Taux des fonds fédéraux

Sans taux d'intérêt, la Réserve fédérale telle que nous la connaissons n'existerait pas.

La Fed dirige la plus grande économie du monde - sa tâche principale - en fixant le prix de l'emprunt d'argent. Des taux plus bas contribuent à améliorer les bilans des ménages et à encourager les dépenses, ce qui stimule la croissance économique. Cependant, des taux d'intérêt plus élevés aspirent de l'argent supplémentaire hors du système financier américain, piétinant la demande de nouveaux investissements ou biens.

Les deux ont leurs objectifs : l'un aide l'économie à se remettre des récessions. Ce dernier permet d'éviter une inflation galopante ou des bulles d'actifs.

Mais comment exactement la Fed s'assure-t-elle que les taux d'intérêt tombent dans sa fourchette cible souhaitée est une histoire délicate. Ce n'est pas comme si les responsables de la Fed fixaient les coûts d'emprunt en contactant tous les prêteurs aux États-Unis

Au lieu de cela, la Fed contrôle un taux de référence qui filtre dans le reste de l'économie, connu sous le nom de taux des fonds fédéraux, ou taux des fonds fédéraux, en abrégé. Voici comment fonctionne le taux des fonds fédéraux et comment il vous affecte, que vous soyez un épargnant ou un emprunteur.

Quel est le taux des fonds fédéraux ?

Le taux des fonds fédéraux est le principal taux d'intérêt de référence de la Fed qui influence le montant que les consommateurs paient pour emprunter et le montant qu'ils sont payés pour épargner, se répercutant sur les rendements des certificats de dépôt (CD) et des comptes d'épargne sur les taux des cartes de crédit et de la maison. lignes de crédit sur fonds propres (HELOC).

Lorsque vous lisez les gros titres disant que la Fed a augmenté ou réduit les taux d'intérêt, cela signifie que la Fed a voté pour ajuster ce taux directeur.

Où se situe la fourchette cible actuelle du taux des fonds fédéraux ?

Le taux d'intérêt de référence actuel de la Fed se situe dans une fourchette cible de 0,25 à 0,5 %, mais il est susceptible de monter encore plus haut en 2022 alors que les responsables tentent de freiner l'inflation. Les investisseurs parient que la Fed augmentera ses taux de 2,5 points de pourcentage supplémentaires, ce qui placerait le taux des fonds fédéraux à son plus haut niveau depuis 2008.

Ce taux de référence est tombé à une fourchette cible aussi basse que zéro à 0,25% à deux reprises au cours de l'histoire, d'abord au lendemain de la Grande Récession et ensuite pendant la crise des coronavirus. Il a atteint une fourchette cible allant jusqu'à 19-20% lorsque la Fed a combattu le dernier épisode sérieux d'inflation en décembre 1980.

Comment fonctionne le taux des fonds fédéraux

Techniquement parlant, le taux des fonds fédéraux filtre à travers l'économie parce que c'est le taux d'intérêt que les banques se facturent pour les prêts au jour le jour afin de répondre aux réserves obligatoires de la Fed.

Cela semble compliqué, mais c'est plus simple que vous ne le pensez. En temps normal (c'est-à-dire lorsque l'économie américaine n'est pas en récession ou en crise financière), la Fed exige que les banques maintiennent un solde minimum dans leurs comptes à la Fed - tout comme vous êtes probablement souvent tenu de détenir un certain montant des fonds dans votre compte courant ou d'épargne.

Certaines banques ont plus de fonds qu'elles n'en ont besoin. D'autres n'ont pas assez pour répondre à ces besoins nocturnes. Les banques disposant de liquidités suffisantes prêtent ensuite aux banques qui en ont besoin. Bien sûr, puisque personne ne veut simplement prêter librement, cela s'accompagne d'un taux d'intérêt. C'est là qu'intervient le taux des fonds fédéraux.

