Spids
Hvad er en top?
En top er det højeste punkt mellem slutningen af en økonomisk ekspansion og starten på en sammentrækning i en konjunkturcyklus. Toppen af cyklussen refererer til den sidste måned, før flere økonomiske nøgleindikatorer, såsom beskæftigelse og nye boligstarter, begynder at falde. Det er på dette tidspunkt de reale BNP-udgifter i en økonomi er på sit højeste niveau. Toppen er toppen af konjunkturcyklussen, og dens modsætning er lavpunktet,. som repræsenterer det laveste punkt i en konjunkturcyklus.
Forstå toppen
Toppen er en af de fire faser i konjunkturcyklussen. Konjunkturcyklussen har ingen specifik rækkefølge, da den blot gentager sig, men de fire faser er opsving/ekspansion, peak, kontraktion/recession og lavpunkt. Konjunkturcykler dateres efter, hvornår den økonomiske aktivitets retning ændrer sig, og måles efter den tid, det tager for en økonomi at gå fra en top til en anden.
Fordi økonomiske indikatorer ændrer sig på forskellige tidspunkter, er det National Bureau of Economic Research (NBER), der i sidste ende bestemmer de officielle datoer for toppe og lavpunkter i amerikanske konjunkturer. Den 8. juni 2020 annoncerede NBER for eksempel, at den amerikanske økonomi havde nået et højdepunkt i februar 2020. Annonceringen af toppen repræsenterede afslutningen på en 128 måneders ekspansion for den amerikanske økonomi, hvilket gjorde den til den længste i USAs historie med 8 måneder
Hvordan en top måles
I store træk repræsenterer en top toppen af enhver cyklus. Udtrykket stammer fra fysikken, hvor det er defineret som maksimumpunktet i en bølge eller et vekslende signal. Som anvendt på økonomi og finans repræsenterer et højdepunkt højdepunktet i en forretnings- eller finansmarkedscyklus. En konjunkturcyklus måles primært i realt bruttonationalprodukt (BNP), men den trækker også på ændringer i realindkomst, beskæftigelse og industriproduktion. Økonomiske udvidelser måles ved stigningen i BNP fra bundpunktet til toppen af en cyklus, og sammentrækninger måles ved faldet i BNP fra toppen til bundpunktet.
Hele konjunkturcyklussen måles fra den ene top eller lavpunkt til den næste. Siden slutningen af Anden Verdenskrig har den gennemsnitlige amerikanske konjunkturcyklus varet 6 år fra top til top. Konjunkturcyklusser varer længere nu end tidligere: gennemsnittet er 4 til 5 år, når data, der går tilbage til 1860, er inkluderet. Den korteste peak-to-peak-cyklus var 18 måneder, fra 1980 til 1981, og den længste løb fra 2009 til 2020, hvilket markerede over 10 år. Desuden er tre af de fem peak-to-peak-cyklusser, der varer over 100 måneder, fundet sted siden 1980'erne.
Hvorfor der opstår konjunkturcykler
Der er stor debat om årsagerne til konjunkturcyklussen, og om det overhovedet skal forekomme. Finanspolitikken spiller bestemt en stor rolle, ligesom politikernes ønske om kraftig vækst for at sikre fortsat offentlig opbakning. I en ekspansionsfase genererer en økonomi positiv vækst i produktion og beskæftigelse. Dette er godt for mennesker generelt, da voksende beskæftigelse betyder voksende muligheder. Efterhånden som ekspansionen modnes, kan økonomien dog overophedes, når den når topvækst, hvilket normalt ses af et stigende inflationspres.
Fra dette tidspunkt kan cyklussen vende om af forskellige årsager. Ofte forsøger Federal Reserve at dæmpe inflationen ved at hæve renten i et forsøg på at bremse investeringer og forbrugerforbrug. Til gengæld kan økonomien gå ind i en sammentrækningsfase, når væksten aftager.
Disse typer af recessioner har en tendens til at være håndterlige i størrelse, selvom de forårsager jobtab og tilpasningsperioder for virksomheder og husholdninger. I mere ekstreme tilfælde, og især når ekspansionsfasen er et resultat af kreditoverskud, kan der ske en mere voldsom og ukontrolleret korrektion, der fører til en finanskrise. Recessionen i 2008-2009 var et eksempel på, hvordan en massiv opbygning af gæld og spekulative investeringer er i stand til at udløse en meget skarp recession.
Højdepunkter
Konjunkturcykler fra top til top har i gennemsnit varet længere for den amerikanske økonomi.
Peaks bliver kaldt efter kendsgerningen, når de økonomiske indikatorer har bekræftet, at nedgangen er sat ind og ikke bare er støj.
En top er det højeste punkt i en konjunkturcyklus og efterfølges af en sammentrækning og eventuelt bundfald.
