Vínculo Canguru
O que é um vÃnculo de canguru?
Um tÃtulo canguru é um tipo de tÃtulo estrangeiro emitido no mercado australiano por empresas não australianas e é denominado em moeda australiana. O tÃtulo está sujeito aos regulamentos de valores mobiliários da Austrália. Um vÃnculo canguru também é conhecido como "vÃnculo Matilda".
Como funciona um vÃnculo de canguru
Os emissores de tÃtulos que desejam acesso a investidores e credores no mercado de dÃvida australiano emitiriam um tÃtulo conhecido como vÃnculo canguru, nomeado em reconhecimento ao emblema animal nacional do paÃs. Um tÃtulo canguru é um tÃtulo estrangeiro emitido em dólares australianos por entidades não domésticas, incluindo corporações, instituições financeiras e governos.
Simplificando, um tÃtulo estrangeiro é emitido em um mercado doméstico por um emissor estrangeiro na moeda do paÃs doméstico. Os tÃtulos estrangeiros são usados principalmente para fornecer aos emissores acesso a outro mercado de capitais fora do seu próprio para levantar capital.
Grandes corporações e/ou firmas de investimento que procuram diversificar suas participações e melhorar suas exposições cambiais gerais podem usar tÃtulos canguru para arrecadar fundos em dólares australianos. Os tÃtulos canguru são normalmente emitidos quando as taxas de juros na Austrália são baixas em relação à s taxas domésticas da corporação estrangeira, reduzindo assim a despesa geral de juros do emissor estrangeiro e o custo do empréstimo.
BenefÃcios de um vÃnculo canguru
Uma empresa pode optar por entrar em um mercado estrangeiro se acreditar que obteria taxas de juros atrativas nesse mercado ou se tiver necessidade de moeda estrangeira. Quando uma empresa decide explorar um mercado estrangeiro, pode fazê-lo emitindo tÃtulos estrangeiros, que são tÃtulos denominados na moeda do mercado pretendido.
Um tÃtulo canguru é um empreendimento de investimento atraente para investidores domésticos que não estão expostos ao risco cambial, pois os tÃtulos são denominados em sua moeda local. Além disso, os investidores que desejam diversificar suas carteiras além de suas fronteiras locais podem optar por esses tÃtulos e obter rendimentos incrementais. Com efeito, os tÃtulos canguru oferecem uma oportunidade de investir em empresas estrangeiras sem ter que gerenciar os efeitos das flutuações cambiais.
Muitos emissores não precisam necessariamente de dólares australianos quando emitem tÃtulos canguru. Os rendimentos da venda dos tÃtulos são normalmente convertidos de volta para uma moeda que o emissor exige por meio de instrumentos financeiros, como swaps de moedas cruzadas.
Esses swaps são usados para proteger o risco cambial associado à obrigação do emissor de pagar cupons e amortizar o principal em dólares australianos. Por exemplo, por meio de um swap de moeda cruzada, um emissor de tÃtulos canguru pode emprestar dólares australianos à taxa de swap de notas bancárias (BBSW) mais a base, enquanto paga a taxa de fundos federais mais alguma margem para dólares americanos.
O risco associado à obtenção de capital em moeda estrangeira pode muitas vezes ser mitigado com técnicas de gerenciamento de risco, como swaps de moedas cruzadas.
Exemplo de um vÃnculo de canguru
Em janeiro de 2018, o Emirates NBD, o maior banco de Dubai, precificou um tÃtulo de 10 anos de A$ 450 milhões ($ 362,03 milhões), parte de um programa de tÃtulos canguru de A$ 1,5 bilhão, com um cupom anual indicativo de 4,75%. O motivo da emissão de tÃtulos foi diversificar a fonte de financiamento do banco e facilitar sua expansão para novos mercados.
Os principais emissores de tÃtulos canguru geralmente são dos Estados Unidos e da Alemanha. Outros tÃtulos estrangeiros incluem tÃtulos Samurai,. tÃtulos Maple,. tÃtulos Matador, tÃtulos Yankee e tÃtulos Bulldog.
Destaques
As empresas estrangeiras muitas vezes procuram ampliar sua base de investidores levantando fundos em outras jurisdições.
As empresas podem emitir tÃtulos em outras moedas para se beneficiar da exposição ao mercado ou taxas de juros daquele paÃs, ou para levantar dinheiro em moeda estrangeira.
As obrigações canguru são emitidas nos mercados australianos por empresas estrangeiras e são denominadas em dólares australianos.
O benefÃcio dos tÃtulos canguru para os investidores australianos é que eles não estão sujeitos a riscos cambiais que estariam se comprassem os mesmos tÃtulos em moeda estrangeira.
