Nav- og eikerstruktur
Hva er en nav- og eikestruktur?
Nav- og eikerstrukturer brukes av investeringsselskaper til å samle eiendeler, kutte kostnader og forbedre effektiviteten. Flere investeringsbiler, som hver forblir individuelt forvaltet, kombinerer sine eiendeler og bidrar til ett sentralt kjøretøy. Dette kan også kalles en master-feeder-struktur.
Alle fondene i systemet har typisk samme investeringsmål og porteføljeforvalter, eller masterfond som fungerer som "hub". De mindre investeringsselskapene, eller matefondene,. blir referert til som "eikene".
Forstå en nav- og eikerstruktur
En hub og snakk gir fordeler til forvaltere av investeringsfond ved å tilby en rekke effektivitetsgevinster fra deres samlede struktur. Med en hub- og eikerstruktur kanaliseres kapital til hovedfondet der alle transaksjoner gjøres, noe som bidrar til å redusere transaksjonskostnadene.
Forretningsutvikling
Hub- og eikerstrukturer kan også romme et komplett spekter av matefond, noe som gir større insentiv for forretningsutvikling. Et fond kan markedsføres på forskjellige måter og til forskjellige investorer ved å bruke en rekke eiker. Hver eiker kan kreve forskjellige avgifter og appellerer derfor til et bredere spekter av investorer, mens de opererer som én investeringsportefølje. Disse fondene er i stand til å holde fondets driftskostnader relativt lave sammenlignet med konkurrentene på grunn av nav- og eikerstrukturen.
I tillegg inkluderer hub- og spokestrukturer ofte både amerikanske og offshore-fond, noe som skaper muligheten til å markedsføre fondet globalt. Disse strukturene er satt opp som partnerskap for å betjene globale investorer. Som et partnerskap kan de samarbeide mens de fortsatt tillater individuell registrering av matefond i USA og i utlandet.
Regnskap og skattefordeler
Regnskap og finansiell rapportering kan være komplisert i en hub and spoke fondsstruktur. Med denne typen fond blir alle transaksjoner, gebyrer og utgifter regnskapsført og betalt fra hovedfondet. Til tross for den kompliserte regnskapsføringen av inn- og utstrømmer til og fra hovedfondet, gjør partnerskapsstrukturen det mulig for hvert matefond å administreres individuelt med egne regler og registreringer.
Dette er spesielt gunstig når det gjelder skatter. Offshorefond krever ofte ulik skatt på utbytte og kapitalgevinster. I en hub and spoke-struktur vil amerikanske investorer i et onshore-fond være upåvirket av eventuelle forpliktelser fra offshore-fondet og omvendt. Nav- og eikestrukturen holder all fondsrapportering, gebyrer og utgifter adskilt, samtidig som det gir større fordeler av stordriftsfordeler.
Eksempel på et Hub and Spoke Fund
Det finnes flere hub- og spokefond i markedet. BlackRock er en fondsforvalter som i stor grad bruker denne fondsstrukturen i en rekke hub- og eikeroppsett.
For eksempel driver de Master Treasury Strategies Institutional Portfolio, som er navet, som består av to eiker, BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund og BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Hvert av matefondene engasjerer seg i en annen investeringsstrategi med en annen porteføljeforvalter.
Høydepunkter
– Denne strukturen brukes ofte av investeringsselskaper for å redusere kostnader og opprettholde effektiviteten.
Hver eiker administreres individuelt av bestemte fondsforvaltere, mens navet administreres av én porteføljeforvalter som bruker en overordnet investeringsstrategi.
En hub and spoke-struktur, i investeringer, bruker flere porteføljeforvaltere eller underfond, kjent som "spokes" eller "feeders", som investerer i et "hub" eller "master fund."
