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顶峰

顶峰

##什么是峰值?

峰值是经济扩张结束和商业周期开始收缩之间的最高点。周期高峰是指就业和新房开工等几个关键经济指标开始下降之前的最后一个月。正是在这一点上,一个经济体的实际 GDP 支出处于最高水平。高峰是商业周期的顶峰,与之相反的是低谷,它代表了商业周期的最低点。

了解高峰

高峰是商业周期的四个阶段之一。商业周期没有特定的顺序,因为它只是重复,但四个阶段是复苏/扩张、高峰、收缩/衰退和低谷。商业周期是根据经济活动方向的变化来确定的,并以经济从一个高峰到另一个高峰所需的时间来衡量。

由于经济指标在不同时间发生变化,最终确定美国商业周期高峰和低谷的官方日期是美国国家经济研究局(NBER)。例如,2020 年 6 月 8 日,NBER 宣布美国经济在 2020 年 2 月达到峰值。峰值的宣布标志着美国经济 128 个月扩张的结束,成为美国历史上最长的8 个月。

如何测量峰值

从广义上讲,峰值代表任何周期的顶部。该术语起源于物理学,它被定义为波或交变信号中的最大值。应用于经济和金融,峰值代表商业或金融市场周期的高点。商业周期主要根据实际国内生产总值 (GDP) 来衡量,但它也利用实际收入、就业和工业生产数据的变化。经济扩张的衡量标准是 GDP 从一个周期的低谷到高峰的增长,而收缩则是通过 GDP 从高峰到低谷的下降来衡量。

整个商业周期是从一个高峰或低谷到下一个高峰或低谷来衡量的。自二战结束以来,美国商业周期从高峰到高峰平均持续6年。现在的商业周期比过去更长:包括 1860 年的数据,平均为 4 到 5 年。峰值到峰值周期最短的是18个月,从1980年到1981年,最长的是2009年到2020年,超过10年。此外,在持续超过 100 个月的五个峰间周期中,其中三个发生在 1980 年代以来。

为什么会出现商业周期

关于商业周期的原因以及它是否必须发生,存在相当大的争论。财政政策当然发挥了重要作用,政策制定者希望强劲增长以确保持续的公众支持也是如此。在扩张阶段,经济会产生正向的产出和就业增长。这对一般人都有好处,因为增加就业意味着增加机会。然而,随着扩张的成熟,经济在达到增长峰值时可能会过热,这通常表现为通胀压力上升。

从这一点来看,周期可能会因各种原因而翻转。通常,美联储试图通过提高利率来减缓通货膨胀,以减缓投资和消费支出。反过来,随着增长放缓,经济可能进入收缩阶段。

这些类型的衰退在规模上往往是可控的,尽管它们会导致失业以及企业和家庭的调整期。在更极端的情况下,特别是当扩张阶段是过度信贷的结果时,可能会出现更剧烈和不受控制的修正,从而导致金融危机。 2008-2009 年的经济衰退是债务和投机性投资的大规模积累如何能够引发非常严重的衰退的一个例子。

## 强调

  • 美国经济从峰到峰的商业周期平均持续时间更长。

  • 一旦经济指标证实收缩已经开始,而不仅仅是噪音,就会在事实之后出现峰值。

  • 高峰是商业周期的最高点,紧随其后的是收缩和最终的低谷。