Negotiated Dealing System (NDS)

Vad är Negotiated Dealing System (NDS)?

The Negotiated Dealing System, eller NDS, är en elektronisk handelsplattform som drivs av Reserve Bank of India (RBI) för att underlätta emission och utbyte av statspapper och andra typer av penningmarknadsinstrument.

Målet med NDS var att minska ineffektiviteten som härrörde från telefonorder och manuellt pappersarbete och samtidigt öka transparensen för alla marknadsaktörer.

Förstå systemet för förhandlade affärer

Systemet för förhandlade affärer introducerades i februari 2002 för att hjälpa Indiens centralbank, eller RBI, att förbättra hanteringen av ränteinvesteringar. Medan RBI äger NDS, administreras den av Clearing Corporation of India Ltd. (CCIL).

Före NDS var landets marknad för statspapper främst telefonbaserad, vilket innebar att köpare och säljare var tvungna att göra affärer via telefon, skicka in fysiska överföringsformulär för dotterbolagens huvudbok och utfärda checkar för avveckling av medel till reservbanken av Indien. Dessa långsamma och ineffektiva förfaranden ledde till utvecklingen och implementeringen av NDS.

I augusti 2005 introducerade RBI det förhandlade hanteringssystemet - ordermatchningssystem, eller NDS-OM, ett elektroniskt, skärmbaserat, anonymt, orderdrivet handelssystem för handel med statspapper. Systemet är utformat för att ge transparens till sekundära marknadstransaktioner samtidigt som medlemmarna kan lägga bud och erbjudanden direkt på NDS-OM-skärmen.

Hur NDS fungerar

Det finns två typer av NDS-OM-medlemmar, inklusive:

• Direkta medlemmar - Direktmedlemmar har löpande konton hos RBI och kan avveckla affärer direkt på NDS-OM.

• Indirekta medlemmar - Indirekta medlemmar har inga löpande konton hos RBI och måste lösa genom NDS-OM-medlemmar som har direkta konton. De flesta utländska institutionella investerare har indirekt tillgång, medan inhemska enheter kan ha direkt tillgång.

Många andra länder har liknande elektroniska system för att hantera statspapper, penningmarknadskonton och relaterade värdepapper för att öka transparensen och sänka kostnaderna.

För mer information om förhandlade affärer, se RBI:s översikt över förhandlade affärer.

NDS-moduler

The Negotiated Dealing System består av två moduler, som är utformade för olika typer av medlemsinstitutioner.

Dessa moduler inkluderar:

• Primärmarknadsmodul: RBI använder den primära auktionsplattformen för auktion av federala och statliga värdepapper, såväl som statsskuldväxlar. Plattformen gör det möjligt för deltagare att elektroniskt lämna sina bud i primära auktioner och få tilldelningsrapporter.

• Sekundärmarknadsmodul: Handel utan disk sker ofta via telefon, men alla måste rapportera dessa affärer med hjälp av NDS sekundärmarknadsmodul. Uppgifterna strömmar sedan till Clearing Corporation of India Ltd. för clearing och avveckling, vilket undviker behovet av pappersbaserade avvecklingsprocesser.

Höjdpunkter

• Varje medlemstyp har tillgång till specifika moduler inom NDS-OM-systemet.

• NDS ordermatchningssystem (NDS-OM) har två nivåer av marknadsdeltagande.

• The Negotiated Dealing System (NDS) underlättar handel och handel med indiska statspapper.