Mercato a senso unico

Che cos'è un mercato a senso unico?

Un mercato unidirezionale, o mercato unilaterale, è un mercato per un titolo in cui i market maker quotano solo il prezzo bid o ask. I mercati unidirezionali sorgono quando il mercato si sta muovendo fortemente in una certa direzione.

Al contrario, un mercato bilaterale è quello in cui sono quotati sia l'offerta che la domanda.

Come funzionano i mercati unidirezionali

I mercati unidirezionali si verificano quando ci sono solo potenziali acquirenti o venditori interessati a un determinato titolo, ma non entrambi. Sebbene queste situazioni siano relativamente rare, si verificano occasionalmente in relazione alle offerte pubbliche iniziali (IPO) di società attese.

Più in generale, i mercati a senso unico sono associati a periodi di estremo entusiasmo o paura, come la bolla delle dotcom alla fine degli anni '90 e il suo successivo crollo.

Nel periodo precedente la bolla delle dotcom, gli acquirenti erano di gran lunga più numerosi dei venditori, poiché quasi tutte le azioni stavano aumentando rapidamente indipendentemente dai loro fondamentali. Una volta scoppiata la bolla, la situazione si è ribaltata, con quasi tutti che desideravano vendere e pochissimi disposti a comprare.

Il termine mercato a senso unico è talvolta usato in senso più generale, per indicare un mercato che si sta dirigendo fortemente in una particolare direzione. Secondo questa definizione, la bolla delle dot-com era un mercato a senso unico prima del suo improvviso crollo.

I mercati unidirezionali possono comportare rischi speciali per i market maker,. che sono obbligati a detenere azioni in un titolo al fine di fornire liquidità ad acquirenti e venditori.

Quando gli acquirenti superano i venditori, un market maker potrebbe realizzare rapidi profitti vendendo il proprio inventario ricercato a prezzi sempre più alti. Tuttavia, se lo slancio cambia e gli investitori vendono le loro azioni a prezzi in continua diminuzione, il market maker potrebbe rimanere con un mucchio di azioni praticamente senza valore.

Per mitigare questo rischio, i market maker generalmente addebitano uno spread bid-ask più elevato quando si tratta di mercati unidirezionali.

Mette in risalto

• Un mercato unidirezionale, o mercato unilaterale, è un mercato per un titolo in cui i market maker quotano solo il prezzo bid o ask.

• I market maker mitigano il rischio dei mercati unidirezionali applicando uno spread più ampio tra i loro prezzi bid e ask.

• Un esempio comune di mercato a senso unico è quando i market maker offrono azioni in un'IPO per la quale c'è una forte domanda da parte degli investitori.

• I mercati a senso unico possono sorgere anche in situazioni in cui la paura ha preso il sopravvento sul mercato, ad esempio quando una bolla patrimoniale crolla.