Nav och ekerstruktur

Vad är en nav- och ekerstruktur?

Nav- och ekerstrukturer används av investeringsbolag för att slå samman tillgångar, minska kostnaderna och förbättra effektiviteten. Flera investeringsinstrument, som var och en förblir individuellt förvaltade, kombinerar sina tillgångar och bidrar till ett centralt instrument. Detta kan också kallas en master-feeder-struktur.

Alla fonder i systemet har vanligtvis samma investeringsmål och portföljförvaltare, eller masterfond som fungerar som "navet". De mindre investeringsinstrumenten, eller matarfonderna,. kallas "ekrarna".

Förstå en nav- och ekerstruktur

En hub och spoke ger fördelar till förvaltare av investeringsfonder genom att erbjuda många effektivitetsvinster från deras sammanslagna struktur. Med en nav- och ekerstruktur kanaliseras kapital till huvudfonden där alla transaktioner görs, vilket hjälper till att minska transaktionskostnaderna.

Affärsutveckling

Hub- och ekerstrukturer kan också rymma ett komplett utbud av matarfonder, vilket ger större incitament för affärsutveckling. En fond kan marknadsföras på olika sätt och till olika investerare med hjälp av en mängd ekrar. Varje eker kan ta ut olika avgifter och tilltalar därför ett bredare spektrum av investerare, samtidigt som de fungerar som en investeringsportfölj. Dessa fonder kan hålla fondens driftskostnader relativt låga i jämförelse med sina konkurrenter på grund av nav- och ekerstrukturen.

Dessutom inkluderar nav- och ekerstrukturer vanligtvis både amerikanska och offshorefonder, vilket skapar möjligheten att marknadsföra fonden globalt. Dessa strukturer är inrättade som partnerskap för att betjäna globala investerare. Som ett partnerskap kan de samarbeta samtidigt som de tillåter individuell registrering av matarfonder i USA och utomlands.

Redovisning och skatteförmåner

Redovisning och finansiell rapportering kan vara komplicerat i en hub and spoke-fondstruktur. Med denna typ av fond redovisas och betalas alla transaktioner, avgifter och utgifter från huvudfonden. Trots den komplicerade redovisningen av in- och utflöden till och från masterfonden tillåter dess partnerskapsstruktur att varje matarfond hanteras individuellt med sina egna regler och registreringar.

Detta är särskilt fördelaktigt när det gäller skatter. Offshorefonder kräver ofta olika skatter på utdelningar och kapitalvinster. I en hub and spoke-struktur skulle amerikanska investerare i en onshorefond vara opåverkade av offshorefondens skyldigheter och vice versa. Nav- och ekerstrukturen håller all fondrapportering, avgifter och utgifter åtskilda samtidigt som de ger större fördelar med stordriftsfördelar.

Exempel på en Hub and Spoke Fund

Det finns flera nav- och ekerfonder på marknaden. BlackRock är en fondförvaltare som i stor utsträckning använder denna fondstruktur i en mängd olika nav- och ekeruppsättningar.

Till exempel driver de Master Treasury Strategies Institutional Portfolio, som är navet, som består av två ekrar, BlackRock Select Treasury Strategies Institutional Fund och BlackRock Treasury Strategies Institutional Fund. Var och en av matarfonderna engagerar sig i en annan investeringsstrategi med en annan portföljförvaltare.

Höjdpunkter

– Den här strukturen används ofta av investeringsbolag för att sänka kostnaderna och upprätthålla effektiviteten.

• Varje eker hanteras individuellt av särskilda fondförvaltare, medan navet hanteras av en portföljförvaltare som använder en övergripande investeringsstrategi.

• En struktur för nav och eker, i investeringar, använder flera portföljförvaltare eller delfonder, kända som "spokes" eller "feeders", som investerar i en "hub" eller "masterfond".