Investor's wiki

likviditet

likviditet

Hvad er finansiel likviditet?

I fysik refererer likviditet til et stofs evne til at flyde, hvilket er en beskrivelse, der også fungerer godt på aktiemarkedet. Finansiel likviditet har alt at gøre med et aktivs evne til at blive omdannet til et andet aktiv og samtidig bevare dets iboende værdi. Aktiver, der er sværere at sælge, betragtes som mindre likvide eller illikvide. Det aktiv, der er det mest likvide, og dermed det lettest omsættelige, er kontanter. Faktisk er den grundlæggende betydning af "likvidere" at konvertere noget til kontanter.

En måde at forstå likviditet på er at undersøge sværhedsgraden, ved hvilken en transaktion kan gennemføres. De nemmeste transaktioner, som er kontanttransaktioner, er også meget likvide.

Tag et andet eksempel, salg af håndgribelige genstande på en online markedsplads som eBay. En t-shirt vil højst sandsynligt sælge hurtigere end en veterancykel, eller en ny bil eller endda et hus, fordi disse transaktioner er mere komplekse - og dyrere. Du ville ikke betale for en bil med t-shirts, vel? Den transaktion ville være ret svær at behandle. I stedet vil du gerne bruge kontanter.

Hvad er likviditet på aktiemarkedet?

Lad os nu anvende disse begreber på aktiemarkedet. En aktie betragtes som likvid, når dens aktier kan købes - og sælges - hurtigt med minimal indflydelse på markedsprisen. Large-cap selskaber, der handles på de store børser, anses for at være likvide: De handles i store mængder, og derfor er prisen pr. aktie en køber (som er kendt som buddet) meget tæt på prisen a sælger vil acceptere (kendt som spørgen).

Smaller-cap-selskaber,. som handles på mindre børser sjældnere end larger-cap-selskaber, har normalt højere likviditetsrisiko. Det betyder, at prisen pr. aktie, som en køber tilbyder, kan være meget anderledes end den pris, en sælger vil acceptere. Dette er kendt som en større spredning. Når disse typer aktier er vidne til en stigning i efterspørgslen, kan de også opleve en masse volatilitet.

Aktielikviditetsindikatorer

Den simple regel om udbud og efterspørgsel hjælper med at bestemme en akties likviditet. Aktier, der er likvide, har nok efterspørgsel og udbud af aktier, hvilket betyder, at køb og salg kan foregå uden problemer.

Investorer bør tage højde for aktiens bid-ask spread, som er forskellen mellem den noterede pris og dens umiddelbare købspris. Dette er et gebyr betalt af køberen, og det repræsenterer en vigtig del af de samlede transaktionsomkostninger.

Hvor meget skal en investor lige betale? Der er ikke noget "gennemsnitligt" bid-ask-spænd, men det er godt at bemærke, at der er en skævhed i retning af larger-cap-aktier, som har en tendens til at have lavere spreads end mindre cap-aktier. Konceptuelt set, hvis din investeringsstrategi inkluderede 100 % omsætning om året, hvilket betyder, at du solgte 100 % af aktierne i din portefølje og erstattede dem med 100 % nye, hvis du pådrog dig bid-ask spreads på kun 50 basispoint, ville det betyder, at du alene skal betale 1% i handelsomkostninger! Så vær forsigtig.

Volumen er en anden indikator for likviditet. Højere handelsvolumen betyder, at der er større markedsinteresse for en bestemt aktie, hvilket giver højere likviditet.

Hvad er regnskabsmæssig likviditet?

Når analytikere karakteriserer likviditet, undersøger de ikke blot, hvad der sker på handelsgulvene; snarere tager de et dybt kig ind i en virksomheds regnskabspraksis, ned til dens balance, så de kan se, hvor let det kan betale sin gæld og andre finansielle forpligtelser - normalt dem, der forfalder inden for en etårig tidsramme - som samt at se hvor mange kontanter den har på hånden. Dette er kendt som cash flow.

Der er tre forhold, analytikere bruger til at måle en virksomheds likviditet.

  1. Current Ratio: dette beregnes ved at tage antallet af omsætningsaktiver og dividere det med antallet af kortfristede forpligtelser. Summen skal være større end 1, hvilket betyder, at virksomhedens aktiver er større end dens passiver.

  2. Quick Ratio: denne beregning er summen af kontanter, tilgodehavender og aktier divideret med passiver. Det omfatter alt undtagen varebeholdninger, fordi de er de sværeste at afvikle.

  3. Driftslikviditetsforhold: denne beregning er et mål for kortsigtet likviditet og tager hensyn til kontanter divideret med forpligtelser. Et højt tal her er bedre, da det betyder større økonomisk sundhed (dvs. virksomheden kan dække sine forpligtelser flere gange).

Er markedslikviditeten god eller dårlig?

