Europæisk depositarbevis (EDR)

Hvad er en europæisk depositarbevis (EDR)?

En europæisk depositarbevis (EDR) er en omsættelig sikkerhed udstedt af en europæisk bank, der repræsenterer den offentlige sikkerhed for et ikke-europæisk selskab og handler på lokale børser. Aktierne udstedt af banken er prissat i lokal valuta (hovedsageligt euro) og udbetaler også udbytte, hvis det er relevant, i lokal valuta. Ikke-europæiske virksomheder kan notere EDR'er for at tiltrække en bredere base af investorer.

EDR'er er den funktionelle ækvivalent til amerikanske depotbeviser (ADR), som giver udenlandske virksomheder mulighed for at notere aktier på amerikanske børser.

Forståelse af europæiske depositarbeviser (EDR)

Europæiske depotbeviser har eksisteret i årtier, men de er blevet mere populære med stigningen i globale investeringer. Fordelene er klare: investorer i Europa får nem adgang til aktier i offentlige virksomheder baseret i USA og andre udenlandske lande; ikke-europæiske virksomheder tiltrækker en større pulje af kapital ved at blive børsnoteret i Europa; de banker, der udsteder og understøtter EDR'er, genererer handelskommissioner og gebyrer for deres bøger.

Efter at have fastslået, at aktien i et offentligt selskab opfylder lokale børskrav, køber en europæisk bank en aktiepost i selskabet og anbringer dem i depotafdelingen. Det samler dem derefter i pakker og genudsender dem i lokal valuta for at blive handlet og afregnet på lokale børser.

Ud over oprettelsen af en EDR håndterer en bank udbyttebetalinger, valutaomregninger og udlodninger af kvitteringer. Det giver også transmission af aktionæroplysninger til EDR-indehavere, herunder årsrapporter,. fuldmagtsarkiveringer og andet materiale om virksomhedshandlinger.

EDR-risici

For en europæisk investor har det sin tiltrækningskraft at kunne investere i udenlandsk værdipapir på en lokal børs. Der er dog mindst to hovedrisici. For det første er der valutarisiko.

Tag for eksempel en aktie i et amerikansk selskab købt af en europæisk investor på et bestemt tidspunkt. Hvis den amerikanske dollar på et senere tidspunkt er mindre værd i forhold til eurovalutaen, vil EDR se en reduktion i værdi.

For det andet kan en EDR have lav handelslikviditet , hvilket betyder, at investorer ikke vil være i stand til at handle ind og ud ved stramme bid-ask-spænd i deres ønskede mængder af aktier.

EDR'er, ADR'er og GDR'er

EDR'er og ADR'er er ret ens. Den primære forskel er, at ADR'er tillader ikke-amerikanske virksomheder at notere aktier på amerikanske børser, mens EDR'er tillader ikke-europæiske virksomheder at notere aktier på europæiske børser. Mens ADR'er er prissat i amerikanske dollars, er EDR'er prissat i euro.

ADR'er og EDR'er giver begge noteringer til udenlandske aktier på ét marked: henholdsvis USA eller Europa. Global Depositary Receipts (GDR'er) giver i stedet adgang til to eller flere markeder, oftest det amerikanske marked og Euromarkets, med ét ombytteligt værdipapir. GDR'er bruges mest, når udstederen rejser kapital på det lokale marked såvel som på det internationale og amerikanske marked, enten gennem private emissioner eller offentlige udbud. Således kan en virksomhed med base i Japan søge at notere GDR'er end at have både en amerikansk og europæisk modpart.

Højdepunkter

• En europæisk depositarbevis (EDR) er et omsætteligt værdipapir udstedt af en europæisk bank, der repræsenterer aktier i et ikke-europæisk selskab.

• EDR'er handler på europæiske børser og giver europæiske investorer mulighed for lettere at investere i udenlandske virksomheder.

• EDR'er og deres udbytte prissættes i euro.