Børser
Hvad er en børs?
En børs er et fysisk eller elektronisk mødested, hvor salget af værdipapirer som aktier lettes af mæglere, forhandlere og market makers. Børser er i det væsentlige markedspladser for effektiv handel med aktier mellem uafhængige parter baseret på udbud og efterspørgsel.
De to store amerikanske børser er NYSE (New York Stock Exchange) og Nasdaq. Amsterdam-børsen er verdens første og ældste. Børsen blev etableret af East India Company i 1602 og ejes nu af Euronext.
Børser giver investorer mulighed for at handle med aktier i virksomheders aktier (sammen med ETF'er og visse andre værdipapirer) uden faktisk at skulle finde og handle med individuelle købere eller sælgere. Tidligere blev aktier købt og solgt personligt på børsernes handelsgulve af mæglere, og selvom det stadig sker i mindre omfang i dag, foregår de fleste moderne børshandler elektronisk, fordi elektronisk handel er billigere og hurtigere.
Mæglere, forhandlere og market makers, der faciliterer transaktioner på børser, skal være licenserede medlemmer af børsen. Tilsvarende skal virksomheder for at blive noteret på og handles via en børs betale noteringsgebyrer og opfylde visse krav, der kan omfatte et minimumsantal af aktier eller aktionærer og/eller opretholdelse af en minimumsaktiekurs.
Hvorfor eksisterer børser? Hvorfor er de vigtige?
Børser eksisterer for at give et centraliseret mødested, hvorigennem købere og sælgere kan udveksle værdipapirer på en sikker, reguleret og velordnet måde. I stedet for manuelt at opsøge en køber til en aktie, de ønsker at sælge, kan en investor blot få adgang til en børs via en elektronisk mægler.
Børser giver også den nødvendige likviditet for, at investorer kan købe og sælge aktier og andre instrumenter rettidigt. Det gør de ved at skabe et sted, hvor mange investorer (og market makers - sædvanligvis banker - der er villige til at købe og sælge et stort antal aktier på et givet tidspunkt) samles.
Fordi der handles så mange aktier på større børser hver dag - og fordi market makers eksisterer for at give yderligere likviditet - er det ret nemt for en investor at købe eller sælge aktier i en aktie til dens aktuelle markedspris i stedet for at skulle vente på at blive tilsluttet til en kompatibel part, da en akties kurs fortsætter med at ændre sig i mellemtiden.
Hvorfor er børser kendt som "det sekundære marked?"
Et primært marked er et, hvor værdipapirer oprettes for første gang. For eksempel, hvis en investor skulle købe en kommunal obligation direkte fra en amtskommune, ville de gøre det på det primære marked.
Et sekundært marked er på den anden side et, hvor eksisterende værdipapirer kan handles af investorer. Da børser tjener dette andet formål, betragtes de som sekundære markeder.
Hvad er de to store amerikanske børser?
Som nævnt ovenfor er de to store amerikanske børser NYSE og Nasdaq. NYSE er større og ældre, men Nasdaq var den første udelukkende elektroniske børs og er hjemsted for mange af nutidens bedste teknologi-industriaktier, herunder Google-moderselskabet Alphabet og Facebook-moderselskab Meta.
NYSE vs. NASDAQ på et øjeblik
TTT
Markedsværdien og noteringsdata i denne tabel er fra Statista.
Mens NYSE er den største børs efter markedsværdi,. er Nasdaq vært for de mest individuelle virksomheder. Nasdaq tilbyder også lavere noteringsgebyrer, og dets noteringskrav er mindre strenge end NYSE's.
Forhandlerudveksling vs. auktionsudveksling: Hvad er forskellen?
På forhandlerbørser - som Nasdaq - konkurrerer mange likviditetstilførende market makers. For et givet værdipapir giver hver market maker to priser: en lavere pris, som de er villige til at købe værdipapiret til, og en højere pris, som de er villige til at sælge værdipapiret til. Mæglere hjælper investorer med at købe fra den forhandler, der tilbyder den laveste pris, eller sælge til den forhandler, der tilbyder den højeste pris.
Dette er i modsætning til et auktionsmarked - som NYSE - hvor en centraliseret enhed analyserer alle bud (købstilbud) og beder (salgstilbud) om et bestemt værdipapir og matcher det højeste bud med det laveste bud for at oprette den aktuelle handelsprisen for det pågældende værdipapir.
Hvad gør mæglere og markedsskabere på en børs?
Inden for en børs er en mægler en autoriseret handelsprofessionel, der køber og sælger aktier og andre værdipapirer på en investors vegne. Mæglere kan være rigtige mennesker eller handelsplatforme som Robinhood eller E-Trade.
En market maker er på den anden side en bank eller finansiel institution, der giver likviditet til et marked ved at købe aktier, når nogen har brug for at sælge dem, og sælge aktier, når nogen har brug for at købe dem. Til gengæld for den likviditet, de giver, profiterer market makers på forskellen mellem bud og udbud i hver handel, de faciliterer. Denne forskel er kendt som bid-ask spread.
Hvordan reguleres børser?
Ifølge Securities and Exchange Commission skal børser (såsom Nasdaq og NYSE) og de parter, der letter deres drift (såsom mægler-dealere og market makers) overholde standarder fastsat af Division of Trading and Markets for at sikre "fair, velordnet og effektiv” udveksling af værdipapirer.
Hvad er nogle større ikke-amerikanske børser?
NYSE og Nasdaq er de to store amerikanske børser og er også de to største aktiemarkeder i verden. Andre større udvekslinger omfatter følgende:
Shanghai Stock Exchange (SSE)
Euronext
Tokyo Stock Exchange (TSE)
Hong Kong Stock Exchange (HKSE)
Shenzhen Børs
London Stock Exchange (LSE)
Bombay Stock Exchange (BSE)
National Stock Exchange (NSE)
