Plutonomie
Qu'est-ce que la plutonie ?
La plutonomie est un terme qui fait référence à la science de la production et de la répartition des richesses. Le terme est apparu pour la première fois au milieu du XIXe siècle dans l'œuvre de John Malcolm Forbes Ludlow.
Dans les temps modernes, les analystes de Citigroup, à commencer par Ajay Kapur en 2005, ont utilisé le terme pour décrire une économie dans laquelle les riches sont les forces motrices et les principaux bénéficiaires de la croissance économique. D'autres, dont Noam Chomsky, ont utilisé le terme pour désigner une nation ou une économie dans laquelle la richesse est concentrée entre les mains de quelques-uns.
Comprendre Plutonomy
Plutonomy est devenu un mot à la mode dans les cercles financiers après que le stratège en actions mondiales de Citigroup, Ajay Kapur, et son équipe de recherche aient utilisé le terme pour décrire l'incroyable croissance des États-Unis. Le 16 octobre 2005, Kapur a envoyé une note aux clients fortunés de Citigroup intitulée, "Plutonomy: Acheter du luxe, expliquer les déséquilibres mondiaux." Dans la note de service, Kapur et ses collègues ont fait valoir qu'une économie devient une plutonomie lorsque les dépenses des nains ultra-riches sont dépensées par les consommateurs moyens.
En 2005, Citigroup estimait que les 20 % les plus riches étaient responsables de 60 % des dépenses totales.
En partie, ils ont conçu la théorie pour expliquer comment l'économie américaine pourrait continuer à croître malgré des éléments contradictoires, tels que la hausse des taux d'intérêt, les prix des matières premières et l'inflation de la dette nationale. Outre les États-Unis, les analystes ont également identifié le Royaume-Uni et le Canada comme des plutonomies.
Kapur et son équipe ont utilisé ce débat comme tremplin pour identifier les types de stratégies d'investissement à exécuter. Ils ont recommandé à leurs clients de profiter des inégalités en investissant dans ce qu'ils appelaient un panier de plutonomie, un portefeuille d'actions composé des articles de luxe prisés par les riches.
Selon leurs recherches, un portefeuille de plutonomie aurait rapporté une moyenne annuelle de près de 20 % depuis le milieu des années 1980, surpassant facilement le S&P 500 et d'autres indices de référence.
Exigences pour Plutonomy
"Les booms des actifs, une augmentation de la part des bénéfices et un traitement favorable par des gouvernements favorables au marché ont permis aux riches de prospérer et de devenir une plus grande part de l'économie dans les pays à plutonomie", ont écrit les analystes de Citigroup dans leur deuxième note de recherche sur le sujet, publiée sur 5 mars 2006.
Tout au long de leurs rapports, l'équipe de Citi a soutenu que la plutonomie était principalement facilitée par les six facteurs de base suivants :
Gouvernements et politiques fiscales favorables au capitalisme
La mondialisation, qui, selon eux, a réorganisé les chaînes d'approvisionnement mondiales avec des élites et des immigrants mobiles et bien capitalisés
Changements technologiques
Protection par brevet
Systèmes financiers de plus en plus complexes et innovation
La règle de droit
Les tendances actuelles
Depuis que Kapur et son équipe ont rédigé leur rapport pour la première fois, la tendance à la concentration des revenus et de la richesse parmi quelques privilégiés semble s'être poursuivie. Aux États-Unis, la disparité des revenus est à son plus haut niveau depuis que le Bureau of Census a commencé à compiler des données dans les années 1960. Pendant ce temps, la Réserve fédérale (la Fed) a affirmé que tout le monde, à l'exception des 10 % les plus riches de la population, a vu sa richesse totale diminuer au cours de la dernière décennie.
Néanmoins, il y a des raisons de croire que le jeu d'inégalité des stocks de plutonomie de près de 15 ans de Citigroup pourrait être sur le point de s'essouffler. Dans leur rapport, les analystes de Citigroup ont prédit à un moment donné que "les travailleurs se battront contre l'augmentation de la part des bénéfices des riches et qu'il y aura une réaction politique contre l'augmentation de la richesse".
Certains pourraient soutenir que cette réaction politique à laquelle ils ont fait référence prend maintenant de l'ampleur. Avant l'élection présidentielle de 2020, les candidats démocrates se sont engagés à réduire l'écart de richesse. Les républicains semblent également avoir accepté que les mesures favorables aux entreprises ne soient plus facilement acceptées par la majorité de l'électorat.
Après des années à défendre une politique monétaire qui a favorisé les riches, même certains responsables de la Fed ont récemment soutenu que la politique monétaire devrait adopter une approche plus équilibrée des résultats distributifs, et la responsabilité se tourne maintenant vers des mesures de relance économique qui profitent aux gens moyens. Kapur semble d'accord. Désormais responsable de la stratégie des actions asiatiques et des marchés émergents chez Bank of America Merrill Lynch à Hong Kong, Kapur a souligné que les États-Unis semblent enfin s'attaquer à de vastes inégalités, en partie parce que l'antagonisme envers la plutonomie a atteint un point de basculement.
Points forts
Le terme a été popularisé par Ajay Kapur, stratège en actions mondiales de Citigroup, et son équipe de recherche en 2005 pour décrire l'incroyable croissance de l'économie américaine.
Près de 15 ans plus tard, Kapur a suggéré que les États-Unis semblent enfin s'attaquer aux vastes inégalités, ajoutant que l'antagonisme envers la plutonomie a atteint un point de basculement.
La plutonie fait référence à une société où la richesse est contrôlée par quelques privilégiés et où la croissance économique devient dépendante de cette même minorité riche.
Les analystes de Citigroup ont conseillé à leurs clients de tirer parti des inégalités en construisant un portefeuille d'actions composé d'articles de luxe prisés par les riches.
