Curva de Rendimento do Tesouro em Execução
O que é a Curva de Rendimento da Tesouraria On-The-Run?
A curva de rendimentos do Tesouro em andamento mostra graficamente os rendimentos atuais versus os vencimentos dos títulos do Tesouro dos EUA vendidos mais recentemente e é a principal referência usada na precificação de títulos de renda fixa.
Entendendo a Curva de Rendimento da Tesouraria On-The-Run
Simplificando, a curva de rendimentos do Tesouro em execução é a curva de rendimentos do Tesouro dos EUA que é derivada usando títulos do Tesouro em execução e traça os rendimentos desses instrumentos, de qualidade semelhante, em relação aos seus vencimentos. A curva de juros on-the-run do Tesouro é o oposto da curva de juros off-the-run do Tesouro,. que se refere aos títulos do Tesouro dos Estados Unidos, de determinado vencimento, que não fazem parte da emissão mais recente. A curva de rendimentos do tesouro no prazo é menos precisa do que a curva de rendimentos do tesouro fora do prazo, pois a volatilidade da demanda atual por oferta recente tende a levar a distorções de preços.
A relevância da curva de juros on-the-run do Tesouro está no fato de ser comumente utilizada para precificar títulos de renda fixa. No entanto, sua forma às vezes é distorcida em até vários pontos-base se um Tesouro em ação for "em especial". Um Tesouro entra em "especial" quando seu preço aumenta temporariamente. Esse aumento de preço geralmente é resultado do aumento da demanda por negociantes de títulos que desejam usar o título como veículo de hedge. Esse hedging pode tornar as curvas de juros do Tesouro em andamento um pouco menos precisas do que as curvas de juros do Tesouro fora do prazo.
A curva de rendimento do Tesouro indica que existem dois fatores importantes que comparam a relação entre maturidade e rendimento.
- A primeira é que o rendimento das emissões on-the-run é distorcido, pois esses títulos podem ser financiados a taxas mais baratas e, portanto, oferecem um rendimento menor do que teriam sem essa vantagem de financiamento.
riscos de reinvestimento de taxa de juros diferentes .
Formas de curva de rendimento
A forma típica para a curva de rendimentos do Tesouro em movimento é inclinada para cima à medida que o rendimento aumenta com o vencimento, o que é referido como uma curva de rendimento normal. A forma da curva de juros é o resultado da oferta e demanda de investimentos em determinados segmentos da curva.
Por exemplo, se um fundo de investimento optar por investir apenas em títulos com vencimentos de 5 a 10 anos, isso aumentaria os preços e diminuiria os rendimentos no segmento correspondente. Se a demanda por investidores de curto prazo for extremamente alta, a curva de juros se tornará mais íngreme.
Uma curva de juros invertida reflete taxas de juros mais altas para prazos mais curtos do que para prazos mais longos. Uma inversão na curva de juros às vezes pode ser resultado de políticas agressivas do banco central. Essas políticas aumentam temporariamente as taxas de juros de curto prazo para desacelerar a economia. No entanto, isso é considerado uma anormalidade de curto prazo e há uma expectativa de que a curva reverterá para uma estrutura plana ou positiva no curto prazo.
Uma curva de juros plana,. onde as taxas de curto e longo prazo são aproximadamente iguais, normalmente está associada a um período de transição. Este período é quando as taxas de juros estão se movendo de uma curva de juros positiva para uma curva de juros invertida ou vice-versa.
##Destaques
A curva de juros do Tesouro On-the-run é o oposto da curva de juros do Tesouro Off-the-run, que se refere aos títulos do Tesouro dos EUA, de um determinado vencimento, que não fazem parte da emissão mais recente.
A curva de rendimentos do Tesouro em andamento mostra graficamente os rendimentos atuais versus os vencimentos dos títulos do Tesouro dos EUA vendidos mais recentemente e é a principal referência usada na precificação de títulos de renda fixa.
A curva de rendimentos do tesouro no prazo é menos precisa do que a curva de rendimentos do tesouro fora do prazo, pois a volatilidade da demanda atual por oferta recente tende a levar a distorções de preços.