Bien sûr, les banques ne peuvent pas se facturer une « fourchette ». Ils fixent généralement le taux d'intérêt au point médian de l'objectif de la Fed, bien qu'il ait tendance à fluctuer. Connu sous le nom de «taux effectif des fonds fédéraux», ce taux est influencé par les facteurs du marché de l'offre et de la demande ainsi que par la Fed.

Mais sous la surface, le taux des fonds fédéraux est lié à une autre référence peu connue : le taux d'intérêt sur les soldes des réserves. Connu sous le nom de taux IORB, c'est peut-être le meilleur ami le plus important du taux des fonds fédéraux.

Expliquer pourquoi nécessite un retour à la crise financière de 2008. Certaines banques ont aimé maintenir les soldes à la Fed bien au-dessus du niveau requis. Ainsi, la Fed a commencé à payer des intérêts sur les avoirs en devises des banques (appelés taux d'intérêt sur les réserves obligatoires ou IORR) ainsi que sur leurs soldes de réserves excédentaires (appelés taux d'intérêt sur les réserves excédentaires ou IOER).

Lorsque ces taux sont bas, les banques préféreraient prêter ces fonds, au cours desquels elles réaliseraient probablement un profit plus élevé que de les conserver sur des comptes à la Fed. Cela réduit à son tour le coût d'emprunt de l'argent dans l'économie, car cela augmente l'offre de crédit.

D'un autre côté, les banques préféreraient garder plus d'argent à la Fed lorsque les taux sont élevés, surtout si cela signifie qu'elles n'ont pas à prêter à un emprunteur potentiellement risqué. Cela augmente le prix de l'emprunt car il y a moins de crédit en circulation.

La Fed a mis en œuvre sa politique de cette manière depuis la crise financière de 2008, en grande partie parce que les banques ont considérablement augmenté leurs avoirs en devises à la Fed. Auparavant, la Fed influençait les taux du marché en augmentant l'offre de réserves des banques pour équilibrer l'offre et la demande. Des liquidités supplémentaires sur les comptes des banques feraient baisser les taux du marché. Moins augmenterait les taux d'intérêt.

"C'est un moyen différent d'atteindre le même objectif", explique Eric Sims, professeur d'économie à l'Université de Notre Dame. "Ils veulent changer les taux d'intérêt qui sont pertinents pour vous et moi, mais ils le font d'une manière différente maintenant."

Au plus fort de la pandémie catastrophique de coronavirus, la Fed a éliminé les réserves obligatoires, un ultime effort pour aider à obtenir plus de crédit dans le système financier. En conséquence, la Fed a combiné en juillet 2021 l'IOER et l'IORR en un seul taux global : l'intérêt sur les soldes de réserves, ou IORB.

Comment la Fed décide quoi faire avec les taux d'intérêt

Comprendre comment cela affecte finalement l'économie - et pourquoi la Fed fait ce qu'elle fait - n'est pas facile. Le travail de la Fed est d'une complexité époustouflante.

La Fed a deux objectifs principaux : des prix stables et un emploi maximum. La Fed atteint ces objectifs en augmentant ou en abaissant les taux d'intérêt.

Si l'économie américaine était une voiture, la Fed serait l'un de ses principaux moteurs. La croissance économique est la vitesse à laquelle le véhicule se déplace - et les taux d'intérêt sont les pédales qui lui donnent plus ou moins de vie.

C'est le travail du conducteur de lui donner assez de vitesse pour le faire passer à travers les bosses et les obstacles, mais pas trop pour qu'il fasse naufrage. Des coûts d'emprunt bon marché donnent plus de vitesse à l'économie américaine, propulsant la croissance en soutenant les prix des actifs et les moyens de dépenses des ménages. Mais des taux plus élevés poussent les entreprises à réduire leurs investissements et leurs embauches. Cela ralentit l'économie, influençant sans aucun doute les dépenses de consommation.

