دون تغيير

ما لم يتغير

يشير مصطلح "بدون تغيير" إلى حالة يكون فيها سعر أو سعر الورقة المالية هو نفسه بين فترتين. يمكن أن يكون هذا خلال أي إطار زمني بما في ذلك يوم التداول أو الأسبوع أو حتى العام. بدون تغيير مصطلح يستخدم عالميا بين أسواق الأسهم والدخل الثابت والعقود الآجلة والخيارات. ينطبق المصطلح أيضًا على المؤشرات والصناديق المتداولة في البورصة وصافي قيمة أصول الصناديق المشتركة.

في حين أنه من الممكن ملاحظة سعر غير متغير بين وقتين عشوائيين ، لنقل الساعة 3 مساءً يوم الخميس ثم الساعة 10:15 صباحًا يوم الثلاثاء التالي ، يركز معظم المستثمرين والمتداولين إما على الأسعار غير المتغيرة خلال اليوم ، أو أسعار الإغلاق غير المتغيرة على عدة مرات أيام التداول.

الانهيار لأسفل دون تغيير

تعد الأسعار اليومية غير المتغيرة أكثر شيوعًا بالنسبة للأوراق المالية غير السائلة إلى حد ما والأقل شيوعًا بشكل عام ، مثل الصناديق المغلقة وأسهم رأس المال الأصغر والمصالح في الشركات الخاصة التي لا تتداول في البورصات الرئيسية. كما يتم تداول بعض الصناديق المتداولة في البورصة بشكل ضعيف وقد يكون من المرجح أن يكون لها أسعار دون تغيير.

على العكس من ذلك ، فإن عددًا قليلاً جدًا من الأسهم في S&P 500 تنتهي يومًا عاديًا دون تغيير ، أو عندما يكون سعر افتتاح الجلسة وسعر الإغلاق متطابقين ، حتى خلال فترات الهدوء النسبي في السوق.

عند اختيار نقطتين عشوائيتين على الرسم البياني للسعر ، من الممكن غالبًا تحديد نقطتين للسعر تتطابق الأسعار عندهما. في هذه الحالة ، لن تتغير فترة الاحتفاظ بالعائد بين هذه النقاط. ومع ذلك ، فإن هذا لن يأخذ في الاعتبار نطاق تحركات الأسعار من الذروة إلى القاع. وهذا يعني أن عائد المستثمر ، باستثناء الرسوم والنفقات ، لم يتغير ، ولكن من المحتمل أن يكون سعر الورقة المالية قد تحرك بشكل كبير بين هاتين النقطتين.

أمثلة من دون تغيير

على سبيل المثال ، لنفترض أن خام غرب تكساس الوسيط ، المعروف باسم WTI ، تم تداوله على وجه التحديد عند 70.32 دولارًا أمريكيًا عند إغلاق سوقين معينين في كل من أكتوبر 2008 ومايو 2018. فترة الاحتفاظ بالعائد بين هاتين النقطتين في الوقت المناسب لم تتغير. قد يكون من المفيد معرفة ذلك للمستثمر الذي لديه عقد آجل طويل الأجل خلال هذا الإطار الزمني المحدد.

ومع ذلك ، تحرك سعر النفط من الذروة إلى القاع بشكل كبير بين هاتين النقطتين في الوقت المناسب ، كما فعلت ظروف العرض والطلب الأساسية. سرعان ما انهارت أسعار خام غرب تكساس الوسيط إلى أقل من 40 دولارًا في يناير 2009 وسط الركود العظيم ، وارتفعت مرة أخرى فوق 100 دولار للبرميل في مايو 2011 ، ثم تحركت بشكل جانبي تقريبًا حتى يوليو 2014. ثم انخفضت الأسعار إلى أقل من 30 دولارًا في فبراير 2016 حيث أدى استخراج النفط الصخري إلى رفع المخزونات ، قبل أن يعود أخيرًا إلى 70 دولارًا في مايو 2018 مع انحسار تلك المخزونات وبدأ التضخم في الارتفاع .

من خلال كل هذه التقلبات ، فإن عائد فترة الاحتفاظ ، باستثناء الرسوم والنفقات ، لم يتغير.