Investor's wiki

Bermuda Seçeneği

Bermuda Seçeneği

Bermuda Seçeneği Nedir?

Bermuda opsiyonu, yalnızca önceden belirlenmiş tarihlerde, genellikle her ay bir günde uygulanabilen bir tür egzotik opsiyon sözleşmesidir.

Bermudian opsiyonları, sahiplerinin herhangi bir zamanda erken işlem yapmalarına izin veren Amerikan tarzı opsiyonların bir dönüşü olarak , yatırımcıların bir menkul kıymeti veya dayanak varlığı,. opsiyonun sona erme tarihinin yanı sıra belirli bir dizi belirli tarihlerde önceden belirlenmiş bir fiyattan satın almalarına veya satmalarına izin verir.

Bermuda Seçeneklerini Anlama

belirli bir gelecek tarihte veya daha önce belirli bir fiyattan (kullanım fiyatı) hisse senedi gibi bir dayanak varlık üzerinde işlem yapma hakkını (ancak yükümlülüğünü değil) sağlayan finansal türevlerdir .

Dayanak varlık satın alma seçeneği, bir çağrı seçeneğidir. Dayanak bir varlığı satma opsiyonu, bir satım opsiyonudur. Opsiyonun sona ermesiyle, sözleşmeler, önceden belirlenmiş bir fiyattan varlığın kullanımı olarak bilinen hisse senetlerine dönüştürülebilir .

Amerikan ve Avrupa seçenekleri olmak üzere iki ana seçenek türü veya stili vardır. Amerikan opsiyonları, satın alma tarihi ile vade tarihi arasında herhangi bir zamanda kullanılabilir. Bununla birlikte, Avrupa opsiyonları yalnızca sona erme tarihinde kullanılır. Bermuda opsiyonları, Amerikan opsiyonunun sınırlı bir şeklidir ve erken kullanıma ancak sadece belirlenen tarihlerde izin verir.

Bermuda opsiyonlarının erken kullanım özelliği, yatırımcının opsiyonu kullanmasına ve vadesinden önce belirli tarihlerde hisse senedine dönüştürmesine olanak tanır. Sözleşme şartlarında yer alan tarihler, opsiyonun satın alınması sırasında önceden bilinir.

Özel Hususlar

Bazı Bermuda opsiyonları, bir yatırımcının opsiyonu ayın ilk iş gününde kullanmasına izin verebilir. Dolayısıyla, bir yatırımcının alım opsiyonunun kullanım fiyatı, ayın ilk günü dayanak hisse senedinin piyasa fiyatından düşükse, yatırımcı daha düşük kullanım fiyatı için hisse alıp satın alabilir. Tersine, yatırımcının satım opsiyonu kullanım fiyatı hisse senedinin piyasa fiyatından yüksekse, yatırımcı grevde satabilir ve hisseleri daha düşük piyasa fiyatından alabilir. Çoğu zaman, net fark nakit olarak ödenir.

Ancak, bazı Bermuda seçeneklerinin erken son kullanma tarihi kısıtlamaları vardır. Örneğin, bir Bermuda opsiyonu, erken kullanım tarihine kadar kullanılamayacak olan bir Avrupa opsiyonunun özelliklerine sahip olabilir. Erken kullanım tarihini müteakip, opsiyon Amerikan tipi opsiyonlara dönüşmekte ve herhangi bir zamanda kullanılabilmektedir.

Bir opsiyonu erken kullanma yeteneği, hamiline bir fayda sağlar ve bu özellik sözleşmeye değer katar. Bir Bermuda opsiyonundaki prim (fiyat) genellikle aynı koşullara sahip bir Avrupa opsiyonundan daha yüksek ve erken kullanımdaki sınırlamaları nedeniyle bir Amerikan opsiyonundan daha düşük olacaktır.

Bermuda Seçenekleri: Avantajları ve Dezavantajları

Bermuda seçeneklerinin çeşitli avantajları ve dezavantajları vardır. Amerikan ve Avrupa opsiyonlarından farklı olarak Bermuda opsiyonları, yatırımcılara hibrit bir sözleşme oluşturma ve satın alma olanağı verir. Başka bir deyişle, yatırımcılara seçeneklerin ne zaman uygulanabileceği konusunda daha fazla kontrol verilir.

Bermuda opsiyonları için primler tipik olarak Amerikan opsiyonlarından daha düşüktür. Ancak Bermuda seçenekleri herhangi bir zamanda egzersiz yapma esnekliğine sahip değildir. Sonuç olarak, Amerikan seçenekleri en pahalı, Avrupa seçenekleri ise en az esnekliği sundukları için en ucuz olanlardır. Bermuda opsiyonlarının maliyeti, Amerikalı ve Avrupalı muadilleri arasında bir yerdedir.

Bir Bermuda opsiyonunun olası bir dezavantajı, bir yatırımcı opsiyonun sona erme tarihine kadar egzersiz yapmazsa ortaya çıkabilir. Bu durumda, yatırımcı bunun yerine daha ucuz Avrupa opsiyonunu satın almaktan daha iyi olurdu. Ayrıca, bir Bermuda opsiyonunun ek uygulama tarihleri, egzersiz yapmak için en iyi zamanları temsil etmeyebilir.

TTT

Bermuda Seçeneği Örneği

Diyelim ki bir yatırımcı Tesla Inc.'de hisse sahibi. Yatırımcı, hisse senedini hisse başına 250 dolardan satın aldı ve şirketin hisse senedi fiyatındaki düşüşe karşı sigorta istiyor.

Yatırımcı, 245 dolarlık kullanım fiyatıyla altı ay içinde sona erecek Bermuda tarzı bir satım opsiyonu satın alıyor. Her bir opsiyon sözleşmesi 100 hisseyi temsil ettiğinden, opsiyonun maliyeti 3$ veya 300$'dır. Opsiyon, pozisyonu önümüzdeki altı ay boyunca fiyatın 245 doların altına düşmesinden korur. Ancak Bermuda özelliği, yatırımcının dördüncü aydan başlayarak her ayın ilk günü erken saatlerde egzersiz yapmasına olanak tanır.

Hisse senedi fiyatı 200$'a düşer ve opsiyonun dördüncü ayının ilk gününde yatırımcı satım opsiyonunu uygular. Hisse senedi pozisyonu düştü ve 200$'dan satıldı, 245$'lık kullanım fiyatı satım opsiyonundan 45$'lık bir kar sağlıyor. Yatırımcı, 245 $ eksi 300 $ prim maliyeti ve herhangi bir ek komisyoncu komisyonu ile etkin bir şekilde pozisyonun dışındadır.

Bununla birlikte, opsiyon uygulandıktan sonra hisse senedi fiyatı önemli ölçüde yükselirse, örneğin opsiyonun sona ermesiyle 300 $'a yükselirse, yatırımcı bu kazançlardan herhangi birini kaçırır. Bermuda seçenekleri erken egzersiz yapma esnekliği sağlasa da, bu yatırımcının egzersiz seçiminin doğru veya karlı olacağı anlamına gelmez.

##Öne çıkanlar

  • Bermuda opsiyonlarının primleri, genellikle vadesinden önce herhangi bir zamanda uygulanabilen Amerikan opsiyonlarından daha düşüktür.

  • Bir Bermuda opsiyonu erken kullanılabilir, ancak yalnızca vadesinden önceki belirli tarihlerde kullanılabilir.

  • Bu alıştırma tarihleri genellikle birer aylık artışlarla belirlenir.