Pacific Exchange (PCX)

Hva var Pacific Exchange (PCX)?

Pacific Exchange (PCX) var en regional børs i California som eksisterte fra 1882 til 2005 (2002, i fysisk form). Det eksisterer nå først og fremst som et elektronisk handelsprogram som opererer gjennom New York Stock Exchanges Arca-plattform, NYSE Arca.

Forstå Pacific Exchange (PCX)

I store deler av sin historie var PCX vertskap for robust aksjehandel, og ble landets tredje største opsjonsmarked på midten av 1980-tallet. Det var en av bare fire amerikanske børser som handlet aksjeopsjoner og var den første som utviklet og implementerte et elektronisk handelssystem. I løpet av sin storhetstid holdt PCX virksomhet i både Los Angeles og San Francisco, med to handelsetasjer i sistnevnte by.

Imidlertid stengte handelsgulvene i Los Angeles og Pine Street, San Francisco på begynnelsen av 2000-tallet da PCX solgte aksjehandelsvirksomheten til Archipelago Exchange (ArcaEx), Archipelago Holdings, et ledende elektronisk handelsfirma med base i Chicago.

Børsen fortsatte å eksistere i digital form: I 2003 lanserte den en elektronisk opsjonsplattform, PCX-Plus, som tillot opsjonsmarkedsskapere å gjøre handler – enten fra gulvet eller elektronisk, fra avsidesliggende steder. I 2005 gikk imidlertid morselskapet, PCX Holdings, med på å selge denne operasjonen til Archipelago også. Det var på dette tidspunktet at Pacific Exchange sluttet å eksistere som en egen enhet.

Archipelago kjøpte også Pacifics selvregulerende lisens, som tillater Pacific å fungere som vaktbikkje for overholdelse av ArcaEx.

###PCX i dag

Et år senere, i 2006, fusjonerte Archipelago med New York Stock Exchange; følgelig utfører NYSE Arca-plattformen nå alle PCX-transaksjoner.

Men mens aksjehandel på Pacific Exchange bare foregår gjennom NYSE ARCA, fortsetter Pacific Exchange å drive sin opsjonsvirksomhet ut av Mills Building, dets historiske Montgomery Street HQ, i San Franciso. Til i dag opprettholder lokale firmaer som Casey Securities og Student Options en tilstedeværelse på opsjonsgulvet, det samme gjør store salgssideinvestorer som Goldman Sachs.

History of the Pacific Exchange (PCX)

###Tidlige dager

Pacific Exchange utviklet seg fra to finansmarkeder fra slutten av 1800-tallet med opprinnelse i California.

Den første var San Francisco Stock and Bond Exchange, grunnlagt i 1882. Dens opprinnelige formål var å lette finansielle handler knyttet til de store mengdene sølv som ble funnet i Comstock Lode of Nevada – og formuene som ble laget av det.

Spesielt fire menn ble millionærer fra Comstock Lode-oppdagelsen og bastioner fra den unge San Francisco-børsen: James Graham Fair, John William Mackay, William S. O'Brien og James Claire Flood, for hvem San Franciscos ikoniske Flood Bygningen på Market Street er navngitt.

Mens gruvepenger formet San Francisco Stock and Bond Exchange, finansierte en annen råvare et finansmarked i sør. Los Angeles Oil Exchange åpnet i 1889, ledet av oljemagnater som Wallace Libby Hardison, en grunnlegger av Union Oil, som senere fusjonerte inn i Chevron.

I 1957 fusjonerte de to børsene, og opprettet offisielt Pacific Stock Exchange eller PCX. Navnet ble forkortet til Pacific Exchange 40 år senere, i 1997.

I årevis var PCX en bærebjelke i San Franciscos finansdistrikt. Det fungerte under noen av landets mest innflytelsesrike økonomiske begivenheter, inkludert California Gold Rush og den store depresjonen. På sitt høydepunkt handlet Pacific Exchange mer enn 2700 aksjer, obligasjoner og andre verdipapirer på handelsgulv i San Francisco og Los Angeles. Rekordhøye 3,3 milliarder aksjer skiftet eier der i 1997. Det handlet også opsjoner på mer enn 800 aksjer på handelsgulvet for opsjoner i San Francisco, og håndterte 46,7 millioner opsjonskontrakter det året.

###Senere år

Da datamaskiner begynte å bli et faktum i forretnings- og finansnæringen, var PCX blant de første børsene som automatiserte i 1969 ved å bruke datamaskiner på gulvet for å fullføre noen handler.

Imidlertid ble PCXs handelsgulv og åpne skriksystem for kjøp og salg av aksjer arkaiske med bruken av elektronisk handel. I et forsøk på å holde seg lønnsomt, bestemte PCX Holdings, børsens eier, seg for å demutualisere i 1999, noe som gjorde PCX til den første amerikanske børsen som gjorde det.

Med begynnelsen av det 21. århundre begynte PCX å demonteres. Børsen solgte sin aksjehandelsvirksomhet til Archipelago i 2000. Som et resultat stengte PCX-handelsgulvet i Los Angeles i 2001, og San Francisco Pine Street-gulvet stengte året senere.

San Francisco Pacific Exchange-bygningen, som ligger på 301 Pine Street, i San Francisco, ble solgt til private utviklere og deretter omgjort til et treningssenter.

Når Archipelago Holdings Inc. absorberte PCX totalt i 2005, gikk Arca med på å betale PCXs morselskap, PCX Holdings, 50,7 millioner dollar for å erverve de to viktige eiendelene: det elektroniske systemet som ble brukt til å handle aksjeopsjoner, og den selvregulerende lisensen som har tillatt børsen å selvpoliti sin virksomhet. PCX-aksjonærene mottok 20 % av kjøpesummen i Archipelago-aksjen, noe som ga aksjonærene en betydelig eierandel i enheten.

I dag foregår aksjehandel på Pacific Exchange kun gjennom det elektroniske kommunikasjonsnettverket NYSE ARCA.

Spesielle hensyn

PCX var ikke den eneste børsen hvis skjebne ble endret av fremskritt innen handelsteknologi. Cincinnati Stock Exchange, grunnlagt i 1885, stengte gulvet og ble nesten helt elektronisk i 1980 og ble omdøpt til National Stock Exchange (NSE). På samme måte er Boston Stock Exchange, nå Nasdaq, lansert i 1830, et grunnleggende medlem av den helelektroniske Boston Options Exchange. Chicago Stock Exchange (CHX), etablert i 1882, absorberte flere av sine konkurrenter i Cleveland, St. Louis, Minneapolis og til og med New Orleans gjennom årene.

##Høydepunkter

The Pacific Exchange (PCX) var en regional børs i California som eksisterte fra 1882 til 2005 (2002, i fysisk form).
PCX eksisterer nå først og fremst som et elektronisk handelsprogram for opsjoner som opererer gjennom NYSE Arca.
PCX var en av bare fire amerikanske børser som handlet aksjeopsjoner og var den første som utviklet og implementerte et elektronisk handelssystem.
I store deler av sin historie var PCX vertskap for robust aksjehandel i Los Angeles og San Francisco, og ble landets tredje største opsjonsmarked på midten av 1980-tallet.