Récession à double creux

Qu'est-ce qu'une récession à double creux ?

récession à double creux fait référence à une récession suivie d'une reprise de courte durée, suivie d'une autre récession. Pour une raison quelconque, après la fin de la récession initiale, la reprise stagne et le deuxième cycle de récession s'installe juste au moment où, voire avant, l'économie s'est complètement remise des pertes de la récession initiale. Un bon indicateur d'une récession à double creux est lorsque la croissance du produit intérieur brut (PIB) redevient négative après quelques trimestres de croissance positive. Une récession à double creux est également connue sous le nom de reprise en forme de W.

Comprendre la récession à double creux

Les causes d'une récession à double creux varient, mais comprennent souvent un ralentissement de la production de biens et de services qui entraîne de nouveaux licenciements et des réductions d'investissement par rapport au ralentissement précédent. Un double creux (ou même un triple creux) est un très mauvais scénario pour l'économie, à peine meilleur qu'une dépression prolongée.

Une récession à double creux se produit lorsque l'économie subit une récession initiale puis commence à se redresser, mais qu'ensuite quelque chose perturbe le processus de reprise. Les chocs économiques majeurs, la déflation continue de la dette et les nouvelles politiques publiques qui augmentent les rigidités des prix ou découragent l'investissement, l'emploi ou la production peuvent souvent conduire à de nouvelles phases de récession avant que l'économie ne puisse se redresser complètement.

Les indicateurs économiques peuvent fournir un avertissement précoce d'une récession à double creux. Les signaux à double creux sont des signes qu'une économie va retomber dans une récession plus profonde et plus longue, rendant la reprise encore plus difficile. Certains indicateurs d'une récession à double creux comprennent une inflation des prix à la consommation élevée ou en accélération pendant la récession et la reprise initiales et une création d'emplois lente, des signes de bulles secondaires des prix des actifs qui n'ont pas encore éclaté ou une nouvelle hausse du chômage pendant la reprise intermédiaire.

L'inflation engendre la récession - Le début des années 1980

La dernière récession à double creux aux États-Unis s'est produite au début des années 1980, lorsque l'économie a connu des épisodes consécutifs de récession. De janvier à juillet 1980, l'économie s'est contractée à un taux annuel de 8 % d'avril à juin de la même année. Une période de croissance rapide a suivi, et au cours des trois premiers mois de 1981, l'économie a progressé à un taux annuel d'un peu plus de 8 %. L'économie est retombée en récession de juillet 1981 à novembre 1982. L'économie est ensuite entrée dans une période de forte croissance pour le reste des années 1980.

Ces germes de cette récession à double creux ont été déposés au début des années 1970 lorsque le président Richard Nixon a notoirement « fermé la fenêtre de l'or », brisant le dernier lien entre le dollar américain et tout ce qui ressemblait à un étalon de matière première. Cela a converti le dollar américain en une monnaie fiduciaire à part entière sans aucune contrainte physique sur la capacité de la Réserve fédérale et du système bancaire sous sa supervision à créer des quantités illimitées de nouvelle monnaie.

Cela a conduit à une érosion élevée et parfois accélérée du pouvoir d'achat du dollar tout au long des années 1970, atteignant près de 15% d'inflation des prix à la consommation par an à la fin de la décennie. L'inflation persistante dans les années 1970 a conduit à une situation connue sous le nom de stagflation,. ou un chômage élevé combiné à une inflation élevée, et même à des craintes que le dollar puisse s'effondrer au milieu d' une hyperinflation ou d'un boom fulgurant.

En 1979, le président Jimmy Carter a nommé Paul Volcker président de la Réserve fédérale avec la mission explicite de maîtriser l'inflation. Volcker a considérablement ralenti le taux de croissance de la masse monétaire américaine pour maîtriser l'inflation des prix.

Cela a provoqué une récession immédiate, mais relativement courte, au cours du premier semestre de 1980. Au cours du second semestre de 1980 et jusqu'à la fin de 1981, l'économie a commencé à se redresser. Le PIB réel a augmenté, mais le chômage et l'inflation sont restés obstinément élevés à environ 7,5 % et 8,8 % (respectivement) au cours de cette période.

Avec une nouvelle accélération de l'inflation à la fin de 1981, la Volcker Fed a maintenu sa politique de resserrement monétaire et de taux d'intérêt élevés et l'économie est rentrée en récession. Le chômage est passé à 10,8% à la fin de 1982. Pendant ce temps, Volcker a fait face à des critiques de plus en plus vives et même à des menaces de destitution de la part du Congrès américain et du secrétaire au Trésor Donald Regan.

En fin de compte, cependant, l'inflation a été maîtrisée et l'économie s'est rapidement remise de la récession. Le chômage est tombé de son sommet aussi fortement qu'il avait augmenté, dans une reprise en forme de V, et l'économie est entrée dans une nouvelle ère de croissance relativement stable, de chômage faible et d'inflation modérée connue plus tard sous le nom de Grande modération.

Points forts

• Les récessions à double creux peuvent être causées par diverses raisons et impliquent un chômage prolongé et un faible PIB.

• Une récession à double creux se produit lorsqu'une récession est suivie d'une reprise de courte durée et d'une autre récession.

• La dernière récession à double creux aux États-Unis s'est produite au début des années 1980.