Global depositarbevis (DDR)

Hvad er en global depositarbevis (DDR)?

En global depotbevis (GDR) er et bankcertifikat udstedt i mere end ét land for aktier i et udenlandsk selskab. GDR'er viser aktier på to eller flere markeder, oftest det amerikanske marked og euromarkederne, med én ombyttelig værdipapir.

GDR'er bruges mest, når udstederen rejser kapital på det lokale marked såvel som på det internationale og amerikanske marked, enten gennem private placeringer eller offentlige aktieudbud. En global depotbevis (GDR) ligner meget en amerikansk depotbevis (ADR), bortset fra at en ADR kun viser aktier i et fremmed land på de amerikanske markeder.

Forståelse af global depositarbevis

En global depotbevis (GDR) er en type bankcertifikat, der repræsenterer aktier i et udenlandsk selskab, således at en udenlandsk filial af en international bank derefter besidder aktierne. Selve aktierne handles som indenlandske aktier, men globalt tilbyder forskellige bankfilialer aktierne til salg. Private markeder bruger GDR'er til at rejse kapital denomineret i enten amerikanske dollars eller euro. Når private markeder forsøger at opnå euro i stedet for amerikanske dollars, omtales GDR'er som EDR'er.

Investorer handler GDR'er på flere markeder, da de anses for at være omsættelige certifikater. Investorer bruger kapitalmarkeder til at lette handelen med langfristede gældsinstrumenter og med det formål at generere kapital. GDR-transaktioner på det internationale marked har en tendens til at have lavere tilknyttede omkostninger end nogle andre mekanismer, som investorer bruger til at handle med udenlandske værdipapirer.

Et amerikansk-baseret selskab, for eksempel, der ønsker, at dets aktie skal noteres på børserne i London og Hong Kong, kan opnå dette via en DDR. Det USA-baserede selskab indgår en depotbevisaftale med de respektive udenlandske depositarbanker. Til gengæld udsteder disse banker aktier på deres respektive børser baseret på lovgivningsoverholdelse for begge lande.

Andele pr. global depotbevis

Hvert DDR repræsenterer et bestemt antal aktier i en bestemt virksomhed. En enkelt DDR kan repræsentere alt fra en brøkdel af en aktie til flere aktier, afhængigt af dens design. I en situation, der involverer flere aktier, viser kvitteringsværdien et beløb, der er højere end prisen for en enkelt aktie. Depotbanker administrerer og distribuerer forskellige GDR'er og fungerer i en international sammenhæng.

Depositarbanken vil sætte forholdet mellem GDR pr. hjemlandsaktie til en værdi, som de føler vil appellere til investorer. Hvis værdien er for høj, kan det afskrække nogle investorer. Omvendt, hvis den er for lav, kan investorerne tro, at de underliggende værdipapirer ligner mere risikable penny-aktier.

Handel med globale depotbevisandele

Virksomheder udsteder GDR'er for at tiltrække interesse fra udenlandske investorer. GDR'er giver en billigere mekanisme, hvori disse investorer kan deltage. Disse aktier handler, som om de er indenlandske aktier, men investorer kan købe aktierne på en international markedsplads. En depotbank tager ofte aktierne i besiddelse, mens transaktionen behandles, hvilket sikrer begge parter et beskyttelsesniveau og letter deltagelse.

Mæglere, der repræsenterer køberen, administrerer køb og salg af DDR'er. Generelt er mæglerne fra hjemlandet og er sælgere på det udenlandske marked. Selve købet af aktiverne er etapevis, og involverer en mægler i investorens hjemland, en mægler placeret inden for det marked, der er tilknyttet det selskab, der har udstedt aktierne, en bank, der repræsenterer køberen, og depotbanken.

Hvis en investor ønsker det, kan mæglere også sælge GDR'er på deres vegne. En investor kan sælge dem som de er på de rigtige børser,. eller investoren kan konvertere dem til almindelige aktier for virksomheden. Derudover kan de annulleres og returneres til det udstedende selskab.

På grund af arbitrage følger en DDR's pris tæt på selskabets aktie på dens hjemmebørs.

GDR'er vs. ADR'er

Globale depotbeviser giver et selskab mulighed for at notere sine aktier i mere end ét land uden for sit hjemland. For eksempel kunne en kinesisk virksomhed oprette et GDR-program, der udsteder sine aktier gennem en depositarbankformidler til London-markedet og det amerikanske marked. Hver udstedelse skal overholde alle relevante love i både hjemlandet og udenlandske markeder individuelt.

En amerikansk depotbevis (ADR) viser derimod kun selskabets aktier på amerikanske børser. For at tilbyde ADR'er vil en amerikansk bank købe aktier på en udenlandsk valuta. Banken vil holde aktien som varelager og udstede en ADR til indenlandsk handel. En bank udsteder en sponsoreret ADR på vegne af et udenlandsk selskab. Banken og virksomheden indgår en juridisk aftale. Normalt vil det udenlandske selskab betale omkostningerne ved at udstede en ADR og bevare kontrollen over den, mens banken håndterer transaktionerne med investorer.

