Teneur de marché désigné (DMM)

Qu'est-ce qu'un teneur de marché désigné (DMM) ?

Un teneur de marché désigné (DMM) est un teneur de marché chargé de maintenir des marchés équitables et ordonnés pour un ensemble assigné d'actions cotées. Anciennement connu sous le nom de spécialistes, le teneur de marché désigné est le teneur de marché officiel pour un ensemble de tickers et, afin de maintenir la liquidité de ces actions attribuées, prendra l'autre côté des transactions lorsque des déséquilibres d'achat et de vente se produiront. Le DMM sert également de point de contact sur la salle des marchés pour la société cotée en bourse et fournit à la société des informations telles que les conditions générales du marché, l'humeur des commerçants et qui négocie les actions.

Comprendre le teneur de marché désigné

Le poste de teneur de marché désigné est relativement nouveau à la Bourse de New York. Ce type de position a été ajouté afin d'accroître la compétitivité et la qualité du marché alors que le commerce électronique se généralise et domine les marchés financiers. Annoncé en 2008, le DMM est considéré comme un service à valeur ajoutée offrant une touche plus élevée que ce qu'une plate-forme uniquement électronique peut fournir.

Les teneurs de marché désignés maintiendront dans leur inventaire des quantités d'actions pour les titres qui leur sont confiés. Les cotations proposées par le DMM sont comparables à celles proposées par les courtiers de plancher, et le DMM est tenu de proposer un devis à la meilleure offre ou offre nationale pendant un pourcentage du temps. Cela peut inclure plus d'un nom. En réalité,

Selon NYSE, le DMM remplit trois fonctions importantes :

• Gérer une enchère physique ainsi qu'une enchère automatisée, qui comprend des cotations électroniques d'autres DMM et des acteurs du marché

• Répondre aux normes de profondeur et de continuité du marché NYSE

• Encourager la participation et améliorer la qualité du marché en maintenant les cotations en ligne avec les cotations des courtiers

Au fur et à mesure que les transactions sont effectuées et que les devis sont remplis sur les offres et les offres, le DMM s'efforce d'équilibrer son inventaire en conséquence. Une partie de la responsabilité est de réduire la volatilité et d'augmenter la liquidité, mais ces facteurs ne sont pas toujours sous leur contrôle. Néanmoins, le teneur de marché est tenu de maintenir les cotations et de s'assurer que les ordres sont exécutés quelles que soient les conditions du marché.

Les DMM supervisent et gèrent également les enchères d'ouverture, lorsque les ordres sont pris avant l'ouverture d'une bourse pour acheter et vendre des titres, ainsi que les enchères de clôture, lorsque les prix de clôture sont également résolus après la clôture des bourses chaque jour de bourse. Des sociétés telles que des banques d'investissement et des sociétés de négoce peuvent agir en tant que teneurs de marché désignés.

Teneurs de marché contre courtiers de plancher

Les courtiers, qui représentent les intérêts des institutions financières, des caisses de retraite et d'autres organisations investissant sur le marché, travaillent avec des teneurs de marché désignés pour réaliser les transactions. Sur la salle des marchés du NYSE, les DMM sont positionnés au centre et les courtiers en salle sont situés le long de la périphérie.

L'un des changements les plus importants par rapport au rôle de spécialiste, que le DMM a remplacé, concerne les informations commerciales auxquelles un DMM a accès. Les teneurs de marché désignés n'ont accès aux informations sur qui a acheté ou vendu un titre qu'une fois la transaction effectuée, ce qui signifie que le DMM ne dispose pas d'informations privilégiées et est confronté aux mêmes risques que les autres acteurs du marché. Cela uniformise les règles du jeu entre le DMM et les courtiers de plancher.

Points forts

• Les teneurs de marché désignés sur NYSE étaient auparavant connus comme des spécialistes.

• Les DMM offrent un niveau de service supérieur par rapport au commerce électronique.

• Les teneurs de marché créent parfois des marchés pour plusieurs centaines d'actions cotées à la fois.

• Un DMM est chargé de maintenir les cotations et de faciliter les transactions d'achat et de vente.

• Un teneur de marché désigné est celui qui a été sélectionné par la bourse comme teneur de marché principal pour un titre donné.