Kontantavräkning
Vad är en kontantavräkning?
En kontantavräkning är en avvecklingsmetod som används i vissa termins- och optionskontrakt där säljaren av det finansiella instrumentet vid förfall eller utnyttjande inte levererar den faktiska (fysiska) underliggande tillgången utan istället överför den tillhörande kassapositionen.
Förstå en kontantavräkning
Futures och optionskontrakt är derivatinstrument som har värden baserat på en underliggande tillgång,. som kan vara en aktie eller en råvara. När ett terminskontrakt eller optionskontrakt löper ut eller utnyttjas, är den begreppsmässiga utvägen för innehavaren av kontraktet att leverera den fysiska varan eller överföra de faktiska aktierna. Detta kallas fysisk leverans och kan vara mycket krångligare än en kontantavräkning.
Om en investerare går kort på ett terminskontrakt för 10 000 USD i silver, till exempel, är det obekvämt i slutet av kontraktet för innehavaren att fysiskt leverera silvret till en annan investerare. För att kringgå detta kan termins- och optionskontrakt genomföras med en kontantavräkning, där innehavaren av positionen i slutet av kontraktet antingen krediteras eller debiteras skillnaden mellan initialpriset och slutavräkningen.
Till exempel måste köparen av ett kontantavräknat bomullsterminskontrakt betala skillnaden mellan spotpriset på bomull och terminspriset, snarare än att behöva ta äganderätten till fysiska buntar av bomull. Detta till skillnad från fysisk avveckling, där leverans av de faktiska underliggande instrumenten sker.
Handlare och spekulanter på jordbrukstermins- och optionsmarknader, som handlar med saker som boskap och andra boskap, föredrar också i allmänhet denna typ av arrangemang. Dessa handlare är inte bönder eller köttförädlare och bryr sig bara om marknadspriset. Så de vill inte ta emot en flock levande djur.
De flesta optioner och terminskontrakt regleras kontant. Ett undantag är dock noterade aktieoptionskontrakt,. som ofta regleras genom leverans av de faktiska underliggande aktierna.
Fördelar med en kontantavräkning
För säljare som inte vill ta faktisk besittning av den underliggande kontantvaran är en kontantavräkning en mer bekväm metod för att handla termins- och optionskontrakt. Kontantreglerade kontrakt är en av huvudorsakerna till spekulanters inträde och ger följaktligen mer likviditet till derivatmarknaderna.
Andra fördelar med kontantavräkningar inkluderar:
Reducera den totala tid och kostnader som krävs under slutförandet av ett kontrakt: Kontantavräknade kontrakt är relativt enkla att leverera eftersom de endast kräver överföring av pengar. En faktisk fysisk leverans medför ytterligare kostnader, såsom transportkostnader och kostnader för att säkerställa leveranskvalitet och verifiering.
Säkerhetsåtgärder mot ett fallissemang: Kontantavräkning kräver marginalkonton,. som övervakas dagligen för att säkerställa att de har de nödvändiga saldonen för att genomföra en handel.
Särskilda överväganden
Kontantavräkning kan bli ett problem vid utgången eftersom, utan leverans av de faktiska underliggande tillgångarna, kommer eventuella h -kanter på plats före utgången inte att kompenseras. Detta innebär att en handlare måste vara noggrann med att stänga säkringar eller rulla över utgående derivatpositioner för att replikera de utgående positionerna. Det här problemet uppstår inte med fysisk leverans.
Exempel på kontantavräkning
Terminskontrakt tecknas av investerare som tror att en vara kommer att stiga eller minska i pris i framtiden. Om en investerare går på kort med ett terminskontrakt för vete, antar de att priset på vete kommer att minska på kort sikt. Ett kontrakt inleds med en annan investerare som tar den andra sidan av myntet, och tror att vete kommer att stiga i pris.
En investerare går kort på ett terminskontrakt för 100 bushels vete för totalt $10 000. Detta innebär att i slutet av kontraktet, om priset på 100 bushels vete sjunker till $8 000, är investeraren inställd på att tjäna $2 000.
Men om priset på 100 bushels vete ökar till 12 000 dollar, förlorar investeraren 2 000 dollar. Konceptuellt, i slutet av kontraktet, "levereras" de 100 skäpparna vete till investeraren med den långa positionen.
För att underlätta kan en kontantavräkning användas. Om priset ökar till $12 000, måste den korta investeraren betala mellanskillnaden på $12 000 - $10 000, eller $2 000, snarare än att faktiskt leverera vetet. Omvänt, om priset sjunker till 8 000 USD, betalas investeraren 2 000 USD av den långa positionsinnehavaren.
Höjdpunkter
Kontantreglerade kontrakt kräver mindre tid och kostnader att leverera vid utgången.
En kontantavräkning är en avvecklingsmetod som används i vissa termins- och optionskontrakt där säljaren av det finansiella instrumentet vid förfall eller utnyttjande inte levererar den faktiska (fysiska) underliggande tillgången utan istället överför den tillhörande kassapositionen.
Derivataffärer regleras kontant när den fysiska leveransen av en tillgång inte sker vid utnyttjande eller förfallodatum.
Kontantavveckling har gjort det möjligt för investerare att föra in likviditet till derivatmarknaderna.
