Troca do Pacífico (PCX)

O que foi o Pacific Exchange (PCX)?

A Pacific Exchange (PCX) foi uma bolsa de valores regional da Califórnia que existiu de 1882 a 2005 (2002, na forma física). Ele agora existe principalmente como um programa de negociação eletrônica que opera por meio da plataforma Arca da Bolsa de Valores de Nova York, NYSE Arca.

Entendendo o Pacific Exchange (PCX)

Durante grande parte de sua história, a PCX sediou uma atividade robusta de negociação de ações, tornando-se o terceiro maior mercado de opções do país em meados da década de 1980. Foi uma das quatro bolsas dos EUA a negociar opções de ações e foi a primeira a desenvolver e implementar um sistema de negociação eletrônico. Durante seu apogeu, a PCX realizou operações em Los Angeles e São Francisco, com dois pregões nesta última cidade.

No entanto, os pregões de Los Angeles e Pine Street, San Francisco fecharam no início dos anos 2000, quando a PCX vendeu suas operações de negociação de ações para a Archipelago Exchange (ArcaEx), Archipelago Holdings, uma empresa líder de negociação eletrônica com sede em Chicago.

A bolsa continuou a existir em formato digital: em 2003, lançou uma plataforma eletrônica de opções, a PCX-Plus, que permitia aos formadores de mercado de opções fazer negócios – seja de seu pregão ou eletronicamente, de locais remotos. Em 2005, porém, sua controladora, PCX Holdings, concordou em vender esta operação também para o Archipelago. Foi neste momento que a Pacific Exchange deixou de existir como uma entidade separada.

A Archipelago também adquiriu a licença autorreguladora da Pacific, que permite que a Pacific atue como o fiscal de conformidade da ArcaEx.

###PCX Hoje

Um ano depois, em 2006, o Archipelago se fundiu com a Bolsa de Valores de Nova York; consequentemente, a plataforma NYSE Arca agora realiza todas as transações PCX.

Mas enquanto a negociação de ações na Pacific Exchange ocorre apenas por meio da NYSE ARCA, a Pacific Exchange continua a administrar seus negócios de opções no Mills Building, sua histórica sede na Montgomery Street, em San Francisco. Até hoje, firmas locais, como Casey Securities e Student Options, mantêm presença no mercado de opções, assim como grandes investidores do lado da venda, como Goldman Sachs.

História do Pacific Exchange (PCX)

###Primeiros dias

A Pacific Exchange evoluiu de dois mercados financeiros do final do século XIX originários da Califórnia.

A primeira foi a Bolsa de Valores e Títulos de São Francisco, fundada em 1882. Seu objetivo original era facilitar as transações financeiras associadas às grandes quantidades de prata encontradas no Comstock Lode de Nevada — e as fortunas feitas com ela.

Quatro homens, em particular, tornaram-se milionários com a descoberta de Comstock Lode e bastiões da jovem bolsa de São Francisco: James Graham Fair, John William Mackay, William S. O'Brien e James Claire Flood, para quem o icônico Flood de San Francisco Edifício na Market Street é nomeado.

Enquanto o dinheiro da mineração estava moldando a Bolsa de Valores e Títulos de São Francisco, outra commodity estava financiando um mercado financeiro ao sul. A Bolsa de Petróleo de Los Angeles abriu em 1889, liderada por magnatas do petróleo como Wallace Libby Hardison, um dos fundadores da Union Oil, que mais tarde se fundiu com a Chevron.

Em 1957, as duas bolsas se fundiram, criando oficialmente a Pacific Stock Exchange ou PCX. O nome foi encurtado para Pacific Exchange 40 anos depois, em 1997.

Durante anos, o PCX foi um dos pilares do distrito financeiro de São Francisco. Funcionou durante alguns dos eventos econômicos mais impactantes do país, incluindo a Corrida do Ouro na Califórnia e a Grande Depressão. No seu auge, a Pacific Exchange negociava mais de 2.700 ações, títulos e outros títulos em pregões em São Francisco e Los Angeles. Um recorde de 3,3 bilhões de ações mudou de mãos lá em 1997. Ela também negociou opções sobre mais de 800 ações em seu pregão de opções de São Francisco, lidando com 46,7 milhões de contratos de opções naquele ano.

###Anos depois

Quando os computadores começaram a se tornar um fato da vida dos negócios - e do setor financeiro -, o PCX estava entre as primeiras exchanges a serem automatizadas em 1969, usando computadores no pregão para concluir alguns negócios.

No entanto, os pregões da PCX e o sistema de viva voz de compra e venda de ações tornaram-se arcaicos com o advento do comércio eletrônico. Em um esforço para se manter lucrativa, a PCX Holdings, proprietária da bolsa, decidiu se desmutualizar em 1999, tornando a PCX a primeira bolsa de valores dos EUA a fazê-lo.

Com o início do século 21, PCX começou a desmantelar. A bolsa vendeu seu negócio de negociação de ações para a Archipelago em 2000. Como resultado, o pregão da PCX em Los Angeles fechou em 2001, com o pregão da San Francisco Pine Street fechando no ano seguinte.

O edifício San Francisco Pacific Exchange, localizado na 301 Pine Street, em São Francisco, foi vendido para incorporadores privados e posteriormente convertido em academia de ginástica.

Quando a Archipelago Holdings Inc. Absorveu totalmente a PCX em 2005, a Arca concordou em pagar à empresa controladora da PCX, PCX Holdings, US$ 50,7 milhões para adquirir seus dois ativos principais: seu sistema eletrônico usado para negociar opções de ações e a licença autorreguladora que permitiu que a bolsa se autopoliciasse suas operações. Os acionistas da PCX receberam 20% do preço de compra das ações da Archipelago, dando aos acionistas uma participação substancial na entidade.

Hoje, a negociação de ações na Pacific Exchange ocorre apenas por meio da rede de comunicações eletrônicas NYSE ARCA.

Considerações Especiais

A PCX não foi a única bolsa cujo destino foi alterado pelos avanços na tecnologia de negociação. A Bolsa de Valores de Cincinnati, fundada em 1885, fechou seu pregão e passou a ser quase totalmente eletrônica em 1980, sendo renomeada como National Stock Exchange (NSE). Da mesma forma, a Boston Stock Exchange, agora Nasdaq, lançada em 1830, é um membro fundador da Boston Options Exchange totalmente eletrônica. A Chicago Stock Exchange (CHX), fundada em 1882, absorveu vários de seus concorrentes em Cleveland, St. Louis, Minneapolis e até Nova Orleans ao longo dos anos.

##Destaques

• A Pacific Exchange (PCX) foi uma bolsa de valores regional da Califórnia que existiu de 1882 a 2005 (2002, na forma física).

• O PCX agora existe principalmente como um programa de negociação de opções de negociação eletrônica que opera por meio da NYSE Arca.

• A PCX foi uma das quatro bolsas dos EUA a negociar opções de ações e foi a primeira a desenvolver e implementar um sistema de negociação eletrônico.

• Durante grande parte de sua história, a PCX sediou uma atividade robusta de negociação de ações em Los Angeles e São Francisco, tornando-se o terceiro maior mercado de opções do país em meados da década de 1980.