再投资风险

什么是再投资风险？

再投资风险是指投资者无法以与其当前回报率相当的利率再投资从投资中获得的现金流量（例如票面支付或利息）的可能性。这个新利率称为再投资利率。

再投资风险是指投资的现金流量在新证券中获得的收益减少，从而产生机会成本的可能性。投资者可能无法以与其当前回报率相当的速度再投资现金流量。

例如，投资者购买 10 年期 100,000 美元的国库券(T-note)，利率为 6%。投资者预计每年可从证券中赚取 6,000 美元。然而，在第一年年底，利率降至 4%。

如果投资者用收到的 6,000 美元购买另一只债券，他们每年只会收到 240 美元，而不是 360 美元。此外，如果利率随后上升并且他们在票据到期日之前出售票据，他们将损失部分本金。

除了债券等固定收益工具外，再投资风险还会影响其他创收资产，例如派息股票。

可赎回债券特别容易受到再投资风险的影响。这是因为可赎回债券通常在利率开始下降时赎回。赎回债券后，投资者将获得面值，发行人有新的机会以较低的利率借款。如果他们愿意再投资，投资者将获得较低的利率。

投资者可以通过投资不可赎回证券来降低再投资风险。此外，可以购买 Z 债券，因为它们不定期支付利息。投资长期证券也是一种选择，因为现金变得不那么频繁，不需要经常再投资。

债券阶梯，即具有不同到期日的固定收益证券组合，也可能有助于降低再投资风险。在低利率时到期的债券可能会被在高利率时到期的债券所抵消。相同类型的策略可以用于存款证(CD)。

投资者可以通过持有不同期限的债券和利用利率衍生品对冲投资来降低再投资风险。

拥有基金经理有助于降低再投资风险；因此，一些投资者考虑将资金分配到积极管理的债券基金中。但由于债券收益率随市场波动，再投资风险依然存在。

一些债券不是向投资者支付息票，而是自动将支付的息票再投资于债券，因此它以规定的复合利率增长。当债券的到期日较长时，利息显着增加总回报，并且可能是实现与票面利率相等的年化持有期回报的唯一方法。计算再投资利息取决于再投资利率。

再投资的息票支付随后可能占债券给投资者的回报的 80%。确切金额取决于再投资支付所赚取的利率以及债券到期日之前的时间段。再投资票面支付可以通过计算再投资支付的复合增长率来计算，或者在债券利率和到期收益率相等时使用公式计算。

A公司发行利率为8%的可赎回债券。利率随后降至 4%，为公司提供了以低得多的利率借款的机会。

因此，公司赎回债券，向每位投资者支付本金份额和少量赎回溢价，并以 4% 的利率发行新的可赎回债券。投资者可以以较低的利率再投资或寻求其他利率较高的证券。

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