Investor's wiki
ms Bahasa Melayu
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy
Navigation
Home Glossary
InvestingStocksBondsCryptoPersonal FinanceFundamental AnalysisTechnical AnalysisTradingBankingTaxes
Disclaimer Terms of Use Privacy Policy Cookie Policy

Keluk Perbendaharaan Kadar Spot

Keluk Perbendaharaan Kadar Spot
InvestingBondsFixed IncomeFixed Income Essentials

Apakah Keluk Perbendaharaan Kadar Spot?

Keluk Perbendaharaan kadar spot ialah keluk hasil yang dibina menggunakan kadar spot Perbendaharaan dan bukannya hasil. Keluk Perbendaharaan kadar spot ialah penanda aras yang berguna untuk penetapan harga bon. Keluk kadar jenis ini boleh dibina daripada perbendaharaan semasa, perbendaharaan luar jangka atau gabungan kedua-duanya. Walau bagaimanapun, kaedah paling mudah ialah menggunakan hasil bon Perbendaharaan kupon sifar. Mengira hasil bon sifar-kupon adalah agak mudah, dan ia adalah sama dengan kadar spot untuk bon sifar-kupon.

Memahami Keluk Perbendaharaan Kadar Spot

Bon mungkin berharga berdasarkan kadar spot Perbendaharaan dan bukannya hasil Perbendaharaan untuk mencerminkan jangkaan pasaran terhadap perubahan kadar faedah. Apabila kadar spot diperoleh dan diplot pada graf, keluk yang terhasil ialah keluk Perbendaharaan kadar spot.

Kadar spot ialah harga yang disebut untuk penyelesaian bon segera, jadi penetapan harga berdasarkan kadar spot mengambil kira perubahan yang dijangkakan kepada keadaan pasaran. Secara teorinya, kadar spot atau hasil untuk tempoh tertentu hingga matang adalah sama dengan hasil pada bon kupon sifar dengan tempoh matang yang sama.

Keluk Perbendaharaan kadar spot memberikan hasil hingga matang (YTM) untuk bon kupon sifar yang digunakan untuk mendiskaun aliran tunai pada tempoh matang. Kaedah berulang atau bootstrapping digunakan untuk menentukan harga bon yang membayar kupon. YTM digunakan untuk mendiskaun pembayaran kupon pertama pada kadar spot untuk tempoh matangnya. Pembayaran kupon kedua kemudiannya didiskaun pada kadar spot untuk tempoh matangnya, dan seterusnya.

Bon biasanya mempunyai beberapa pembayaran kupon pada titik yang berbeza semasa hayat bon. Jadi, secara teorinya tidak betul untuk menggunakan hanya satu kadar faedah untuk mendiskaun semua aliran tunai. Untuk menilai bon dengan betul, amalan yang baik untuk memadankan dan mendiskaun setiap pembayaran kupon dengan mata yang sepadan pada keluk kadar spot Perbendaharaan. Ini membolehkan kami menilai nilai semasa setiap kupon.

Bon kupon boleh dianggap sebagai koleksi bon kupon sifar, di mana setiap kupon adalah bon kupon sifar kecil yang matang apabila pemegang bon menerima kupon. Kadar spot yang betul untuk kupon bon Perbendaharaan ialah kadar spot untuk bon Perbendaharaan kupon sifar yang matang pada masa yang sama kupon diterima. Walaupun pasaran bon Perbendaharaan adalah luas, data sebenar tidak tersedia untuk semua titik dalam masa. Kadar spot sebenar untuk bon Perbendaharaan kupon sifar disambungkan untuk membentuk keluk Perbendaharaan kadar spot. Keluk Perbendaharaan kadar spot boleh digunakan untuk mendiskaun pembayaran kupon.

Bon kupon boleh dianggap sebagai koleksi bon kupon sifar, di mana setiap kupon ialah bon kupon sifar kecil yang matang apabila pemegang bon menerima kupon.

Contoh Keluk Perbendaharaan Kadar Spot

Sebagai contoh, katakan bon kupon 10% dua tahun dengan nilai tara $100 sedang dinilai menggunakan kadar spot Perbendaharaan. Kadar spot Perbendaharaan untuk empat tempoh berikutnya (setiap tahun terdiri daripada dua tempoh) ialah 8%, 8.05%, 8.1%, dan 8.12%. Empat aliran tunai yang sepadan ialah $5 (dikira sebagai 10% / 2 x $100), $5, $5, $105 (bayaran kupon ditambah nilai prinsipal pada tempoh matang). Apabila kita merancang kadar spot berbanding tempoh matang, kita mendapat kadar spot atau lengkung sifar.

Menggunakan kaedah bootstrap,. bilangan tempoh akan ditetapkan sebagai 0.5, 1, 1.5, dan 2, di mana 0.5 ialah tempoh 6 bulan pertama, 1 ialah tempoh 6 bulan kedua terkumpul dan seterusnya.

Nilai semasa bagi setiap aliran tunai masing-masing ialah:

=$5</ mn>/1.080.5+ $5/1.080< mn>51+$5/1.0811.5+ $105/$ 1.08122 < /mtd>=$ 4.81+$4.63+$4.45+$89.82< /mstyle>=$103.71 \begin &=$5/1.08^{0.5}+\ $5/1.08051+$5/1.081{1.5}+$105/$1.0812^2\ &=$4.81+$4.63+$4.45+$89.82\ &=$103.71\ \end diselaraskan}

Secara teorinya, bon sepatutnya $103.71 dalam pasaran. Walau bagaimanapun, ini tidak semestinya harga di mana bon itu akhirnya akan dijual. Kadar spot yang digunakan untuk menetapkan harga bon mencerminkan kadar daripada Perbendaharaan bebas lalai. Jadi, harga bon korporat perlu didiskaunkan lagi untuk mengambil kira risiko yang meningkat berbanding bon Perbendaharaan.

Adalah penting untuk ambil perhatian bahawa keluk Perbendaharaan kadar spot bukanlah penunjuk tepat bagi purata hasil pasaran kerana kebanyakan bon bukan kupon sifar.

Sorotan

  • Bon kupon boleh dianggap sebagai koleksi bon kupon sifar, di mana setiap kupon ialah bon kupon sifar kecil yang matang apabila pemegang bon menerima kupon.

  • Keluk Perbendaharaan kadar spot ialah keluk hasil yang dibina menggunakan kadar spot Perbendaharaan dan bukannya hasil.

  • Untuk menilai bon dengan betul, amalan yang baik untuk memadankan dan mendiskaun setiap pembayaran kupon dengan mata yang sepadan pada keluk kadar spot Perbendaharaan.

  • Kadar spot sebenar untuk bon Perbendaharaan kupon sifar disambungkan untuk membentuk keluk Perbendaharaan kadar spot.