Troca entre moedas
O que é um swap entre moedas?
Os swaps de moeda cruzada são um derivativo de balcão (OTC) na forma de um acordo entre duas partes para trocar pagamentos de juros e principal denominados em duas moedas diferentes. Em um swap de moeda cruzada, os pagamentos de juros e principal em uma moeda são trocados por pagamentos de principal e juros em uma moeda diferente. Os pagamentos de juros são trocados em intervalos fixos durante a vigência do contrato. Os swaps de moedas cruzadas são altamente personalizáveis e podem incluir taxas de juros variáveis, fixas ou ambas.
Como as duas partes estão trocando quantias em dinheiro, o swap de moeda cruzada não precisa ser mostrado no balanço patrimonial de uma empresa.
Troca de Principal
Em moedas cruzadas, a troca usada no inÃcio do contrato também é normalmente usada para trocar as moedas no final do contrato. Por exemplo, se um swap vê a empresa A dar à empresa B £ 10 milhões em troca de $ 13,4 milhões, isso implica uma taxa de câmbio GBP/USD de 1,34. Se o contrato for de 10 anos, ao final dos 10 anos essas empresas trocarão os mesmos valores entre si, geralmente na mesma taxa de câmbio. A taxa de câmbio no mercado pode ser drasticamente diferente em 10 anos, o que pode resultar em custos de oportunidade ou ganhos. Dito isto, as empresas normalmente usam esses produtos para proteger ou bloquear taxas ou quantias de dinheiro, não especular.
As empresas também podem concordar em marcar a mercado os valores nocionais do empréstimo. Isso significa que, à medida que a taxa de câmbio flutua, pequenas quantias de dinheiro são transferidas entre as partes para compensar. Isso mantém os valores do empréstimo iguais em uma base de marcação a mercado.
Troca de interesse
Um swap de moeda cruzada pode envolver ambas as partes pagando uma taxa fixa, ambas as partes pagando uma taxa flutuante,. uma parte pagando uma taxa flutuante enquanto a outra paga uma taxa fixa. Como esses produtos são vendidos sem receita, eles podem ser estruturados da maneira que as duas partes desejarem. Os pagamentos de juros são normalmente calculados trimestralmente.
Os pagamentos de juros são geralmente liquidados em dinheiro e não compensados, uma vez que cada pagamento será em uma moeda diferente. Portanto, nas datas de pagamento, cada empresa paga o valor que deve na moeda em que deve.
Os usos de swaps de moedas
Os swaps de moeda são usados principalmente de três maneiras.
Primeiro, os swaps de moeda podem ser usados para comprar dÃvidas menos caras. Isso é feito obtendo a melhor taxa disponÃvel de qualquer moeda e, em seguida, trocando-a de volta para a moeda desejada com empréstimos consecutivos.
Em segundo lugar, os swaps de moeda podem ser usados para se proteger contra as flutuações das taxas de câmbio. Isso ajuda as instituições a reduzir o risco de serem expostas a grandes mudanças nos preços das moedas que podem afetar drasticamente os lucros/custos das partes de seus negócios expostas a mercados estrangeiros.
Por último, os swaps cambiais podem ser usados pelos paÃses como defesa contra uma crise financeira. Os swaps cambiais permitem que os paÃses tenham acesso à renda, permitindo que outros paÃses tomem emprestado sua própria moeda.
Exemplo de troca de moeda
Um dos swaps de moeda mais usados é quando empresas em dois paÃses diferentes trocam valores de empréstimos. Ambos recebem o empréstimo que desejam, na moeda que desejam, mas em condições melhores do que poderiam obter tentando obter um empréstimo em um paÃs estrangeiro por conta própria.
Por exemplo, uma empresa americana, General Electric, está procurando adquirir ienes japoneses e uma empresa japonesa, Hitachi, está procurando adquirir dólares americanos (USD), essas duas empresas podem realizar uma troca. A empresa japonesa provavelmente tem melhor acesso aos mercados de dÃvida japoneses e poderia obter condições mais favoráveis em um empréstimo em ienes do que se a empresa americana entrasse diretamente no próprio mercado de dÃvida japonês, e vice-versa nos Estados Unidos para a empresa japonesa.
Suponha que a General Electric precise de ¥ 100 milhões. A empresa japonesa precisa de US$ 1,1 milhão. Se eles concordarem em trocar esse valor, isso implica uma taxa de câmbio USD/JPY de 90,9.
A General Electric pagará 1% sobre o empréstimo de Â¥ 100 milhões, e a taxa será flutuante. Isso significa que se as taxas de juros subirem ou caÃrem, o mesmo acontecerá com os pagamentos de juros.
A Hitachi concorda em pagar 3,5% de seu empréstimo de US$ 1,1 milhão. Essa taxa também será flutuante. As partes também podem concordar em manter as taxas de juros fixas, se assim o desejarem.
Eles concordam em usar as taxas LIBOR de 3 meses como referência de taxa de juros. Os pagamentos de juros serão feitos trimestralmente. Os valores nocionais serão reembolsados em 10 anos à mesma taxa de câmbio em que bloquearam o swap de moeda.
A diferença nas taxas de juros se deve à s condições econômicas de cada paÃs. Neste exemplo, no momento em que o swap de moedas cruzadas é instituÃdo, as taxas de juros no Japão são cerca de 2,5% mais baixas do que nos EUA.
Na data da negociação, as duas empresas trocarão ou permutarão os valores do empréstimo nocional.
Nos próximos 10 anos, cada parte pagará juros à outra. Por exemplo, a General Electric pagará 1% sobre ¥ 100 milhões trimestralmente, supondo que as taxas de juros permaneçam as mesmas. Isso equivale a ¥ 1 milhão por ano ou ¥ 250.000 por trimestre.
No final do acordo, eles trocarão as moedas na mesma taxa de câmbio. Eles não estão expostos ao risco cambial, mas enfrentam custos ou ganhos de oportunidade. Por exemplo, se a taxa de câmbio USD/JPY aumentar para 100 logo após as duas empresas fecharem o swap de moeda cruzada. O USD aumentou em valor, enquanto o iene diminuiu em valor. Se a General Electric tivesse esperado um pouco mais, eles poderiam ter garantido os Â¥ 100 milhões enquanto trocavam apenas US$ 1,0 milhão em vez de US$ 1,1 milhão. Dito isto, as empresas normalmente não usam esses acordos para especular, eles os usam para bloquear as taxas de câmbio por perÃodos de tempo definidos.
Destaques
As taxas de juros podem ser fixas, variáveis ou uma mistura de ambos.
Os swaps de moedas cruzadas não são normalmente usados para especular,. mas sim para travar uma taxa de câmbio em uma determinada quantidade de moeda com uma taxa de juros referenciada (ou fixa).
Os swaps de moedas cruzadas são usados para bloquear as taxas de câmbio por perÃodos de tempo definidos.
Esses instrumentos negociam OTC, podendo assim ser customizados pelas partes envolvidas.
Enquanto a taxa de câmbio está bloqueada, ainda há custos/ganhos de oportunidade, pois a taxa de câmbio provavelmente mudará. Isso pode fazer com que a taxa de bloqueio pareça muito ruim (ou fantástica) depois que a transação ocorrer.
