Curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha
¿Qué es la curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha?
La curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha muestra gráficamente los rendimientos actuales frente a los vencimientos de los valores del Tesoro de EE. UU. vendidos más recientemente y es el punto de referencia principal utilizado para fijar el precio de los valores de renta fija.
Comprender la curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha
En pocas palabras, la curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha es la curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU. que se deriva utilizando bonos del Tesoro sobre la marcha y representa los rendimientos de estos instrumentos, de calidad similar, frente a sus vencimientos. La curva de rendimiento del Tesoro on-the-run es lo opuesto a la curva de rendimiento del Tesoro fuera de la carrera,. que se refiere a los bonos del Tesoro de EE. UU., de un vencimiento determinado, que no forman parte de la emisión más reciente. La curva de rendimiento de la tesorerÃa sobre la marcha es menos precisa que la curva de rendimiento de la tesorerÃa fuera de la marcha, ya que la volatilidad de la demanda actual de la oferta reciente tiende a provocar distorsiones en los precios.
La relevancia de la curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha radica en el hecho de que se usa comúnmente para cotizar valores de renta fija. Sin embargo, su forma a veces se distorsiona hasta en varios puntos básicos si un Tesoro en fuga se pone "en especial". Un Tesoro se pone "en especial" cuando su precio sube temporalmente . Este aumento de precio suele ser el resultado de una mayor demanda por parte de los corredores de valores que desean utilizar el valor como vehÃculo de cobertura. Esta cobertura puede hacer que las curvas de rendimiento del Tesoro sobre la marcha sean algo menos precisas que las curvas de rendimiento del Tesoro fuera de la marcha.
La curva de rendimiento del Tesoro indica que hay dos factores importantes que complican la relación entre vencimiento y rendimiento.
La primera es que se distorsiona el rendimiento de las emisiones on-the-run, ya que estos valores pueden financiarse a tipos más económicos y, por tanto, ofrecen un rendimiento inferior al que tendrÃan sin esta ventaja de financiación.
La segunda es que las emisiones del Tesoro on-the-run y las emisiones off-the-run tienen diferentes riesgos de reinversión de tasa de interés.
Formas de la curva de rendimiento
La forma tÃpica de la curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha tiene una pendiente ascendente a medida que el rendimiento aumenta con el vencimiento, lo que se denomina curva de rendimiento normal. La forma de la curva de rendimiento es el resultado de la oferta y la demanda de inversiones en segmentos particulares de la curva.
Por ejemplo, si un fondo de inversión elige invertir solo en valores con vencimientos de 5 a 10 años, eso elevarÃa los precios y reducirÃa los rendimientos en el segmento correspondiente. Si la demanda de los inversores a corto plazo es extremadamente alta, la curva de rendimiento será más pronunciada.
Una curva de rendimiento invertida refleja tasas de interés más altas para vencimientos a más corto plazo que para vencimientos a más largo plazo. Una inversión en la curva de rendimiento a veces puede ser el resultado de polÃticas agresivas del banco central. Estas polÃticas aumentan temporalmente las tasas de interés a corto plazo para desacelerar la economÃa. Sin embargo, se considera que esto es una anomalÃa a corto plazo y existe la expectativa de que la curva vuelva a una estructura plana o positiva en el corto plazo.
Una curva de rendimiento plana,. donde las tasas a corto y largo plazo son aproximadamente iguales, normalmente se asocia con un perÃodo de transición. Este perÃodo es cuando las tasas de interés se mueven de una curva de rendimiento positiva a una curva de rendimiento invertida o viceversa.
Reflejos
La curva de rendimiento del Tesoro on-the-run es lo contrario de la curva de rendimiento del Tesoro fuera de la carrera, que se refiere a los bonos del Tesoro de EE. UU., de un vencimiento determinado, que no forman parte de la emisión más reciente.
La curva de rendimiento del Tesoro sobre la marcha muestra gráficamente los rendimientos actuales frente a los vencimientos de los valores del Tesoro de EE. UU. vendidos más recientemente y es el punto de referencia principal utilizado para fijar el precio de los valores de renta fija.
La curva de rendimiento de la tesorerÃa sobre la marcha es menos precisa que la curva de rendimiento de la tesorerÃa fuera de la marcha, ya que la volatilidad de la demanda actual de la oferta reciente tiende a provocar distorsiones de precios.
