Construire des obligations américaines (BAB)

Que sont les obligations Build America ?

Les obligations Build America (BAB) étaient des obligations municipales imposables qui comportaient des crédits d'impôt fédéraux ou des subventions pour les détenteurs d'obligations ou les émetteurs d'obligations des États et des gouvernements locaux. Les Build America Bonds (BABs) ont été introduits en 2009 dans le cadre de l'American Recovery and Reinvestment Act ( ARRA ) du président Obama pour créer des emplois et stimuler l'économie. Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.

Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.

Comprendre les obligations Build America (BAB)

De nombreux épargnants avaient peur d'investir dans autre chose que des obligations du gouvernement fédéral juste après la crise financière de 2008. Les investisseurs restaient même à l'écart des obligations municipales. Le gouvernement fédéral a introduit Build America Bonds (BABs) pour garantir que les municipalités et les comtés locaux soient en mesure de lever les capitaux indispensables pendant la récession.

Les BAB ont été introduits pour encourager les investissements dans les zones locales. Les BAB étaient des titres de créance émis par un État, une municipalité ou un comté pour financer des dépenses en capital. Les taux d'intérêt sur ces obligations ont été subventionnés par le gouvernement fédéral, ce qui a réduit le coût d'emprunt pour les projets d'infrastructure pour les gouvernements des États et locaux.

De plus, les investisseurs à cette époque étaient plus susceptibles d'opter pour une obligation émise par un organisme gouvernemental. Les obligations d'entreprises présentaient un risque de défaut perçu élevé immédiatement après la crise financière de 2008.

Types d'obligations Build America (BAB)

En général, il y avait deux types distincts de BAB : les BAB de crédit d'impôt et les BAB de paiement direct. Les BAB de crédit d'impôt offraient aux détenteurs d'obligations et aux prêteurs une subvention fédérale de 35% des intérêts payés par le biais de crédits d'impôt remboursables,. réduisant ainsi l'impôt à payer du détenteur d'obligations. Si l'impôt à payer du détenteur d'obligations était insuffisant pour utiliser la totalité du crédit, il pourrait être reporté aux années futures.

Les BAB à paiement direct offraient une subvention similaire, mais elle était versée à l'émetteur de l'obligation. Le Trésor américain a effectué un paiement direct aux émetteurs de Build America Bond sous la forme d'une subvention de 35 % des intérêts qu'ils devaient aux investisseurs. Étant donné que le coût d'emprunt effectif a baissé pour les émetteurs, ils ont pu offrir les obligations aux investisseurs à des taux compétitifs sur les marchés. L'émission BAB de 5,2 milliards de dollars de la Californie au début de 2009, par exemple, offrait un taux d'intérêt de 7,4 % aux investisseurs. L'État n'a dû payer que 4,8 % de cet intérêt et le gouvernement fédéral a payé le reste.

Restrictions sur les obligations Build America (BAB)

Certains émetteurs traditionnellement exonérés d'impôt, tels que les émetteurs privés et les organisations 501(c)(3),. n'étaient pas éligibles pour utiliser le programme BAB. En outre, le programme n'était ouvert qu'aux nouvelles émissions d'obligations d'investissement émises avant le 1er janvier 2011. Les BAB ne pouvaient pas être émis pour le refinancement d'anciennes dettes.

Build America Bonds vs. Muni Bonds traditionnels

La différence entre les obligations Build America et les obligations municipales traditionnelles est que les revenus générés par les obligations municipales régulières sont exonérés des impôts fédéraux et de certains États. Avec les BAB, les revenus d'intérêts étaient assujettis à l'impôt au niveau fédéral.

Points forts

• Le programme Build America Bonds a expiré en 2010.

• Le gouvernement fédéral a introduit Build America Bonds (BABs) pour s'assurer que les municipalités et les comtés locaux soient en mesure de lever les capitaux dont ils ont tant besoin pendant la récession.

• Les obligations Build America (BAB) étaient des obligations municipales imposables qui comportaient des crédits d'impôt fédéraux ou des subventions pour les détenteurs d'obligations ou les émetteurs d'obligations des États et des gouvernements locaux.

• En général, il existait deux types distincts de BAB : les BAB à crédit d'impôt et les BAB à paiement direct.