Estrutura de cubo e raio
O que é uma estrutura de Hub e Spoke?
As estruturas de hub e spoke são usadas por empresas de investimento para reunir ativos, reduzir custos e melhorar a eficiência. Vários veículos de investimento, cada um deles gerido individualmente, combinam os seus activos e contribuem para um veículo central. Isso também pode ser chamado de estrutura master-feeder.
Todos os fundos do sistema normalmente têm o mesmo objetivo de investimento e gerente de portfólio, ou fundo mestre que serve como "hub". Os veículos de investimento menores, ou fundos alimentadores,. são chamados de "spokes".
Entendendo uma estrutura de hub e spoke
Um hub and spoke oferece benefícios aos gestores de fundos de investimento, oferecendo inúmeras eficiências de sua estrutura agrupada. Com uma estrutura hub and spoke, o capital é canalizado para o fundo master onde são feitas todas as transações, ajudando a reduzir os custos de transação.
Desenvolvimento de negócios
As estruturas de hub e spoke também podem acomodar uma gama completa de fundos alimentadores, proporcionando maior incentivo para o desenvolvimento de negócios. Um fundo pode ser comercializado de diferentes maneiras e para diferentes investidores usando uma infinidade de raios. Cada spoke pode cobrar taxas diferentes e, portanto, atrair uma gama mais ampla de investidores, operando ao mesmo tempo como um portfólio de investimentos. Esses fundos são capazes de manter os custos operacionais dos fundos relativamente baixos em comparação com seus concorrentes devido à estrutura hub and spoke.
Além disso, as estruturas hub and spoke geralmente incluem fundos dos EUA e offshore, criando a capacidade de comercializar o fundo globalmente. Essas estruturas são estabelecidas como parcerias para atender investidores globais. Como uma parceria, eles podem trabalhar cooperativamente enquanto ainda permitem o registro individual de fundos alimentadores nos EUA e no exterior.
Benefícios Contábeis e Fiscais
Os relatórios contábeis e financeiros podem ser complicados em uma estrutura de fundos hub and spoke. Com este tipo de fundo, todas as transações, taxas e despesas são contabilizadas e pagas a partir do fundo mestre. Apesar da complicada contabilização de entradas e saídas de e para o fundo mestre, sua estrutura de parceria permite que cada fundo alimentador seja administrado individualmente com suas próprias regras e registros.
Isto é particularmente benéfico no caso dos impostos. Os fundos offshore geralmente exigem impostos diferentes sobre dividendos e ganhos de capital. Em uma estrutura hub and spoke, os investidores dos EUA em um fundo onshore não seriam afetados por quaisquer obrigações do fundo offshore e vice-versa. A estrutura hub and spoke mantém todos os relatórios de fundos, taxas e despesas segregados, enquanto ainda permite o maior benefício de economias de escala.
Exemplo de um Fundo Hub and Spoke
Existem vários fundos hub and spoke no mercado. A BlackRock é uma gestora de fundos que emprega amplamente essa estrutura de fundos em uma variedade de configurações de hub e spoke.
Por exemplo, eles administram o Portfólio Institucional Master Treasury Strategies, que é o hub, composto por dois spokes, o BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund e o BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Cada um dos fundos feeder se envolve em uma estratégia de investimento diferente com um gerente de portfólio diferente.
Destaques
Esta estrutura é frequentemente utilizada por empresas de investimento para reduzir custos e manter a eficiência.
Cada spoke é gerenciado individualmente por gestores de fundos específicos, enquanto o hub é gerenciado por um gestor de portfólio utilizando uma estratégia de investimento abrangente.
Uma estrutura hub and spoke, em investimentos, utiliza vários gerentes de portfólio ou subfundos, conhecidos como "spokes" ou "feeders", que investem em um "hub" ou "fundo mestre".
