Valutarisiko

Hvad er valutarisiko?

Valutarisiko, almindeligvis omtalt som valutakursrisiko, opstår som følge af ændringen i prisen på en valuta i forhold til en anden. Investorer eller virksomheder, der har aktiver eller forretningsdrift på tværs af landegrænser, er udsat for valutarisiko, der kan skabe uforudsigelige overskud og tab. Mange institutionelle investorer, såsom hedgefonde og gensidige fonde, og multinationale selskaber bruger forex,. futures, optionskontrakter eller andre derivater til at afdække risikoen.

Valutarisiko forklaret

Styring af valutarisiko begyndte at fange opmærksomheden i 1990'erne som reaktion på den latinamerikanske krise i 1994, da mange lande i den region havde udenlandsk gæld, der oversteg deres indtjeningsevne og evne til at betale tilbage. Den asiatiske valutakrise i 1997, der startede med den thailandske bahts økonomiske kollaps,. holdt fokus på valutakursrisiko i årene efter.

Valutarisiko kan reduceres ved afdækning,. som opvejer valutaudsving. Hvis en amerikansk investor for eksempel besidder aktier i Canada, påvirkes det realiserede afkast af både ændringen i aktiekurserne og ændringen i værdien af den canadiske dollar i forhold til den amerikanske dollar. Hvis der opnås et afkast på 15 % på canadiske aktier, og den canadiske dollar falder 15 % i forhold til den amerikanske dollar, går investoren i balance, minus tilknyttede handelsomkostninger.

Eksempler på valutarisiko

For at reducere valutarisikoen kan amerikanske investorer overveje at investere i lande, der har stærkt stigende valutaer og renter. Investorer skal dog gennemgå et lands inflation, da høj gæld typisk går forud for inflationen. Dette kan resultere i et tab af økonomisk tillid, hvilket kan få et lands valuta til at falde. Stigende valutaer er forbundet med et lavt forhold mellem gæld og bruttonationalprodukt (BNP).

Den schweiziske franc er et eksempel på en valuta, der sandsynligvis vil forblive godt understøttet på grund af landets stabile politiske system og lave gæld i forhold til BNP. Den newzealandske dollar vil sandsynligvis forblive robust på grund af stabil eksport fra dens landbrugs- og mejeriindustri, der kan bidrage til muligheden for rentestigninger. Udenlandske aktier klarer sig nogle gange bedre i perioder med svag US-dollar,. hvilket typisk opstår, når renterne i USA er lavere end andre lande.

Investering i obligationer kan udsætte investorer for valutarisiko, da de har mindre overskud til at udligne tab forårsaget af valutaudsving. Valutaudsving i et udenlandsk obligationsindeks er ofte det dobbelte af en obligations afkast. Investering i amerikanske dollar-denominerede obligationer giver mere ensartede afkast, da valutarisiko undgås. I mellemtiden er investering globalt en forsigtig strategi til at afbøde valutarisiko, da en portefølje, der er diversificeret efter geografiske regioner, giver en sikring mod svingende valutaer. Investorer kan overveje at investere i lande, der har deres valuta knyttet til den amerikanske dollar, såsom Kina. Dette er dog ikke uden risiko, da centralbankerne kan justere bindingsforholdet, hvilket sandsynligvis vil påvirke investeringsafkastet.

Særlige overvejelser

Mange børshandlede fonde (ETF'er) og investeringsforeninger er designet til at reducere valutarisikoen ved at være afdækket, typisk ved hjælp af forex, optioner eller futures. Faktisk har stigningen i den amerikanske dollar set en overflod af valutasikrede fonde introduceret til både udviklede og nye markeder som Tyskland, Japan og Kina. Ulempen ved valutasikrede fonde er, at de kan reducere gevinster og er dyrere end fonde, der ikke er valutasikrede.

BlackRocks iShares,. for eksempel, har sin egen linje af valutasikrede ETF'er som et alternativ til dets mindre dyre internationale flagskibsfonde. I begyndelsen af 2016 begyndte investorer at reducere deres eksponering mod valutasikrede ETF'er som reaktion på en svækkelse af den amerikanske dollar, en tendens, der siden er fortsat og har ført til lukningen af en række af sådanne fonde.

Højdepunkter

• Institutionelle investorer, såsom hedgefonde og gensidige fonde, såvel som store multinationale selskaber, afdækker valutarisiko på valutamarkedet og med derivater som futures og optioner.

• Valutarisiko er muligheden for at tabe penge på grund af ugunstige bevægelser i valutakurserne.

• Virksomheder og enkeltpersoner, der opererer på oversøiske markeder, er udsat for valutarisiko.