Certificat de dépôt européen (EDR)
Qu'est-ce qu'un certificat de dépôt européen (EDR) ?
Un certificat de dépôt européen (EDR) est un titre négociable émis par une banque européenne qui représente la valeur publique d'une société non européenne et se négocie sur les bourses locales. Les actions émises par la banque sont libellées en monnaies locales (principalement en euros) et versent également des dividendes, le cas échéant, en monnaies locales. Les entreprises non européennes peuvent lister les EDR pour attirer une base plus large d'investisseurs.
Les EDR sont l'équivalent fonctionnel des certificats de dépôt américains (ADR), qui permettent aux sociétés étrangères de coter des actions sur les bourses américaines.
Comprendre les certificats de dépôt européens (EDR)
Les certificats de dépôt européens existent depuis des décennies, mais ils sont devenus plus populaires avec l'essor de l'investissement mondial. Les avantages sont clairs : les investisseurs en Europe obtiennent un accès pratique aux actions de sociétés publiques basées aux États-Unis et dans d'autres pays étrangers ; les entreprises non européennes attirent un plus grand bassin de capitaux en s'inscrivant en Europe ; les banques qui émettent et prennent en charge les EDR génèrent des commissions et des frais de négociation pour leurs livres.
Après avoir déterminé que les actions d'une société publique répondent aux exigences du marché local, une banque basée en Europe achète un bloc d'actions de la société et les place en dépôt auprès de son dépositaire. Il les regroupe ensuite en paquets et les réémet en devises locales pour être échangés et réglés sur les bourses locales.
Au-delà de la création d'un EDR, une banque gère les paiements de dividendes, les conversions de devises et les distributions de recettes. Il fournit également la transmission d'informations sur les actionnaires aux détenteurs d'EDR, y compris les rapports annuels,. les dépôts de procuration et d'autres documents d'opérations sur titres.
Risques EDR
Pour un investisseur européen, pouvoir investir dans des titres étrangers sur une place boursière locale a son attrait. Cependant, il existe au moins deux risques principaux. Premièrement, il y a le risque de change.
Prenons, par exemple, une action d'une société américaine achetée par un investisseur européen à un moment donné. Si, à une date ultérieure, le dollar américain vaut moins par rapport à l'euro, l'EDR verra une réduction de valeur.
Deuxièmement, un EDR peut avoir une faible liquidité de négociation,. ce qui signifie que les investisseurs ne seraient pas en mesure d'effectuer des transactions entrantes et sortantes à des écarts acheteur-vendeur serrés sur les quantités d'actions souhaitées.
EDR, ADR et GDR
Les EDR et les ADR sont assez similaires. La principale différence est que les ADR permettent aux entreprises non américaines de coter des actions sur les bourses américaines, tandis que les EDR permettent aux entreprises non européennes de coter des actions sur les bourses européennes. Alors que les ADR sont libellés en dollars américains, les EDR sont libellés en euros.
Les ADR et les EDR fournissent tous deux des cotations aux actions étrangères sur un marché : les États-Unis ou l'Europe, respectivement. Les Global Depositary Receipts (GDR) donnent plutôt accès à deux ou plusieurs marchés, le plus souvent le marché américain et les euromarchés, avec un titre fongible. Les GDR sont le plus souvent utilisés lorsque l'émetteur lève des capitaux sur le marché local ainsi que sur les marchés internationaux et américains, soit par placement privé, soit par offres publiques. Ainsi, une entreprise basée au Japon peut chercher à répertorier des GDR qui ont à la fois un homologue américain et européen.
Points forts
Un certificat de dépôt européen (EDR) est un titre négociable émis par une banque européenne qui représente des actions d'une société non européenne.
Les EDR se négocient sur les bourses européennes et permettent aux investisseurs européens d'investir plus facilement dans des sociétés étrangères.
Les EDR et leurs dividendes sont valorisés en euros.
