Кенгуру Бонд

Что такое облигация кенгуру?

Облигации кенгуру — это тип иностранных облигаций,. выпущенных на австралийском рынке неавстралийскими фирмами и номинированных в австралийской валюте. Облигация подпадает под действие правил ценных бумаг Австралии. Облигация кенгуру также известна как «облигация Матильда».

Как работает облигация кенгуру

Эмитенты облигаций, которые хотят получить доступ к инвесторам и кредиторам на австралийском долговом рынке, выпустят облигацию, называемую облигацией кенгуру, названную в честь национальной эмблемы страны в виде животного. Облигация кенгуру — это иностранная облигация, выпущенная в австралийских долларах иностранными организациями, включая корпорации, финансовые учреждения и правительства.

Проще говоря, иностранная облигация выпускается на внутреннем рынке иностранным эмитентом в валюте своей страны. Иностранные облигации в основном используются для предоставления эмитентам доступа к другому рынку капитала за пределами их собственного для привлечения капитала.

Крупные корпорации и/или инвестиционные фирмы, стремящиеся диверсифицировать свои активы и улучшить свои общие валютные риски, могут использовать облигации кенгуру для привлечения средств в австралийских долларах. Облигации кенгуру обычно выпускаются, когда процентные ставки в Австралии низки по сравнению с внутренними ставками иностранной корпорации, что снижает общие процентные расходы иностранного эмитента и стоимость заимствования.

Преимущества облигации кенгуру

Компания может выбрать выход на зарубежный рынок, если она считает, что на этом рынке она получит привлекательные процентные ставки, или если у нее есть потребность в иностранной валюте. Когда компания решает выйти на иностранный рынок, она может сделать это, выпустив иностранные облигации, которые представляют собой облигации, номинированные в валюте предполагаемого рынка.

Облигации кенгуру являются привлекательным инвестиционным предприятием для внутренних инвесторов, которые не подвержены валютному риску, поскольку облигации номинированы в местной валюте. Кроме того, инвесторы, желающие диверсифицировать свои портфели за пределами своих местных границ, могут выбрать эти облигации и получить дополнительный доход. По сути, облигации кенгуру дают возможность инвестировать в иностранные компании без необходимости управлять последствиями колебаний валютного курса.

Многим эмитентам не обязательно нужны австралийские доллары, когда они выпускают облигации кенгуру. Доходы от продажи облигаций обычно конвертируются обратно в валюту, необходимую эмитенту, с помощью финансовых инструментов, таких как валютные свопы.

Эти свопы используются для хеджирования валютного риска,. связанного с обязательством эмитента по выплате купонов и погашению основной суммы долга в австралийских долларах. Например, посредством кросс-валютного свопа эмитент кенгуру-облигаций может ссудить австралийские доллары по ставке свопа банковских векселей (BBSW) плюс базис, выплачивая при этом ставку по федеральным фондам плюс некоторую маржу для долларов США.

Риск, связанный с привлечением капитала в иностранной валюте, часто можно снизить с помощью методов управления рисками, таких как валютные свопы.

Пример связи кенгуру

В январе 2018 года Emirates NBD, крупнейший банк Дубая, оценил 10-летнюю облигацию на сумму 450 миллионов австралийских долларов (362,03 миллиона долларов) в рамках программы кенгуру на сумму 1,5 миллиарда австралийских долларов с ориентировочным годовым купоном 4,75 процента. Причина выпуска облигаций заключалась в том, чтобы диверсифицировать источник финансирования банка и облегчить его выход на новые рынки.

Основные эмитенты кенгуру-облигаций обычно были из США и Германии. Другие иностранные облигации включают облигации Samurai,. облигации Maple,. облигации Matador, облигации Yankee и облигации Bulldog.

Особенности

• Иностранные компании часто стремятся расширить свою базу инвесторов, привлекая средства в других юрисдикциях.

• Компании могут выпускать облигации в других валютах, чтобы получить выгоду от влияния рынка или процентных ставок в этой стране, или для получения денежных средств в иностранной валюте.

• Облигации кенгуру выпускаются на австралийских рынках иностранными фирмами и деноминированы в австралийских долларах.

• Преимущество облигаций кенгуру для австралийских инвесторов заключается в том, что они не подвержены валютному риску, который возник бы при покупке тех же облигаций в иностранной валюте.