Taxa de Troca de Notas Bancárias (BBSW)

Qual é a Taxa de Troca de Letras Bancárias (BBSW)?

A Taxa de Troca de Notas Bancárias (BBSW), ou Taxa de Referência de Troca de Notas Bancárias, é uma taxa de juros de curto prazo usada como referência para a precificação de derivativos e títulos do dólar australiano, principalmente títulos de taxa flutuante.

O que o BBSW diz a você?

O BBSW é uma taxa de referência independente usada para precificar títulos. Os investidores de renda fixa usam o BBSW, pois é a referência para precificar títulos de taxa flutuante e outros títulos. O BBSW é uma média das taxas de boletos bancários fornecidos pelos bancos para vários vencimentos. Em outras palavras, é a taxa média para vários títulos bancários elegíveis e é a taxa que os bancos emprestam uns aos outros na Austrália.

Como o BBSW é calculado?

O BBSW é calculado e publicado pela Australian Securities Exchange (ASX), que mantém essa taxa. A taxa de swap de letras bancárias é o equivalente australiano da London Interbank Offered Rate (LIBOR) e é usada como taxa de referência da mesma maneira em nível institucional.

Para revisão, a LIBOR é um valor médio das taxas de juros, calculado a partir de estimativas enviadas pelos principais bancos globais diariamente. Ele serve como o primeiro passo no cálculo das taxas de juros de vários empréstimos em todo o mundo.

A Intercontinental Exchange, a autoridade responsável pela LIBOR, deixará de publicar USD LIBOR de uma semana e dois meses após 1º de dezembro. 31 de junho de 2021. Todas as outras LIBOR serão descontinuadas após 30 de junho de 2023 .

Por exemplo, uma taxa flutuante variável pode cotar 100 pontos base acima da LIBOR, enquanto na Austrália, eles podem usar 100 pontos base acima da BBSW. Como dito anteriormente, o BBSW é uma média das taxas de boletos bancários fornecidos pelos bancos para vários vencimentos.

De acordo com a ASX, o BBSW não está tão diretamente ligado à hipoteca ou outros índices de empréstimos de varejo quanto a LIBOR e outros benchmarks semelhantes. O seu impacto nestas áreas é, portanto, mínimo e limitado aos seus efeitos gerais sobre os níveis das taxas de juro.

###Prêmio de risco

Há um prêmio de risco adicionado ao BBSW para compensar o risco dos títulos em relação à taxa livre de risco, que normalmente é baseada em títulos do governo. Por exemplo, nos EUA, a taxa livre de risco é normalmente o Tesouro dos EUA, uma vez que é apoiada pelo governo dos EUA.

O prêmio de crédito adicionado ao BBSW é tipicamente pequeno, como de cinco a dez pontos-base. No entanto, ultrapassou mais de 300 pontos base durante a crise financeira de 2008 e nos meses seguintes.

Bancos Prime e Títulos Elegíveis de Bancos Prime

Um banco de primeira linha é uma das várias instituições financeiras aprovadas e inclui os quatro maiores bancos da Austrália. A ASX revisa os membros deste grupo anualmente. Os requisitos de associação, conforme listados no ASX, incluem:

Ser uma instituição de recebimento de depósitos autorizada (ADI), conforme definido pela Australian Prudential Regulation Authority (APRA)
Satisfazer uma referência de classificação de crédito, especificamente a classificação de curto prazo da Standard & Poor's de A1+ e a classificação de longo prazo para a dívida sênior sem garantia de pelo menos AA
Ter títulos elegíveis para uso pelo Reserve Bank of Australia (RBA) em operações de mercado aberto e facilidades de liquidez permanente

Exemplo de Taxa de Swap de Letras Bancárias (BBSW)

Digamos que as taxas de juros das letras bancárias foram de 4% nos primeiros seis meses do ano, enquanto as taxas saltaram para 5% e permaneceram em 5% no segundo semestre do ano. A média do ano seria de 4,5% mais qualquer prêmio de risco. Se o prêmio de risco fosse de 15 pontos base,. o BBSW seria de 4,65%, incluindo a média das taxas de boleto bancário e com o prêmio de risco adicionado.

Claro, na realidade, existem mais de duas taxas de juros para calcular a média do BBSW, mas normalmente é considerado um ponto médio de todas essas taxas.

A diferença entre SIBOR e BBSW

A Singapore Interbank Offered Rate,. conhecida por sua abreviatura SIBOR, é a taxa de juros de referência, expressa em dólares de Cingapura, para empréstimos entre bancos no mercado asiático. A SIBOR é uma taxa de referência para mutuantes e mutuários que participam direta ou indiretamente da economia asiática.

Os termos dos empréstimos variam de um dia para um ano. Notavelmente, a versão do Reino Unido, LIBOR, é semelhante ao SIBOR, enquanto o BBSW é a versão australiana da LIBOR e SIBOR.

Limitações do uso do BBSW

Como acontece com qualquer taxa de referência, o BBSW pode não refletir verdadeiramente o risco de crédito que existe no mercado. Os benchmarks financeiros não previam a crise financeira de 2008 e a Grande Recessão que se seguiu. Como resultado, o prêmio de risco nem sempre reflete o risco total de mercado e pode atuar como um indicador de defasagem.

##Destaques

Há um prêmio de risco adicionado ao BBSW para compensar o risco dos títulos, em comparação com a taxa livre de risco, que normalmente é baseada em títulos públicos.
A Bank Bill Swap Rate (BBSW) é uma taxa de juros de curto prazo usada como referência para a precificação de derivativos e títulos do dólar australiano, principalmente títulos de taxa flutuante.
O BBSW é uma taxa de referência independente que é usada para precificar títulos. Os investidores de renda fixa usam o BBSW, pois é a referência para precificar títulos de taxa flutuante e outros títulos.