Théorie de l'intérêt de la préférence temporelle

Qu'est-ce que la théorie de la préférence temporelle de l'intérêt ?

La théorie de la préférence temporelle de l'intérêt, également connue sous le nom de théorie agio de l'intérêt ou théorie autrichienne de l'intérêt, explique les taux d'intérêt en termes de préférence des gens à dépenser dans le présent par rapport à l'avenir.

Cette théorie a été développée par l'économiste Irving Fisher dans "La théorie de l'intérêt, déterminée par l'impatience de dépenser un revenu et l'opportunité d'investir". Il a décrit l'intérêt comme le prix du temps et «un indice de la préférence de la communauté pour un dollar de présent par rapport à un dollar de revenu futur».

Comment fonctionne la théorie de la préférence temporelle de l'intérêt

D'autres théories, outre la théorie de la préférence temporelle de l'intérêt, ont été développées pour expliquer les taux d'intérêt. La théorie classique explique l'intérêt en termes d'offre et de demande de capital. La demande de capital est tirée par l'investissement et l'offre de capital est tirée par l'épargne. Les taux d'intérêt fluctuent, atteignant éventuellement un niveau auquel l'offre de capital répond à la demande de capital.

théorie de la préférence pour la liquidité,. en revanche, postule que les gens préfèrent la liquidité et doivent être incités à y renoncer. Le taux d'intérêt est destiné à inciter les gens à renoncer à certaines liquidités. Plus ils sont tenus d'y renoncer longtemps, plus le taux d'intérêt doit être élevé. Par conséquent, les taux d'intérêt sur les obligations à 10 ans, par exemple, sont généralement plus élevés que sur les obligations à deux ans.

Vues néoclassiques sur la théorie de la préférence temporelle de l'intérêt

Les vues néoclassiques d'Irving Fisher sur la théorie de la préférence temporelle de l'intérêt stipulent que la préférence temporelle est liée à la fonction d'utilité d'un individu, ou à la mesure dans laquelle on mesure la valeur ou la valeur des biens, et à la façon dont cet individu pèse le compromis d'utilité entre le présent consommation et consommation future. Fisher pense qu'il s'agit d'une fonction subjective et exogène. Les consommateurs qui choisissent entre dépenser et épargner réagissent à la différence entre leur propre sentiment subjectif d'impatience à dépenser, ou leur taux subjectif de préférence temporelle, et le taux d'intérêt du marché, et ajustent leurs comportements de dépenses et d'épargne en conséquence.

Selon Fisher, le taux subjectif de préférence temporelle dépend des valeurs et de la situation d'un individu ; une personne à faible revenu peut avoir une plus grande préférence pour le temps, préférant dépenser maintenant car elle sait que les besoins futurs rendront l'épargne difficile ; pendant ce temps, un dépensier peut avoir une moindre préférence temporelle, préférant épargner maintenant car il se préoccupe moins des besoins futurs.

Penseurs autrichiens sur la théorie de la préférence temporelle de l'intérêt

L'économiste autrichien Eugen von Böhm-Bawerk, qui a exposé la théorie dans son livre Capital et intérêt, estime que la valeur des biens diminue à mesure que la durée nécessaire à leur achèvement augmente, même lorsque leur quantité, qualité et la nature reste la même. Böhm-Bawerk cite trois raisons expliquant la différence inhérente de valeur entre les biens présents et futurs : la tendance, dans une économie saine, à la croissance de l'offre de biens dans le temps ; la tendance des consommateurs à sous-estimer leurs besoins futurs ; et la préférence des entrepreneurs pour initier la production avec des matériaux actuellement disponibles, plutôt que d'attendre que des biens futurs apparaissent.

Points forts

• La théorie de la préférence temporelle de l'intérêt, également appelée théorie de l'intérêt agio, aide à expliquer la valeur temporelle de l'argent.

• D'autres théories expliquent les taux d'intérêt, comme la théorie classique, en des termes différents.

• Cette théorie soutient que les gens préfèrent dépenser aujourd'hui et épargner pour plus tard, de sorte que les taux d'intérêt seront toujours positifs - ce qui signifie qu'un dollar aujourd'hui a plus de valeur qu'un dollar à l'avenir.