运行中的国债收益率曲线

什么是运行中的国债收益率曲线？

当前的美国国债收益率曲线以图形方式显示了当前收益率与最近出售的美国国债的到期日之间的关系，是固定收益证券定价的主要基准。

了解运行中的国债收益率曲线

简而言之，运行中的国债收益率曲线是使用运行中的国债得出的美国国债收益率曲线，它绘制了这些具有相似质量的工具的收益率与其到期日的关系。现货国债收益率曲线与非现货国债收益率曲线相反，后者指的是给定期限的美国国债，不属于最近发行的部分。当前国债收益率曲线不如非运行国债收益率曲线准确，因为当前需求对近期供应的波动往往会导致价格扭曲。

当前国债收益率曲线的相关性在于它通常用于为固定收益证券定价。但是，如果运行中的美国国债“特别”，它的形状有时会扭曲多达几个基点。国库券在其价格暂时被抬高时进入“特价”状态。这种价格上涨通常是证券交易商希望将证券用作对冲工具的需求增加的结果。这种对冲可以使运行中的国债收益率曲线在某种程度上不如运行中的国债收益率曲线准确。

美国国债收益率曲线表明，有两个重要因素使期限与收益率之间的关系复杂化。

首先是在运行中的收益率被扭曲，因为这些证券可以以更便宜的利率融资，因此提供的收益率低于没有这种融资优势的情况。

1、二是现券和非现券利率再投资风险不同。

收益率曲线形状

当前国债收益率曲线的典型形状是向上倾斜的，随着到期日收益率的增加，这被称为正常收益率曲线。收益率曲线的形状是曲线特定部分的投资供求关系的结果。

例如，如果投资基金选择仅投资于 5 至 10 年期的证券，则会提高相应部分的价格并降低收益率。如果短期投资者的需求极高，收益率曲线将变得更加陡峭。

反向收益率曲线反映了短期到期的利率高于长期到期的利率。收益率曲线倒挂有时可能是央行激进政策的结果。这些政策暂时提高短期利率以减缓经济。然而，这被认为是短期异常，预计曲线将在短期内恢复到平坦或积极的结构。

的收益率曲线，其中短期和长期利率大致相等，通常与过渡期有关。这一时期是利率从正收益率曲线向反向收益率曲线移动的时期，反之亦然。

＃＃强调

现货国债收益率曲线与现货国债收益率曲线相反，后者指的是给定期限的美国国债，不是最近发行的一部分。
当前的美国国债收益率曲线以图形方式显示当前收益率与最近出售的美国国债的到期日，是固定收益证券定价的主要基准。
由于近期供应的当前需求波动往往会导致价格扭曲，因此现时国债收益率曲线不如现时国债收益率曲线准确。