Il est facile de dire si l'économie américaine est en récession, principalement parce que le chômage a tendance à augmenter. Mais comment la Fed peut-elle savoir si l'économie est un peu trop chaude ? En regardant l'inflation.

"En règle générale, les taux d'intérêt et l'inflation vont de pair", explique Gary Zimmerman, fondateur de MaxMyInterest.com. "En période de forte inflation, la Fed augmente les taux d'intérêt pour ralentir l'économie."

Pourtant, le sacrifice n'est pas toujours facile. Les taux d'intérêt sont un instrument contondant, la Fed n'ayant aucun moyen de régler avec précision des coins spécifiques de l'économie. Augmenter les taux pour calmer l'inflation peut signifier sacrifier l'embauche ; maintenir des taux trop bas pour aider davantage de travailleurs à trouver du travail pourrait faire grimper l'économie.

Ce compromis devient particulièrement difficile à une époque où l'inflation monte en flèche et où le chômage augmente - un environnement stagflationniste que les consommateurs ont enduré pour la dernière fois dans les années 1970 et 1980.

Quels taux d'intérêt sont impactés par le taux des fonds fédéraux ?

Votre portefeuille est ultra sensible à ces mouvements de taux. Si ce n'était pas le cas, l'impact économique serait à peine perceptible.

La Fed a notamment une influence directe sur les CD et les comptes d'épargne, ainsi que sur les taux des prêts automobiles, des cartes de crédit, des prêts hypothécaires à taux variable (ARM) et des HELOC. La Fed n'a pas d'impact direct sur les prêts hypothécaires – le rendement du Trésor à 10 ans sert plutôt de référence – mais les emprunteurs peuvent remarquer qu'ils suivent une voie similaire.

Les taux d'intérêt des prêts étudiants fédéraux, quant à eux, sont laissés au Congrès. Les législateurs rattachent également ces taux au rendement à 10 ans et les fixent chaque année.

Le taux de référence de la Fed influence également d'autres taux de référence dans l'ensemble de l'économie. Plus particulièrement, c'est le taux préférentiel, ou le taux que les banques facturent à leurs emprunteurs les plus sûrs et les plus fiables.

Le taux préférentiel a tendance à se maintenir à environ 3 points de pourcentage au-dessus du taux des fonds fédéraux, et il affecte ensuite les taux des cartes de crédit, des HELOC, des prêts automobiles et d'autres types de prêts que vous pouvez obtenir auprès d'une banque.

Pourquoi les taux du marché peuvent différer du taux des fonds fédéraux

Mais il y a un avertissement important : les taux du marché ne vont pas toujours se maintenir là où se trouve le taux des fonds fédéraux, même s'ils sont influencés par eux.

Du point de vue des emprunts, de nombreux prêteurs facturent une marge en plus du taux de référence. Il est principalement basé sur le degré de risque de l'emprunteur. La rentabilité peut également être un facteur.

En ce qui concerne l'épargne, les rendements diffèrent du taux des fonds fédéraux en raison de la configuration du système bancaire, explique Zimmerman de MaxMyInterest. Pensez-y de cette façon : lorsque vous placez de l'argent sur un compte dans une banque, vous prêtez essentiellement de l'argent à la banque. Et ce prêt ne comporte pratiquement aucun risque, tant que vous déposez votre argent dans une banque assurée par la FDIC.

« Vous ne prenez pas le risque de crédit de la banque ; vous prenez le risque du gouvernement fédéral américain en raison de la couverture d'assurance FDIC », déclare Zimmerman. « Les banques n'augmentent pas leurs taux simplement parce qu'elles n'y sont pas obligées. Ils ont des dépôts suffisants de leurs clients, et ces dépôts sont très collants parce que la majorité des Américains ne prêtent pas beaucoup d'attention à combien ils gagnent.

Conclusion

Que les taux soient élevés ou bas, il sera toujours payant de magasiner.

