Hybridmarked

Hva er et hybridmarked?

Et hybridmarked er en børs der tradere kan bruke både automatiserte handelssystemer og tradisjonelle gulvmeglere for å utføre transaksjoner. I USA er det mest kjente eksemplet på et hybridmarked New York Stock k Exchange (NYSE).

Forstå hybridmarkeder

Hybridmarkeder tilbyr markedsdeltakere muligheten til å velge mellom menneskelige gulvmeglere, som utfører transaksjoner på det fysiske handelsgulvet, og helautomatiske elektroniske børssystemer. Selv om begge disse tilnærmingene har distinkte fordeler og ulemper, har det vært en generell bevegelse mot ren elektronisk ordreoppfyllelse de siste årene.

Selv om de er tregere og dyrere enn rene elektroniske systemer, er fordelen med å bruke gulvmeglere at de kan utøve menneskelig dømmekraft på måten og tidspunktet de går inn i handler på. Generelt sett er bruken begrenset til store institusjonelle kunder og et lite antall personer med høy nettoverdi. For disse kundene kan det være nødvendig å stole på menneskelig dømmekraft og erfaring fra en gulvmegler for å gjøre handler som er sensitive i naturen.

For eksempel kan investorer som legger inn store ordrer ønske å unngå at ordren deres blir offentlig kjent for andre investorer, i frykt for at de kan prøve å kjøre transaksjonen i forkant. Gulvmeglere kan være i stand til å bistå i en slik transaksjon ved å oppsøke potensielle motparter til den transaksjonen innenfor deres nettverk av institusjonelle kunder.

Fordeler med elektroniske handler

Den viktigste fordelen med elektroniske handler er hastighet – de tar mindre enn ett sekund å utføre, mens gjennomsnittlig gulvmeglerhandel vanligvis tar omtrent ni sekunder.

I andre tilfeller kan klienter ganske enkelt stole på erfaringen fra gulvmeglere for å spre sine handelsutførelser over tid for å unngå å påvirke prisen på verdipapiret mens handelen utføres. For eksempel, hvis en investor ønsker å kjøpe en stor mengde aksjer i en tynt omsatt aksje, kan det å plassere hele kjøpet gjennom en enkelt ordre føre til at prisen hopper før alle aksjene kan kjøpes – og dermed øke den totale kostnaden for transaksjon. En gulvmegler kan stole på å nøye overvåke denne transaksjonen og gradvis legge inn kjøpsordrene for å minimere totalkostnaden.

Detaljhandelsinvestorer på den annen side har ofte ikke noe behov eller kapasitet til å stole på gulvmeglere. På grunn av deres små transaksjonsstørrelser vil disse investorene sjelden være opptatt av å påvirke markedsprisen på verdipapirene de kjøper.

Eksempel på et hybridmarked i den virkelige verden

NYSE, en av verdens eldste og mest fremtredende børser, opererte i det meste av sin historie ved å bruke menneskelige handelsmeglere på det fysiske handelsgulvet. I januar 2007 gjorde imidlertid NYSE nesten alle sine børsnoterte aksjer tilgjengelige for elektronisk handel .

Selv om disse aksjene fortsatt kan handles av meglere på handelsgulvet, har kundene nå valget mellom å velge elektroniske henrettelser. I praksis gjør de aller fleste markedsaktørene handler elektronisk i dag, med menneskelige meglere som hovedsakelig representerer store institusjonelle kunder. Faktisk har mange børser over hele verden nå eliminert sine fysiske handelsgulv fullstendig, med henvisning til den økte effektiviteten til elektronisk handel.

Høydepunkter

– Et kjent eksempel er NYSE, som ble et hybridmarked i januar 2007 .

• I dag brukes menneskelig gulvhandel hovedsakelig av store institusjonelle investorer,. som stoler på menneskelig dømmekraft til gulvmeglere når de plasserer store og komplekse handler.

– Et hybridmarked er en børs som tilbyr både menneskelig gulvhandel og elektronisk handelsutførelse.