平坦的收益率曲线

##什么是平坦的收益率曲线？

平坦收益率曲线是指信用质量相同的债券，短期和长期利率差异不大的收益率曲线。这种类型的收益率曲线变平通常出现在正常曲线和倒转曲线之间的过渡期间。平坦收益率曲线和正常收益率曲线之间的区别在于，正常收益率曲线向上倾斜。

了解平坦的收益率曲线

当短期和长期债券提供相同的收益率时，持有长期工具通常没有什么好处；投资者不会因持有长期证券相关的风险而获得任何超额补偿。如果收益率曲线变平，则表明长期和短期债券之间的收益率差正在缩小。例如，美国国债的收益率曲线平坦，其中两年期债券的收益率为 5%，而 30 年期债券的收益率为 5.1%。

收益率曲线趋平可能是长期利率下降幅度超过短期利率或短期利率上升幅度超过长期利率的结果。平坦的收益率曲线通常表明投资者和交易员对宏观经济前景感到担忧。收益率曲线可能趋平的原因之一是市场参与者可能预计通胀会下降或美联储将在短期内提高联邦基金利率。

例如，如果美联储在特定时期内提高其短期目标，长期利率可能会保持稳定或上升。然而，短期利率将会上升。因此，收益率曲线的斜率将随着短期利率的增加超过长期利率而变平。

在收益率曲线趋于平坦的环境中，或者如果美联储正在寻求提高联邦基金利率，杠铃策略可能会使投资者受益。然而，当收益率曲线变陡时，杠铃策略可能表现不佳。杠铃策略是一种可用于固定收益投资和交易的投资策略。在杠铃策略中，投资组合的一半由长期债券组成，其余由短期债券组成。

例如，假设收益率差为 8%，投资者认为收益率曲线将趋于平缓。投资者可以将固定收益投资组合的一半分配给美国 10 年期国债，另一半分配给美国两年期国债。因此，投资者具有一定的灵活性，可以对债券市场的变化做出反应。但是，如果由于长期债券的久期而导致长期利率急剧上升，则投资组合可能会大幅下跌。

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