska ne tuovat asiat hyvin todelliseen perspektiiviin. Keskittyminen siihen, miten sijoitukset menestyvät pitkällä aikavälillä, voi usein antaa paremman kuvan sen aiemmasta kehityksestä (eikä päivittäisen, viikoittaisen tai jopa kuukausittaisen vilkaisun sijaan).

Mutta voi olla hyvä syy, miksi nimellinen tuotto ylittää inflaatiokorjauksen. Nimellistuotto syntyy ennen veroja, sijoitusmaksuja tai inflaatiota. Koska elämme "tässä ja nyt" -maailmassa, nämä nimelliset hinnat ja tuotot ovat se, mitä käsittelemme välittömästi siirtyäksemme eteenpäin. Joten useimmat ihmiset haluavat saada käsityksen siitä, kuinka korkea ja alhainen hinta sijoituksessa on - suhteessa sen tulevaisuuden näkymiin - sen sijaan, että se olisi aiemman tuoton. Lyhyesti sanottuna, sillä, miten hinta menestyi, kun inflaatio on korjattu viisi vuotta sitten, ei välttämättä ole väliä, kun sijoittaja ostaa sen huomenna.

Kohokohdat

• Inflaatio pienentää positiivisen tuoton kokoa ja lisää tappion suuruutta.

• Inflaatiokorjattu tuotto vastaa inflaation vaikutusta sijoituksen tulokseen ajan mittaan.

• Inflaatiokorjattu tuotto, joka tunnetaan myös nimellä reaalituotto, tarjoaa realistisemman vertailun sijoituksen tuotosta.