Obligation municipale

Qu'est-ce qu'une obligation municipale ?

En termes simples, une obligation municipale (ou "muni" en abrégé) est essentiellement un prêt d'un investisseur individuel à une ville, un comté ou un gouvernement d'État pour aider à financer un projet d'infrastructure spécifique ou des opérations générales quotidiennes.

En échange de l'utilisation temporaire de l'argent de l'investisseur, l'État ou la municipalité lui fournit des paiements d'intérêts périodiques avant de finalement rembourser intégralement le montant du prêt principal à l'échéance de l' obligation. Dans de nombreux cas, les paiements d'intérêts sur les obligations municipales sont exonérés de l'impôt sur le revenu fédéral et/ou étatique.

En termes financiers, une obligation municipale est un titre de créance à revenu fixe émis par un gouvernement local ou d'État qui verse des intérêts à son détenteur à un taux annuel connu sous le nom de coupon. Les obligations municipales, comme les obligations d'entreprise et du Trésor, sont négociables, elles peuvent donc changer de mains un certain nombre de fois avant d'atteindre leur échéance, et leur valeur de marché peut changer au fil du temps, fluctuant au-dessus et/ou en dessous de leur valeur nominale ou « par ».

Quels sont les 2 principaux types d'obligations municipales ?

La plupart des obligations municipales entrent dans l'une des deux catégories - obligation générale et revenus - en fonction de la manière dont les fonds de remboursement doivent être obtenus.

1. Obligation générale

Les obligations d'obligation générale sont ainsi appelées parce qu'il n'y a pas une source particulière de fonds à partir de laquelle les investisseurs doivent être payés. Au lieu de cela, ils sont soutenus par la «pleine foi et le crédit» de l'entité gouvernementale qui les a émis, car ce gouvernement a le droit d'imposer ses résidents afin de payer les intérêts et le principal aux détenteurs d'obligations.

2. Revenus

Les obligations-recettes, contrairement aux obligations GO, sont utilisées pour financer des projets générateurs de revenus (comme les routes à péage ou les parcmètres) qui peuvent ensuite être utilisés pour fournir les fonds nécessaires pour effectuer les paiements d'intérêts et éventuellement rembourser le capital des détenteurs d'obligations.

À quoi servent les obligations municipales ?

Dans certains cas, les obligations municipales peuvent être utilisées simplement pour collecter des fonds pour les opérations et les dépenses quotidiennes d'une entité gouvernementale. Le plus souvent, cependant, les fonds générés par la vente d'obligations municipales sont utilisés pour payer des projets spécifiques destinés à bénéficier aux résidents de l'État ou de la municipalité émettrice. Certaines des destinations spécifiques aux projets les plus courantes pour les fonds d'obligations municipales comprennent les écoles, les routes, les ponts, les bibliothèques, les parcs et d'autres travaux publics d'infrastructure.

Comment le revenu des obligations municipales est-il imposé ?

Les revenus d'intérêts générés par la détention d'obligations municipales ne sont pas imposés au fédéral. Dans de nombreux cas, elle n'est pas non plus imposée au niveau de l'État ou au niveau local, mais cela varie selon la nature de l'obligation et si son acheteur vit dans la ville, le comté ou l'État émetteur. Les revenus d'intérêts provenant des bons du Trésor et des obligations de sociétés,. en revanche, sont imposés au niveau fédéral.

Pour cette raison, un investisseur peut préférer une obligation municipale à une obligation du Trésor - même si l'obligation du Trésor a un rendement plus élevé - car l'obligation municipale finit par avoir un rendement ** après impôt ** plus élevé. Il est important que les investisseurs gardent à l'esprit leurs tranches d'imposition et tiennent compte des rendements après impôts lorsqu'ils comparent les obligations municipales avec d'autres titres de créance.

Par exemple, supposons qu'il y ait une obligation municipale de 10 000 $ sur 10 ans avec un rendement de 3,5 % et une obligation du Trésor de 10 000 $ sur 10 ans avec un rendement de 4 %. Un investisseur dans la tranche d'imposition fédérale de 20 % préférerait l'obligation municipale car elle lui rapporterait 350 $ par an, alors que l'obligation du Trésor ne lui rapporterait que 320 $ (400 $ moins 80 $ d'impôts).

Dans quelle mesure les obligations municipales sont-elles sûres/risquées ?

En général, les titres de créance comme les obligations sont nettement moins risqués que les titres de participation (comme les actions) et la plupart des titres dérivés (comme les options). Mais comment les munis se comparent-ils aux autres types d'obligations ?

Étant donné que les obligations municipales sont adossées soit à des projets générateurs de revenus (dans le cas des obligations-recettes), soit à des impôts sur le revenu (dans le cas des obligations d'obligation générale), elles présentent un risque de défaut très faible par rapport aux obligations de sociétés. Cela étant dit, les entités gouvernementales au niveau local, du comté et de l'État ne sont pas totalement à l'abri du risque de défaut. La ville de Detroit, dans le Michigan, par exemple, a déposé son bilan en 2013. Des événements comme celui-ci sont rares, mais ils peuvent se produire.

Une autre chose à garder à l'esprit - bien que cela ne rende pas directement les munis "risqués", à proprement parler - est que les obligations municipales individuelles sont loin d'être aussi liquides que les actions ou les fonds négociés en bourse qui incluent des obligations. Cela signifie que les échanger n'est généralement pas aussi simple que d'appuyer sur un bouton dans une application de trading. Les acheteurs et les vendeurs sont moins nombreux et plus éloignés les uns des autres, de sorte que les transactions peuvent prendre du temps et que les écarts entre l'offre et la demande peuvent être plus importants que prévu.

Comment acheter des obligations municipales

Le moyen le plus simple d'acheter plusieurs obligations municipales à la fois tout en évitant le risque de liquidité est d'investir dans un FNB axé sur la municipalité. Les FNB se négocient en bourse, il est donc facile d'acheter des actions et, mis à part les ratios de frais (un pourcentage du solde investi de chaque investisseur versé annuellement à la direction du fonds), il n'y a pas de frais à craindre. Il existe également des fonds communs de placement axés sur les municipalités, mais ceux-ci peuvent entraîner des frais supplémentaires, des soldes minimums et d'autres facteurs de complication.

Les personnes intéressées à acheter des munis individuellement peuvent le faire via leur banque, une maison de courtage ou même directement auprès d'un gouvernement d'État, de comté ou local.

Quels sont les avantages et les inconvénients des obligations municipales ?

TTT

Obligations municipales vs bons du Trésor : quelles sont les différences ?

Les obligations municipales et les obligations du Trésor sont toutes deux des titres de créance portant intérêt émis par les gouvernements, mais si les revenus d'intérêts des obligations du Trésor sont assujettis à l'impôt fédéral, les revenus d'intérêts des obligations municipales ne le sont pas.

Points forts

• L'obligation générale (GO) munis de fournir les flux de trésorerie générés par les impôts collectés sur un projet.

• Les obligations municipales ("munis") sont des titres de créance émis par les gouvernements des États et locaux.

• Les intérêts payés sur les obligations municipales sont souvent exonérés d'impôt, ce qui en fait une option d'investissement attrayante pour les particuliers dans les tranches d'imposition élevées.

• Ceux-ci peuvent être considérés comme des prêts que les investisseurs accordent aux gouvernements locaux et sont utilisés pour financer des travaux publics tels que des parcs, des bibliothèques, des ponts et des routes, et d'autres infrastructures.

• Les revenus munis renvoient les flux de trésorerie générés par le projet lui-même.