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Vínculo Samurai

Vínculo Samurai

O que é um vínculo de samurai?

Um título Samurai é um título denominado em ienes emitido em Tóquio por uma empresa não japonesa e sujeito às regulamentações japonesas.

Outros tipos de títulos denominados em ienes são chamados de Euroyens e emitidos em outros países além do Japão, normalmente em Londres.

Como funciona um vínculo de samurai

Uma empresa pode optar por entrar em um mercado estrangeiro se acreditar que obteria taxas de juros atrativas nesse mercado ou se tiver necessidade de moeda estrangeira. Quando uma empresa decide explorar um mercado estrangeiro, pode fazê-lo através da emissão de títulos estrangeiros,. que são títulos denominados na moeda do mercado pretendido.

Simplificando, um título estrangeiro é emitido em um mercado doméstico por um emissor estrangeiro na moeda do país doméstico. Os títulos estrangeiros são usados principalmente para fornecer aos emissores corporativos ou soberanos acesso a outro mercado de capitais fora de seu mercado doméstico para levantar capital.

Um emissor estrangeiro que deseja ter acesso ao mercado de dívida japonês emitiria um título conhecido como título Samurai. Os títulos Samurai dão aos emissores a capacidade de acessar o capital de investimento disponível no Japão. Os recursos da emissão de títulos Samurai podem ser usados por empresas não japonesas para entrar no mercado japonês ou podem ser convertidos na moeda local da empresa emissora para serem usados em operações existentes.

Os emissores podem converter simultaneamente os recursos da emissão em outra moeda para aproveitar os custos mais baixos que podem resultar das preferências dos investidores que diferem entre os mercados segmentados ou das condições temporárias do mercado que afetam de forma diferenciada os mercados de swaps e títulos. Os títulos samurai também podem ser usados para proteção contra o risco de taxa de câmbio. As empresas emissoras que operam em uma economia doméstica instável podem optar por emitir títulos no mercado japonês, que é amplamente definido por sua estabilidade.

O benefício dos títulos Samurai para os investidores no Japão é que eles não estão expostos aos riscos cambiais da compra de títulos em outra moeda.

Benefícios de um vínculo de samurai

Os títulos de samurai são denominados em ienes japoneses. Assim, os títulos Samurai dão a uma empresa ou governo a oportunidade de se expandir no mercado japonês sem os riscos cambiais normalmente associados a um investimento estrangeiro, uma vez que os títulos são emitidos em ienes.

Os títulos estão sujeitos aos regulamentos de títulos japoneses, atraindo investidores do Japão e fornecendo capital para emissores estrangeiros. Como os investidores não correm risco cambial ao deter esses títulos, os títulos Samurai são oportunidades de investimento atraentes para os investidores japoneses.

Exemplo de um vínculo de samurai

Em 2017, para acelerar o programa de desenvolvimento de infraestrutura da Indonésia, o governo indonésio emitiu títulos Samurai de três, cinco e sete anos no valor de 40 bilhões de ienes, 50 bilhões de ienes e 10 bilhões de ienes, respectivamente.

Os emissores dos EUA representam cerca de um terço dos emissores de Samurai em circulação, a partir de 2017. Os emissores dos EUA não podem deduzir seus custos de juros para títulos recém-emitidos, e os investidores estão sujeitos a um imposto retido na fonte de 30% sobre seus pagamentos de cupom.

Títulos de Samurai vs. Títulos de Shogun

O título Samurai não deve ser confundido com o título Shogun,. que é emitido no Japão por uma entidade emissora não japonesa, mas denominado em uma moeda diferente do iene.

Outros títulos estrangeiros incluem títulos Kangaroo, títulos Maple,. títulos Matador, títulos Yankee e títulos Bulldog.

Destaques

  • As empresas podem emitir títulos em ienes para capitalizar as baixas taxas de juros japonesas ou para ganhar exposição aos mercados e investidores japoneses.

  • Os riscos associados ao aumento de capital em ienes japoneses podem ser mitigados com swaps de moedas cruzadas e forwards de moedas.

  • Os títulos samurai são emitidos no Japão por empresas estrangeiras, denominados em ienes e sujeitos às regulamentações japonesas.

  • Os títulos Shogun, como os títulos Samurai, são títulos emitidos no Japão por empresas estrangeiras, mas, ao contrário dos títulos Samurai, são denominados em moedas diferentes do iene.