混合市场

投资经纪人

什么是混合市场？

混合市场是交易者可以通过它使用自动交易系统和传统场内经纪人来执行交易的交易所。在美国，混合市场最著名的例子是纽约证券交易所（NYSE）。

了解混合市场

混合市场为市场参与者提供了在实体交易大厅执行交易的人工场内经纪人和全自动电子交易系统之间进行选择的选项。尽管这两种方法都有明显的优点和缺点，但近年来已经普遍朝着纯电子订单履行的方向发展。

虽然它们比纯电子系统更慢且更昂贵，但使用场内经纪人的好处是他们可以在进入交易的方式和时间上进行人工判断。一般来说，它们的使用仅限于大型机构客户和少数高净值个人。对于这些客户，可能有必要依靠场内经纪人的人工判断和经验来进行本质上敏感的交易。

例如，下大单的投资者可能希望避免他们的订单成为其他投资者的公众知识，因为他们担心他们可能会试图抢先交易。场内经纪人可能能够通过在其机构客户网络中寻找该交易的潜在对手方来协助此类交易。

电子交易的优势

电子交易的主要优势是速度——它们执行时间不到一秒，而平均场内经纪交易通常需要大约 9 秒。

在其他情况下，客户可能只是相信场内经纪人的经验会随着时间的推移分散他们的交易执行，以避免在交易执行时影响证券价格。例如，如果投资者希望购买大量交易稀少的股票，通过单个订单下达全部购买可能会导致价格在所有股票被购买之前就跳涨——从而增加了交易的总成本。交易。可以信任场内经纪人仔细监控此交易并逐步下达采购订单以最小化其总成本。

另一方面，散户投资者通常不需要或没有能力依赖场内经纪人。由于交易规模较小，这些投资者很少会担心影响他们购买的证券的市场价格。

混合市场的真实示例

纽约证券交易所是世界上历史最悠久、最著名的证券交易所之一，在其历史的大部分时间里，其实体交易大厅都使用人工交易经纪人。然而，在 2007 年 1 月，纽约证券交易所将其几乎所有上市股票都用于电子交易。

尽管这些股票仍然可以由经纪人在交易大厅进行交易，但客户现在可以选择电子执行。在实践中，当今绝大多数市场参与者以电子方式进行交易，人工经纪人主要代表大型机构客户。事实上，世界各地的许多交易所现在已经完全取消了他们的实体交易大厅，理由是电子交易效率的提高。

＃＃强调

一个著名的例子是纽约证券交易所，它于 2007 年 1 月成为混合市场。
今天，人工场内交易主要由大型机构投资者使用，他们在进行大型复杂交易时依赖场内经纪人的人工判断。
混合市场是提供人工场内交易和电子交易执行的交易所。