Der er kun fordele ved markedslikviditet. Faktisk har de finansielle markeder brug for likviditet for at sikre, at handlende kan åbne og lukke deres positioner effektivt og nyde strammere bid-ask spreads. For at sige det enkelt, sænker markedslikviditet faktisk investeringsomkostningerne.

Hvad er illikviditetspræmien?

Så stor som likviditeten kan være for markederne, er der nogle, især langsigtede, investeringsinstrumenter, der nyder godt af mangel på likviditet. Pensionsordninger og forsikringsselskaber søger at kapitalisere på risikopræmier forbundet med illikvide aktiver som fast ejendom, landbrugsjord osv. at sport langsigtede modninger samt tilbyder incitamenter (dvs. renter) for deres øgede risiko. Dette er kendt som en illikviditetspræmie.

Hvad er nogle eksempler fra det virkelige liv på markedslikviditet?

Banker spiller en vigtig rolle i både regnskabsføring og markedslikviditet af to hovedårsager:

  1. Banker udlåner kontanter til virksomheder, mens de beholder deres aktiver (som sikkerhed), og

  2. De ejer både kort- og langsigtede aktiver, der kan konverteres til kontanter.

Likviditet er en proces, som bankerne skal styre dagligt, og de er underlagt krav fra regeringen, der skal forhindre en likviditetskrise. Faktisk oprettede Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) efter finanskrisen i 2008 en regel, der krævede, at store banker skulle opretholde et minimumsniveau af kortsigtet finansiering og dermed reducere likviditetsrisikoen.

Hvordan bidrager Fed til markedslikviditeten?

Federal Reserve i marts 2020 en række finanspolitiske stimuli ved at tilbagekøbe billioner af dollars af amerikanske statsobligationer i et forsøg på at øge markedslikviditeten og undgå recession. Dette var kendt som kvantitativ lempelse. Da inflationen steg i 2021, meddelte Fed, at den ville begynde at nedtrappe sine tilbagekøb, og den hævede renten i marts 2022. Hele verden venter på at se, hvad der vil ske næste gang.

##Højdepunkter

  • Kontanter er den mest likvide af aktiver, mens materielle poster er mindre likvide. De to hovedtyper af likviditet omfatter markedslikviditet og regnskabslikviditet.

  • Likviditet refererer til den lethed, hvormed et aktiv, eller værdipapir, kan konverteres til rede kontanter uden at påvirke dets markedspris.

  • Aktuelle, hurtige og kontante nøgletal er oftest brugt til at måle likviditet.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvad er de mest likvide aktiver eller værdipapirer?

Kontanter er det mest likvide aktiv efterfulgt af likvide midler, som er ting som pengemarkeder, cd'er eller tidsindskud. Omsættelige værdipapirer såsom aktier og obligationer noteret på børser er ofte meget likvide og kan hurtigt sælges via en mægler. Guldmønter og visse samleobjekter kan også let sælges for kontanter.

Hvad er nogle illikvide aktiver eller værdipapirer?

Værdipapirer, der handles over-the-counter (OTC), såsom visse komplekse derivater, er ofte ret illikvide. For enkeltpersoner er et hjem, en timeshare eller en bil alle noget illikvide, da det kan tage flere uger til måneder at finde en køber og flere uger at afslutte transaktionen og modtage betaling. Desuden har mæglergebyrer en tendens til at være ret store (f.eks. 5-7 % i gennemsnit for en ejendomsmægler).

Hvorfor er nogle aktier mere flydende end andre?

De mest likvide aktier har en tendens til at være dem med stor interesse fra forskellige markedsaktører og en stor daglig transaktionsvolumen. Sådanne aktier vil også tiltrække et større antal market makers, som opretholder et strammere tosidet marked. Illikvide aktier har bredere bid-ask-spænd og mindre markedsdybde. Disse navne har en tendens til at være mindre kendte, har lavere handelsvolumen og har ofte også lavere markedsværdi og volatilitet. Således vil aktien for en stor multinational bank have en tendens til at være mere likvid end for en lille regional bank.

Hvorfor er likviditet vigtig?

Hvis markederne ikke er likvide, bliver det vanskeligt at sælge eller konvertere aktiver eller værdipapirer til kontanter. Du kan for eksempel eje et meget sjældent og værdifuldt familiearvestykke vurderet til $150.000. Men hvis der ikke er et marked (dvs. ingen købere) for dit objekt, så er det irrelevant, da ingen vil betale nogen steder i nærheden af dets anslåede værdi – det er meget illikvidt. Det kan endda kræve, at man hyrer et auktionshus til at fungere som mægler og opspore potentielle interesserede parter, hvilket vil tage tid og medføre omkostninger. Likvide aktiver kan dog nemt og hurtigt sælges for deres fulde værdi og med små omkostninger. Virksomheder skal også have nok likvide aktiver til at dække deres kortsigtede forpligtelser som regninger eller løn, ellers står over for en likviditetskrise, som kan føre til konkurs.