Sponsorerede ADR'er er kategoriseret efter, i hvilken grad det udenlandske selskab overholder US Securities and Exchange Commission (SEC) regler og amerikanske regnskabsprocedurer. En bank kan også udstede en ikke -sponsoreret ADR. Dette certifikat har dog ingen direkte involvering, deltagelse eller endda tilladelse fra den udenlandske virksomhed. Teoretisk set kan der være flere usponsorerede ADR'er for det samme udenlandske selskab, udstedt af forskellige amerikanske banker. Disse forskellige tilbud kan også tilbyde varierende udbytte. Med sponsorerede programmer er der kun én ADR, udstedt af banken, der arbejder med det udenlandske selskab.

Fordele og ulemper ved DDR'er

Den største fordel for udstedere af GDR'er er, at deres aktier kan nå ud til et bredere og mere mangfoldigt publikum af potentielle investorer, og med aktier noteret på store globale børser kan det øge status eller legitimitet for en ellers ukendt udenlandsk virksomhed. For investorer giver det en nem måde at opnå international diversificering i en portefølje uden at skulle åbne udenlandske mæglerkonti og håndtere valutakurser. Depotbeviser er simpelthen mere bekvemme og billigere end at købe aktier på udenlandske markeder.

Beskatning kan dog være lidt kompliceret. Amerikanske indehavere af GDR realiserer udbytte og kapitalgevinster i amerikanske dollars. Dog er udbyttebetalinger fratrukket valutaomregningsomkostninger og udenlandske skatter. Normalt tilbageholder banken automatisk det nødvendige beløb til dækning af udgifter og udenlandske skatter. Da dette er praksis, vil amerikanske investorer være nødt til at søge kredit fra IRS eller en tilbagebetaling fra den udenlandske regerings skattemyndighed for at undgå dobbeltbeskatning af eventuelle kapitalgevinster.

En anden potentiel ulempe ved globale depotbeviser inkluderer potentielt lav likviditet,. hvilket betyder, at der ikke er mange købere og sælgere, hvilket kan føre til forsinkelser i at gå ind og ud af en position. I nogle tilfælde kan de også komme med betydelige administrative gebyrer. Investorer har stadig også økonomiske risici, da det land, som det udenlandske selskab er placeret i, kan opleve en recession, bankkrak eller politisk omvæltning. Som følge heraf vil værdien af depotbeviser svinge sammen med eventuelle øgede risici i det udenlandske amt.

TTT

Ofte stillede spørgsmål

Hvad er meningen med global depositarbevis?

En depotbevis (DR) er et omsætteligt bevis udstedt af en bank, der repræsenterer aktier i et udenlandsk selskab, der handles på en lokal børs. Depotbeviset giver investorerne mulighed for at eje aktier i udlandet og giver dem et alternativ til handel på et internationalt marked. En depotbevis, som oprindeligt var et fysisk certifikat, giver investorer mulighed for at besidde aktier i andre landes aktier. En global depotbevis (GDR) er en, der er udstedt af et udenlandsk selskab på mere end ét internationalt marked, for eksempel i Storbritannien og euroområdet.

Hvad er nogle funktioner i DDR'er?

Udover at være noteret på tværs af flere globale markeder, kan GDR'er også give investorer fordelene og rettighederne til de underliggende aktier, hvilket kan omfatte stemmerettigheder og udbytte. GDR'er handler som aktier og kan købes og sælges hele dagen via en standard mæglerkonto.

Hvad er forskellen mellem en ADR og en DDR?

En amerikansk depositarbevis (ADR) er i det væsentlige en DDR, der er udstedt af et udenlandsk selskab, men kun er noteret på amerikanske børser. Et DDR ville medføre børsnoteringer på mere end ét udenlandsk marked.

Hvad er et eksempel på en DDR?

Et eksempel på en DDR er det amerikanske olie- og olieselskab Phillips 66 (NYSE: PSX). Ud over sine indenlandsk handlede aktier har den også depotbeviser noteret på børser i blandt andet Brasilien (P1SX34), Frankrig (R66), Wien (PSXC) og London (0KHZ.L).

Højdepunkter

• En global depotbevis (GDR) er et certifikat udstedt af en bank, der repræsenterer aktier i en udenlandsk aktie på to eller flere globale markeder.

• GDR'er og deres udbytte prissættes i den lokale valuta på de børser, hvor aktierne handles.

• GDR'er handler typisk på amerikanske børser samt eurozone eller asiatiske børser.

• GDR'er repræsenterer en nem, likvid måde for amerikanske og internationale investorer at eje udenlandske aktier.