Pour les épargnants, des taux compétitifs sont toujours là, malgré le maintien des taux des fonds fédéraux à des niveaux historiquement bas – pour l'instant – à un moment où l'inflation est à son plus haut niveau depuis 40 ans. Pour les emprunteurs, vous voulez toujours vous assurer que vous choisissez la bonne option pour votre situation financière en plus du taux que vous payez. Cela comprend la recherche de plans de paiement et la durée du prêt.

Sans oublier que dans un environnement de hausse des taux, certains prêteurs pourraient vouloir être compétitifs sur les prix, en particulier en ce qui concerne les taux de refinancement, dont la demande est sensible aux taux d'intérêt.

"Beaucoup de gens sont encore habitués à être un preneur de prix plutôt qu'un acheteur de prix", déclare Zimmerman. «Ils ont une banque existante et une relation existante. Ils supposent qu'ils sont impuissants dans cette équation, mais en tant que client, vous pouvez magasiner pour obtenir le meilleur tarif. Tout comme vous pouvez choisir le taux d'intérêt le plus bas pour votre prêt hypothécaire, le meilleur prix pour l'assurance-vie, vous pouvez également choisir le meilleur prix et le taux le plus élevé pour la banque à laquelle vous souhaitez prêter votre argent en tant que déposant.

Points forts

• Le FOMC fixe un taux cible des fonds fédéraux huit fois par an, en fonction de la conjoncture économique.

• Le taux des fonds fédéraux peut influencer les taux à court terme sur les prêts à la consommation et les cartes de crédit.

• Les investisseurs surveillent également le taux des fonds fédéraux, car il a un impact sur le marché boursier.

• C'est le taux auquel les banques commerciales s'empruntent et se prêtent leurs réserves excédentaires du jour au lendemain.

• Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt cible fixé par le FOMC.

FAQ

Comment le taux des fonds fédéraux est-il déterminé ?

Il est de coutume que le Federal Open Market Committee (FOMC) se réunisse huit fois par an pour déterminer le taux des fonds fédéraux. Ces taux sont influencés par des indicateurs économiques, tels que le taux d'inflation de base et le rapport sur les commandes de biens durables, qui fournissent des signaux sur la santé économique du pays. La Réserve fédérale a ramené le taux des fonds fédéraux de 0,00 % à 0,25 % en mars 2020 en réponse à la pandémie de COVID-19. Le 26 janvier 2022, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré que "le comité est d'avis d'augmenter le taux des fonds fédéraux lors de la réunion de mars [2022] en supposant que les conditions sont appropriées pour le faire".

Quelle est la différence entre les fonds fédéraux et les taux d'intérêt réguliers ?

Le taux des fonds fédéraux et les taux d'intérêt comptent parmi les indicateurs financiers les plus importants aux États-Unis. La principale distinction est que le taux des fonds fédéraux définit la fourchette dans laquelle les banques se prêteront ou s'emprunteront du jour au lendemain. Étant donné que cela a une incidence sur les coûts d'emprunt et les conditions financières, les marchés boursiers sont généralement sensibles aux variations de ces taux. Le taux des fonds fédéraux affecte aussi indirectement les taux d'intérêt à court terme. À l'inverse, les taux d'intérêt, qui sont fixés par la Réserve fédérale, déterminent le taux qu'il en coûte aux banques pour emprunter.

Comment fonctionne le taux des fonds fédéraux ?

Le taux des fonds fédéraux est le taux d'intérêt que les banques s'imposent mutuellement pour emprunter ou prêter des réserves excédentaires du jour au lendemain. La loi exige que les banques aient un niveau de réserve minimum proportionnel à leurs dépôts. Cette exigence de réserve est détenue auprès d'une banque fédérale de réserve. Lorsqu'une banque a des réserves obligatoires excédentaires, elle peut prêter ces fonds du jour au lendemain à d'autres banques qui ont réalisé un déficit de réserves.