Monétarisme

Qu'est-ce que le monétarisme en économie ?

Le monétarisme est une école de pensée macroéconomique qui a gagné en popularité au cours des années 1970. La théorie monétariste affirme que la masse monétaire (la quantité d'argent dans une économie) et la façon dont elle est gérée par la politique monétaire gouvernementale déterminent la stabilité économique d'une nation, mesurée par des paramètres comme le PIB et le taux d' inflation.

En d'autres termes, le monétarisme suggère que les gouvernements doivent maintenir la stabilité économique en contrôlant le taux d'augmentation de la masse monétaire. Aux États-Unis, ce travail incombe à la Réserve fédérale,. ou à la Fed en abrégé. La Fed se réunit périodiquement pour décider d'augmenter ou de baisser le taux des fonds fédéraux (la fourchette de taux d'intérêt auxquels les banques se prêtent de l'argent), ce qui affecte les taux d'intérêt en général et, par conséquent, la quantité d'argent en circulation dans l'ensemble du pays. économie. Lorsque le taux est augmenté, la masse monétaire est resserrée ; lorsque le taux diminue, la masse monétaire augmente généralement.

Le monétarisme est basé sur la théorie quantitative de la monnaie, qui peut être résumée par l'équation d'échange.

Qu'est-ce que la théorie quantitative de la monnaie ?

La théorie quantitative de la monnaie est au cœur de l'école de pensée monétariste. La théorie stipule que l'offre monétaire multipliée par la vitesse (le taux moyen auquel l'argent change de mains dans une économie) est toujours égale au niveau des prix (le prix moyen de tous les biens et services) multiplié par la quantité totale de biens et services vendus. Cette formule est connue sous le nom d'équation d'échange.

Qu'est-ce que l'équation d'échange ?

M * V = P * Q

Où:

M est la masse monétaire.
V est la vélocité (la fréquence à laquelle le dollar moyen change de mains par an).
P est le niveau des prix (le prix moyen de tous les biens et services).
Q est la quantité totale de biens et services vendus.

La principale conclusion ici est que les niveaux de prix devraient augmenter avec la masse monétaire et vice versa. Milton Friedman, le partisan le plus connu du monétarisme, est même allé jusqu'à affirmer que les gouvernements devraient augmenter la masse monétaire à un rythme qui correspond à la croissance de leur PIB réel.

Quelles sont les principales hypothèses de la théorie monétariste ?

La théorie monétariste se caractérise par un certain nombre d'hypothèses et d'affirmations, qui sont toutes liées dans une certaine mesure à la théorie quantitative et à l'équation d'échange :

Si tous les autres facteurs restent statiques, une hausse de l'offre monétaire devrait entraîner une hausse du niveau des prix.
Les salaires et les prix mettent du temps à s'adapter aux variations de la masse monétaire.
Des organisations comme la Fed devraient suivre des règles établies lors de l'ajustement des taux d'intérêt. À savoir, les gouvernements devraient augmenter la masse monétaire à un rythme qui correspond à leur augmentation du PIB afin que les prix restent relativement stables.
Les marchés devraient rester relativement stables tant qu'il n'y aura pas de fluctuations importantes de la masse monétaire.
Les taux d'intérêt doivent être flexibles afin de tenir compte de l'inflation.

Qui a popularisé la théorie monétariste et quand est-elle apparue ?

Une histoire monétaire des États-Unis, 1867-1960 est considérée comme l'une des œuvres les plus influentes de l'économiste Milton Friedman, lauréat du prix Nobel. Dans le livre, lui et la co-auteure Anna Schwartz ont défendu le monétarisme et ont soutenu que la désastreuse Grande Dépression des années 1930 était le résultat d'une politique monétaire mal conjurée par la Réserve fédérale. La paire a suggéré que la masse monétaire aurait dû être augmentée par la Fed en réponse à la crise au lieu d'être restreinte.

Quels sont quelques exemples de politique monétariste dans l'histoire ?

Les idées monétaristes de Friedman ont gagné en popularité dans les années 1970 pendant une période d'inflation croissante. Aux États-Unis, le président de la Fed, Paul Volcker, a relevé le taux des fonds fédéraux pour restreindre l'offre monétaire, ce qui a mis fin avec succès à la période de stagflation qui affligeait l'économie américaine. De même, le Premier ministre britannique Margaret Thatcher a utilisé des principes monétaristes pour réduire le taux d'inflation outre-Atlantique.

Après la fin des années 70 et le début des années 80, la pensée monétariste est progressivement tombée en disgrâce à mesure que des théories économiques plus complexes et nuancées ont émergé pour expliquer et réagir à l'économie moderne. Néanmoins, certaines facettes du monétarisme, à savoir l'importance de la régulation de l'offre monétaire, restent influentes dans l'économie moderne.

Monétarisme contre keynésianisme : quelle est la différence ?

Le monétarisme peut être considéré comme quelque peu réactionnaire à la pensée économique keynésienne. Le keynésianisme suggère que la régulation des dépenses publiques afin de manipuler la demande est la clé du maintien d'une économie saine. Le monétarisme, d'autre part, met l'accent sur l'importance de contrôler l'offre de monnaie dans une économie, mais adopte une approche de laisser-faire (c'est-à-dire « laissez-le tranquille ») pour la plupart des autres aspects de l'économie.

Quelles sont les limites du monétarisme ? Est-il toujours populaire aujourd'hui ?

Le monétarisme était bien considéré dans les années 1970 lorsque ses idées ont été mises en œuvre avec succès par les États-Unis et la Grande-Bretagne pour freiner l'inflation. Cependant, alors que le XXe siècle touchait à sa fin dans les années 80 et 90, il est devenu clair pour de nombreux économistes que la masse monétaire et le PIB n'étaient pas aussi inextricablement liés que la pensée monétariste le proposait.

Les économies sont plus complexes que jamais et un réseau plus vaste d'instruments financiers plus nuancés favorise un climat économique qui ne peut être simplifié au degré proposé par la théorie quantitative de la monnaie. Cela étant dit, la montée du monétarisme a mis en évidence l'importance de la régulation de la masse monétaire dans le maintien de la stabilité économique, et la régulation de la masse monétaire aux États-Unis reste l'une des responsabilités les plus importantes de la Réserve fédérale à ce jour.

Points forts

Le monétarisme est une branche de l'économie keynésienne qui met l'accent sur l'utilisation de la politique monétaire plutôt que sur la politique budgétaire pour gérer la demande globale, contrairement à la plupart des keynésiens.
Bien que la plupart des économistes modernes rejettent l'accent mis sur la croissance monétaire que les monétaristes prétendaient dans le passé, certains principes fondamentaux de la théorie sont devenus un pilier de l'analyse non monétariste.
Au centre du monétarisme se trouve la théorie quantitative de la monnaie, qui stipule que la masse monétaire (M) multipliée par le taux auquel l'argent est dépensé par an (V) est égale aux dépenses nominales (P * Q) dans l'économie.
Le monétarisme est étroitement associé à l'économiste Milton Friedman, qui a soutenu que le gouvernement devrait maintenir la masse monétaire assez stable, en l'augmentant légèrement chaque année principalement pour permettre la croissance naturelle de l'économie.
Le monétarisme est une théorie macroéconomique selon laquelle les gouvernements peuvent favoriser la stabilité économique en ciblant le taux de croissance de la masse monétaire.