Théorie de la zone monétaire optimale (OCA)

Qu'est-ce que la théorie de la zone monétaire optimale (OCA) ?

La théorie de la zone monétaire optimale (OCA) stipule que des zones spécifiques non délimitées par des frontières nationales bénéficieraient d'une monnaie commune. En d'autres termes, les régions géographiques peuvent être mieux loties en utilisant la même devise au lieu que chaque pays de cette région géographique utilise sa propre devise.

Comprendre la théorie de la zone monétaire optimale (OCA)

Le partage d'une monnaie peut bénéficier à une région géographique en augmentant considérablement les échanges. Cependant, ce commerce doit compenser les coûts de chaque pays renonçant à une monnaie nationale comme instrument d'ajustement de la politique monétaire. Les zones utilisant la théorie OCA peuvent toujours maintenir un système de taux de change flexible avec le reste du monde.

La théorie OCA a été développée en 1961 par l'économiste canadien Robert Mundell sur la base des travaux antérieurs d'Abba Lerner. Il spécule qu'il existe une zone géopolitique optimale qui devrait partager une monnaie, mais cette zone géopolitique ne correspond pas nécessairement aux frontières nationales. Une zone monétaire optimale pourrait être plusieurs nations, des parties de plusieurs nations ou des régions à l'intérieur d'une seule nation.

Selon la théorie, une monnaie commune peut maximiser l'efficacité économique,. à condition que les participants remplissent les quatre critères suivants :

marché du travail vaste, disponible et intégré qui permet aux travailleurs de se déplacer librement dans toute la zone et de lisser le chômage dans n'importe quelle zone.

1. La flexibilité des prix et des salaires, ainsi que la mobilité du capital, pour éliminer les déséquilibres commerciaux régionaux.

2. Un budget ou un contrôle centralisé pour redistribuer la richesse aux parties de la zone qui souffrent en raison de la mobilité de la main-d'œuvre et du capital. C'est une question politiquement difficile, car les parties riches de la région peuvent ne pas souhaiter distribuer leurs excédents à ceux qui manquent.

3. Les régions participantes ont des cycles économiques et un calendrier similaires pour les données économiques afin d'éviter un choc dans un domaine donné.

Le professeur de Princeton et économiste international Peter Kenen a suggéré l'ajout d'un cinquième critère de diversification de la production au sein de l'espace géopolitique.

Considérations particulières

Certains économistes soutiennent que les États-Unis devraient être divisés en plusieurs zones monétaires plus petites, car le pays dans son ensemble ne répond pas aux critères énumérés dans la théorie OCA originale de Mundell. Les économistes ont calculé que les régions du sud-est et du sud-ouest des États-Unis ne correspondent pas nécessairement au reste du pays en tant qu'OCA.

Exemple de théorie de la zone monétaire optimale

Beaucoup citent l' euro comme preuve de la théorie de l'OCA en action. Cependant, certains soutiennent que la zone ne remplissait pas les quatre critères énoncés par la théorie de Mundell au moment de la création de l'euro en 1999. Ce manque de respect des exigences, disent-ils, est la raison pour laquelle la zone euro a lutté depuis sa création.

En effet, la théorie de l'OCA a été mise à l'épreuve en 2010 alors que les problèmes de dette souveraine rencontrés par de nombreux pays très endettés en Europe menaçaient la viabilité de l' Union européenne (UE), mettant à rude épreuve l'euro.

Selon Global Financial Integrity, une organisation à but non lucratif située à Washington, DC, les pays périphériques de l'UE tels que le Portugal, l'Italie, l'Irlande, la Grèce et l'Espagne (PIIGS) ont connu un ralentissement de la croissance, manquaient de compétitivité internationale et possédaient une main-d'œuvre improductive. .

À mesure que ces économies ralentissaient, les capitaux privés ont fui, certains vers des économies plus fortes de la zone euro et d'autres vers d'autres pays. De plus, en raison des difficultés liées à la langue, à la culture et à la distance, la main-d'œuvre de la zone euro n'est ni fluide ni mobile. Les salaires ne sont pas non plus uniformes dans l'ensemble de la zone géopolitique.

Points forts

• La théorie de la zone monétaire optimale (OCA) stipule que les régions qui ne sont pas délimitées par des frontières nationales et partagent certains traits devraient partager une monnaie commune.

• La théorie OCA postule que la mise en œuvre des monnaies par région géographique et géopolitique, plutôt que par pays, conduit à une plus grande efficacité économique.

• La théorie OCA a été développée en 1961 par l'économiste canadien Robert Mundell sur la base des travaux antérieurs d'Abba Lerner.

• Une OCA doit répondre à quatre critères pour se qualifier, et certains économistes en proposent un cinquième.